【动态】科创板千亿解禁市值压顶，A股市场能否承受解禁的冲击?

今天(7月22日)是科创板开市一周年，根据Wind数据统计，本周三科创板解禁市值(包括部分限售期六个月的股票)按上周五(7月17日)收盘价计算，解禁规模高达近1800亿元。其中中微公司、睿创微纳、西部超导等解禁市值超过百亿元。科创板千亿解禁潮汹涌而至，A股市场能否承受解禁的冲击?

在此背景下，76.35%的私募认为解禁并不会改变A股牛市趋势，回调或是加仓时机。而截至一季报，合计29家私募机构旗下43只私募产品合计买入了29只科创板股票。

在A股市场，独有的特色就是新股市场，而历来新股的市场表现可视作市场活跃程度的风向标。其中在今年6月16日上市的创业板新股康华生物，取得了19个一字连板的走势，单签盈利高达20多万元，使得康华生物成为今年以来最赚钱的新股。不过康华生物要连续上涨19个交易日才能取得这样的收益。从科创板新股上市表现来看，科创板新股不断创出的首日涨幅记录就是用来打破的。7月7日，科创板新股天智航上市，盘中上涨超700%多，最后以首日614.29%的涨幅打破了当时科创板新股首日的涨幅纪录。

上市首日的巨大涨幅，让新进的投资者惊叹之余，也让老股民直呼“看不懂”。然而科创板新股的疯狂故事还在继续，甚至还上演了一天涨10倍的资本神话。7月9日，距离天智航上市不到两天，科创板新股国盾量子上市，上市首日盘中涨幅达到了1000%多，而收盘大涨923.91%再次刷新纪录，上演了“一天涨10倍”的神话。公司发行价为36.18元，按首日收盘价计算，其单签盈利为16.71万。作为“量子通信第一股”的国盾量子，被市场给予厚望，公司主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务。

值得注意的是，被市场给予厚望的半导体龙头中芯国际在7月17日上市，而据中芯国际最新披露的发行公告显示，超过2000只公募产品参与了中芯国际报价，其中不乏多只明星基金经理管理的绩优基金。而受中芯国际回归科创板上市影响，其港股的股价今年以来涨幅高达235.85%。对此有私募人士认为，中芯国际回归科创板有望扛起本轮牛市大旗，引领科技股行情走向新的高度。

有牛市指标之称的成交量继续居高不下，沪深两市成交额已经连续7天突破1.5万亿，但连涨数日的A股却开始出现回调。A股三大指数在7月14日开始下跌，尤其是在7月16日，沪指下跌4.5%，而创业板则下跌5.93%。不过科创板却成为重灾区，合计38只科创板个股跌幅超10%，前期科技股龙头沪硅产业下跌17.30%，科创板128只个股只有5只个股收盘飘红。对于科创板的下跌，不少投资者归咎于中芯国际上市的吸血效应。

天添资产表示，科创板解禁对市场冲击不小，可能影响市场的资金平衡，甚至扭转资金平衡。A股后续市场走势取决于三个因素：一是流动性，基准利率已经逐步上行，债市反应明显，对A股持续性不利，二是业绩，如果中报业绩平平或不达预期，至多是结构性板块有所表现，三是外部冲击，美股回调可能会拖累A股表现。

也有私募认为科创板解禁对A股冲击有限，蜂雀投资市场总监王永祥表示，近期科技和市场整体都录得较大涨幅，本身有回调压力，科创板解禁对市场或许有冲击，尤其是最近涨幅过大或业绩不及预期的个股，但整体冲击幅度有限，甚至不排除个别个股可能因为近期的调整反而在下周解禁后不跌反涨。实际上这轮牛市酝酿已久，从国家政策、基本面、资金面、技术面等很多维度都支撑着这波行情，是值得长期投资的行情，虽然过程不会一帆风顺，但趋势整体向上。

而千波资产研究中心认为，7月科创板解禁市值为年内最大解禁月份，集中在几只股票里，因解禁股份占总股本比重较大，同时首批科创板股票上市以来收益率较高，不排除会对市场造成短期的减持供给冲击，但这个冲击是短期的、有限的。本轮A股牛市是政策友好哺育下，流动性宽松，企业融资成本降低，降费减税推动企业盈利拐点来临的共振，是“政策牛，货币牛和业绩牛”的合体，因此不会因为解禁而影响牛市征途。