海外并购爆雷第一奇案：招商银行光大证券被骗52亿 原因曝光

　　海外并购爆雷第一奇案：招商银行光大证券被骗52亿，原因曝光。今年以来，上市公司因商誉减值引发业绩爆雷事件持续上演，绩优股人福医药也未能幸免。而人福医药巨亏的主要原因是2016年海外并购的EpicPharma业绩变脸。不过，这还算好了，有更为奇葩的是，中国人投了52亿并购一家海外公司，这家公司居然光明正大的卷钱潇洒去了。

　　一、招商银行起诉光大证券

　　光大证券(06178)发布公告，该公司全资子公司光大资本投资有限公司于近日收到上海金融法院应诉通知书((2019)沪74民初601号)。上海浸鑫投资咨询合伙企业中一家优先级合伙人的利益相关方招商银行股份有限公司作为原告，就《差额补足函》相关纠纷，对光大资本提起诉讼，要求光大资本履行相关差额补足义务，诉讼金额约为人民币34.89亿元。

　　目前，该案尚处于立案受理阶段，对光大资本的影响暂无法准确估计。目前，因相关事项，光大资本及其子公司经自查发现名下相关银行账户、股权及基金份额已被申请财产保全，涉及相关银行账户资金约为57.76万元；相关投资成本约为43.88亿元。

　　公告称，光大资本主要从事私募股权投资基金业务，其营业收入占该公司总营业收入的比例非常小。目前，该公司经营管理情况一切正常，财务状况稳健，流动性充裕。

　　该公司对相关事项高度重视，积极应对，将进一步核查相关情况，督促相关子公司积极采取各种措施，切实维护该公司及投资者利益，并及时披露相关后续进展情况。

　　二、招商银行为什么要起诉光大证券，原因是什么？

　　这场神仙打架的背后，是一场轰动一时的国际收购案。2016年2月25日，上海浸鑫投资咨询合伙企业成立，由暴风科技、暴风投资以及光大浸辉投资管理有限公司（由光大资本全资控股）出资。3月18日，上海浸鑫增资到3亿元，暴风方面出资7500万元，光大浸辉出资2.25亿元。这家合伙企业从成立开始就准备疯狂募资，把能用的管道都动员了起来，来者不拒，目标是52.03亿元人民币，准备并购意大利体育版权代理公司MP&Silva。

　　作为整个基金的执行合伙人，光大证券发动了一切可以动用的资源，最终暴风科技实际出资2个亿多一点，招商银行的28个亿理财资金来了，爱建信托的4个亿理财资金来了、曾经频繁踩雷的沪上第三方销售机构钜派投资也带着好几个亿来了。

　　在2015年3月，上海浸鑫与里卡多等人已经达成了收购MP&Silva65%股权的协议，甚至已经支付了7000万美元的定金。剩下的，就是把52.03亿元额度募足，买单，交割股权。

　　然鹅，看似光鲜的这家意大利公司其实爆雷阵阵，原大股东在走人之前留下了大笔的欠账、暗账等新股东来买单，而作为浸鑫基金的执行合伙人，光大证券方面应该是在收购完成之后，才发现自己陷入了巨大的泥潭，光凭浸鑫基金剩余的资金根本无力解决。

　　意大利人的套路并不高明。和国内的众多收购大坑类似，原大股东在走人之前都留下了大笔的欠账、暗账等新股东来买单。而且，在原大股东刻意隐瞒、中介机构包庇的背景下，国内缺乏专业尽职调查能力的伪投行和资本方，根本无力发现这些大坑。

　　如今这家公司的体育版权大多马上到期，浸鑫基金的资金根本不够垫付，2018年，MPS已被英国伦敦高等法院裁定破产，于是大雷彻底爆发了！

　　于是，出资了将近30亿、几乎血本无归的招商将一腔怒火射向了光大，要求赔偿35亿，并冻结了光大资本旗下银行账户、股权、基金份额，合计接近44亿元，这招够狠；但是光大也不干了，将无名之火对准了暴风，要求暴风向光大浸辉和上海浸鑫支付不履行回购义务的损失加利息合计7.51亿元；村里自然也没瞎，上海方面就对光大总经理薛峰采取监-管谈话的措施，并对光大资本处以责令改正。

　　（公司由三位意大利商人——阿德里亚 · 拉德里扎尼（Andrea Radrizzani）、里卡多 · 席尔瓦（Riccardo Silva）和卡洛 · 波扎利（Carlo Pozzali）在 2004 年联合创立。）

　　三、MP&Silva公司的背景资料

　　MPS公司由三位意大利商人——阿德里亚·拉德里扎尼（AndreaRadrizzani）、里卡多·席尔瓦（RiccardoSilva）和卡洛·波扎利（CarloPozzali）在2004年联合创立。

　　核心业务是体育赛事版权（转播权）的收购、管理和分销。在他们的领导下，MPS迅速成为全球体育媒体权益市场中最大的参与者，坐拥世界杯、英超、意甲、法甲、F1、法网、NFL超级碗、NBA等十多项世界顶级赛事版权，从一个名不见经传的小玩家逐渐成长为地位举足轻重的版权巨擘。

　　然而，在上海浸鑫入主之后，MPS却走上了下坡路，与相关体育赛事联盟的版权和合约不断丢失。2017年10月，MPS在意甲国际版权的竞标中输给竞争对手IMG，这是MPS自创立以来首次丢掉意甲版权；同年，BeIN体育也从MPS手中将法甲版权夺走。此后，MPS在体育版权市场上节节败退，并且由于无法支付版权费，各大版权方有的与MPS提前终止合同，有的则是直接将其告上法庭。MPS的生产经营举步维艰。

　　压垮MPS的最后一根稻草来自法国网球联合会（FFT）。2018年10月17日，经FFT申请，英国高等法院下令将MPS进行破产清算。FFT申请的理由是MPS一直未向其支付500万英镑（660万美元）版权费。很难想象一笔数千万元的版权费就将一家估值72亿元的公司压垮，而此时距离它被收购还不到2年半的时间。

　　四、谁为52亿埋单？

　　信息显示，除了暴风投资、光大资本、光大浸辉之外，浸鑫基金还有11家LP，背后的出资方招商银行、华瑞银行、东方资产、钜派投资及云南、贵州省国资均有踩雷。

　　出资额最大的是招商财富，以理财资金出资28亿元。紧随其后，嘉兴招源涌津股权投资基金、爱建信托两家出资6亿元和4亿元，其中爱建信托仅为通道，实际出资方为华瑞银行。此外，浪淘沙投资、深圳科华资、上海隆谦迎申投资等7家机构出资上亿。

　　而5月8日晚间，暴风集团发布公告称，光大浸辉、上海浸鑫对公司及冯鑫提起“股权转让纠纷”诉讼，请求法院判令公司向光大浸辉、上海浸鑫支付因不履行回购义务而导致的部分损失6.88亿元及该等损失的迟延支付利息（暂计至今年3月3日为6330.66万元），合计共7.51亿元。光大即使有暴风集团给兜底，自己也得给招行兜底啊。

　　但是，光大证券却在2月份的时候，准备“赖账”了。当时发的公告这么说的：

　　浸鑫基金中，两名优先级合伙人的利益相关方各出示一份光大资本盖章的《差额补足函》，主要内容为在优先级合伙人不能实现退出时，由光大资本承担相应的差额补足义务。但目前，该《差额补足函》的有效性存有争议，光大资本的实际法律义务尚待判断。

　　光大证券这波操作彻底激怒了招行，招行当时为什么肯给28亿？招商银行副行长兼董秘王良曾经这么说，28亿的投资金额“是非常大的”。招行投资的是项目优先级，包括股权、股票，以及差额补足等多重保障措施。

　　也就是说，没有光大的那份《差额补足函》信用背书，招行怎么敢入局。

　　一时间，一场畸形的扯皮战拉开序幕。光大等一众机构在国内割韭菜，出了国他们也被当韭菜。只是，光大证券、招商银行、华瑞银行、钜派投资等的52亿财富毁灭，成就了意大利这家公司两个骗子的暴富梦，52亿到手，两个合伙人里卡多和安德烈立刻浪到飞起，马不停蹄的实现起屌丝时代的美国梦、英国梦。

　　那回过头来思考，这场堪称世纪天坑的骗局，到底是光大证券方面能力不足？还是利令智昏导致的失职？亦或是当事操盘手与交易对手、国际中介串谋的瓜分盛宴？而需要关注的是，中国的机构投资者，除了窝里斗，只会利用信息不对等割国内韭菜，是否有能力、有骨气、有胆量，向这场交易身在国外的那几个始作俑者追责？他们敢这样做吗？

　　但不管怎样，世界级韭菜已经诞生了，更讽刺的是，被割韭菜的是中国几个顶级公司，而且，还是被外国佬给割了！