期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。

实值期权是指具备内在价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具备内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具备内涵价值。

例如：小麦期货价格为1620元/吨，执行价格为1600元/吨的看涨期权为实值期权；执行价格为1640元/吨的看跌期权为实值期权。

再如，当前COMEX12月期黄金的价格是435美元/盎司，那么430美元的看涨期权就是实值期权；对于看跌期权而言正好相反，比如，当前COMEX12月期黄金的价格是435美元/盎司，那么440美元的看跌期权就是实值期权。