美股途牛旅游一季度亏损扩大超一倍 原因是什么

　　美股途牛旅游一季度亏损扩大超一倍，原因是什么？实际上，途牛的营收在前两个季度就已经几乎陷入停滞。根据财报显示，该公司2018年第三季度营收为7.6亿元，同比下降5.3%；第四季度营收为4.7亿元，同比增长0.3%；全年营收22亿元，同比增长仅为2.2%。我们来看看详细的情况。

　　一、途牛旅游一季度亏损严重

　　途牛公布了截至2019年3月31日未经审计的第一季度业绩报告。报告显示，一季度途牛净收入为4.569亿元(合6810万美元)，较2018年同期下降4.9%；净亏损为1.482亿元(约合2210万美元)，而上年同期净亏损7160万元，亏损幅度扩大超一倍。

　　财报显示，途牛第一季度净营收为4.569亿元，同比下滑4.9%。其中打包旅游产品收入为3.7亿元，同比下滑9.1%；其他收入为0.9亿元，同比增长16.8%。财报还显示，途牛一季度净亏损为1.482亿，相比于去年同期的7160万扩大107%。其中，运营亏损为1.8亿元，相比于去年同期的1.2亿元扩大50%。途牛在持续亏损下，其现金流不容乐观。截至3月31日，途牛持有的现金及现金等价物、限定用途现金和短期投资合计为18亿元这主要源于途牛成本的上升，一季度运营开支为4.3亿元，同比增长12.4%。其中，研发开支为0.8亿元，同比下滑4.8%；销售及市场营销费用为2.2亿元，同比增长17.8%；总务及行政开支为1.4亿元，同比增长17.9%。

　　途牛旅游网创始人、董事长兼首席执行官于敦德称：“2019年，我们将聚焦公司核心竞争力。一方面要将资源集中在头部产品上，通过集中采购在核心产品上获得更多的收益。另一方面，将继续发力社群推广，借力直营门店及在线销售工具，渗透到更多场景和用户。”但是他也表示，今年将放缓新开线下门店的速度，通过改进产品供应和门店管理，进一步释放门店的盈利潜力。

　　二、途牛旅游一季度亏损原因

　　2019年一季度财报显示，途牛的运营费为4.31亿元，同比增长12.4%。其中营销费用为2.19亿元，同比增长17.74%，也就是说，公司使用更多的钱去做营销，而最终的营收却下降了。

　　在负债率方面，途牛此次负债率上升主要是因为应付账款由11.61亿元增长到14.97亿元。因此，一季度的营销费用和应付账款双双增长，这当然不是什么好事。

　　下面几个原因大家看看。

　　1、战略失误

　　这些年来，中国旅游业的确发展迅猛，也让在线旅游市场充满了激烈竞争的味道，这使得途牛不得花费更多的资金来吸引游客和投资者的关注。然而，在揽客成本上升的同时，途牛却始终在服务质量方面无法有所提升。

　　一直以来，途牛走的都是低质低价产品，但是，不可否认的是，低质低价产品对应的服务降低了用户体验，影响自身品牌口碑，更要命的是，旅游这样的低频需求并不能用钱砸出忠诚度，不良的用户体验更不要说带来较好的复购率了。

　　亏损，也因此成为了途牛的常态。

　　2、积重难返

　　此前几年，途牛用大量的营销费用，强调品牌形象，也导致了亏损的不断扩大，冠名跑男、双代言等等烧钱手段，为途牛带来一定的知名度之外，并无法为其带来稳定而持续的业绩增长。

　　而幡然醒悟的途牛，试图开始紧衣缩食，但是，真的是为时已晚。

　　在产品策略上，试图采取自采模式取代代理模式的途牛，同样证明并不成功，投入大笔资金建线下旅行社，扩大销售、运营队伍，想要对上下游资源进行更强的掌控，但是自建终端自采资源，既做裁判又做运动员，势必会影响到和供应商之间的关系。同时，采用自建终端自采资源的模式，需要长期高额的运营成本支出，增加企业负担不说，短时间内还看不到成果。

　　3、生不逢时

　　根据途牛最新向美国SEC递交2018年年报，年报显示，截至2019年2月28日，途牛CEO于敦德拥有5.8%的股权，及21.7%的投票权。而在2017年的年报中，CEO于敦德拥有5.3%的股权。途牛董事严海锋有4.1%股权，及14.5%投票权。显然，严海锋不再持有途牛股权。

　　这两位创始人之间的失和早已业内皆知，而这种失和，也在一定程度上内耗了途牛。

　　从途牛的股权结构来看，BHRWinwoodInvestmentManagementLimited(海航集团)持有27.3%的股权，为第一大股东，而且有19.2%投票权，然后，深陷各种困境中的海航，自身都需要通过售卖各种产业来输血，更谈不上给予途牛什么帮助了。

　　企业内部相互厮杀，而大股东又自身难保，这都给了途牛一个生不逢时的内外部环境。

　　三、途牛旅游新计划

　　近年来，途牛一直持续不断加强对直营门店和地接社的投入。从2008年年底，在上海收购第一家旅行社至2019年3月底，途牛已拥有超530家直营门店，31家自营地接社，其中海外直营地接社有4家。财报显示，因门市扩张相关费用增加，2019年一季度途牛销售与市场营销费用为2.188亿，同比上升17.8%。值得注意的是，在财报分析师电话会上，途牛旅游网创始人于敦德也透露，“虽然我们的线下门店模式已经很明确，但为了提高现有门店的效率，今年将放缓新开线下门店的速度，通过改进产品供应和门店管理，进一步释放门店的盈利潜力。”

　　事实上，借力直营门店推进社交营销、形成“线下门店+线上社群”零售新玩法，成为途牛的“新模式”。“社交营销将是我们未来的核心重点之一。”于敦德介绍说，“途牛去年开始开发社交营销分销工具，为线下商店提供更广泛的产品选择能力，截至第一季度末，我们的社交营销工具已经接入了5000多家门店”。但是按照此前数据来看，途牛的月活跃用户数量较少，并且还呈现着下降趋势。

　　美股途牛旅游一季度亏损扩大超一倍，以上就是一些分析原因。从目前的发展趋势来看，如果途牛短期内依然不能摆脱巨亏和业绩下滑的命运，退市的概率必然增大。除了携程、同程艺龙、飞猪这些老对手外，美团点评等新玩家不断崛起，而途牛几乎完全看不到能够盈利的希望，更糟糕的是，留给途牛的时间，已经开始进入倒计时。