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上海证券报
2018-11-06 15:12
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昨日，中国证监会、上交所分别以答问形式发布信息，介绍了在上交所设立科创板并试点注册制的具体考虑，以及大致工作流程等相关情况。
昨日，中国证监会、上海证券交易所（下称“上交所”）分别以答问形式发布信息，介绍了在上交所设立科创板并试点注册制的具体考虑，以及大致工作流程等相关情况。
综合来看，证监会、上交所发布的答问信息透露了以下三方面核心内容：
首先，在上交所设立科创板并试点注册制改革将是资本市场推出的一项“增量改革”，并不涉及存量部分。证监会负责人在答问中表示，设立科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革。上交所在答问中也明确，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，并将在该板块内进行注册制试点。
其次，除试点注册制外，科创板还将作出一系列创新制度安排。证监会明确，科创板将在公司盈利状况、股权结构要求等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。证监会将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与；同时鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。
上交所明确，将通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，循序渐进推进科创板的增量试点。
再者，作为深化多层次资本市场改革的一项重要工作，科创板的推出将把握好试点力度与节奏，采用新增资金与试点进展同步匹配的方式，促进现有市场形成良好预期，力争实现“三个平衡”，即投融资平衡、一二级市场平衡、公司新老股东利益平衡。
从实施程序来看，证监会负责人表示，证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，特别是借鉴国际成功经验，完善上市公司信息披露。同时，证监会将继续推动长期增量资金入市，严厉打击欺诈发行等违法违规行为，强化中介机构责任，促进资本市场平稳健康发展。
上交所则将积极研究制订科创板和注册制试点方案，向市场征求意见并履行报批程序后实施。此外，上交所还将制订工作方案、各项规则以及配套制度，完成相关技术系统开发工作，积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地。
设立科创板并试点注册制，也使我国资本市场推进注册制改革的路径明朗化。2015年12月，全国人大常委会对实施股票发行注册制作出授权决定，授权期两年。后因市场不具备条件，授权期满后，注册制改革授权决定又进行了两年的延期，到2020年2月为止。
证监会负责人表示，在科创板试点注册制有充分的法律依据。几年来，依法、全面、从严监管资本市场和相应的制度建设，为注册制试点创造了相应条件。同时，注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。
上交所表示，中央决定在上交所设立科创板并试点注册制，对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设，具有重要意义，为上交所发挥市场功能，弥补制度短板，增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。
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