抢先上市，嘀嗒出行赴港递交IPO

滴滴出行的上市传闻不绝于耳，但沒想到却被行业小弟嘀嗒出行抢先一步。

10月8日，嘀嗒出行向港交所递交招股书。不出意外，国内共享出行领域第一股即将诞生。

嘀嗒出行成立于2014年，相比行业巨头滴滴与有车企背景的网约车平台，嘀嗒的知名度并不高，其业务集中于顺风车和网约出租车。

早年，嘀嗒出行完全被滴滴顺风车压制。数据显示，2018年4月，滴滴出行APP以1.14亿的月活排名第一，嘀嗒出行以675.02万月活占据第二。在滴滴与快的合并后，迅速上线顺风车功能并掀起了补贴大战，嘀嗒最终选择守成，待补贴战过去后再行扩张。2018年，滴滴的顺风车业务发展受阻，嘀嗒的顺风车业务迎来了发展良机，蚕食了滴滴大部分顺风车市场。

据招股书显示，2019年嘀嗒顺风车市占率为66.5%，占中国顺风车市场最大的份额。截至2020年6月30日，公司已在全国366个城市提供顺风车平台，拥有约1920万名注册私家车主，包括约980万名认证私家车主。2017年-2019年，嘀嗒出行顺风车平台产生的营收分别为2770万元、7790万元及5.33亿元，分别占同期总营收的 56.6%、66.3%及91.9%。截至2019年上半年及2020年上半年，顺风车平台产生的营收分别为1.64 亿元及2.73 亿元，分别占同期总营收的88.0%及87.8%。

和网约车市场老大滴滴相比，嘀嗒出行的市场知名度和网约车市场份额都有些落后，但是它的盈利能力却要强于滴滴。

招股书显示，按经调整利润净额计算，嘀嗒出行自2019年起就已实现盈利，而且在出行市场大环境不利的2020上半年，嘀嗒也实现了营收同比增长，获得净利润1.51亿。而滴滴据统计截至2019年成立7年的时间，已累计亏损超500亿元。

由于滴答顺风车业务业绩斐然，获得了不少明星企业支持。

招股书显示，管理层通过5brothers持股达34.43%;蔚来资本通过旗下基金持有21.60%股权，为最大外部股东;此外IDG持股10.23%，崇德投资持股7.15%，其他主要股东还包括易车、高瓴资本、京东、携程。

2017年、2018年、2019年营收分别为4893.5万元、1.17亿元、5.81亿元，其中，嘀嗒2019年营收较2018年增长约393.8%。

具体来看，嘀嗒的收入由顺风车、出租车网约服务的信息服务费以及广告服务三部分组成。其中，2019年顺风车收入占比达到91.9%，2020上半年占比达到87.8%。此外，从交易数据来看，2019年嘀嗒平台的交易总额(GTV)为110亿元人民币，顺风车业务的GTV为85亿元，占比77.3%，可以说占有绝对地位。

顺风车业务既是增收引擎，也是其利润奶牛。今年上半年，顺风车平台服务收入、出租车网约服务、广告及其他服务收入占比分别为87.8%、4.9%及7.2%，同期，三项业务毛利率分别为86.3%、30.2%、67.7%。这意味着，顺风车利润是嘀嗒出行业务当中最高的。

按经调整利润净额计算，嘀嗒出行自2019年起已实现盈利。2019年及截至2020年上半年，嘀嗒的经调整利润净额分别为1.724亿元、1.508亿元;同期经调整纯利率分别为29.7%及48.6%。

并且，这还是共享出行增长最快的市场，嘀嗒出行此时启动上市进程，具有得天独厚的优势。根据弗若斯特沙利文预测，2019年到2025年，由出租车、网约车、顺风车构成的中国四轮出行市场复合年增长率为7.5%，整体市场规模将在2025年过万亿。其中顺风车为增长最快的细分市场，将在2025年过千亿，达到1139亿，复合年增长率为41.8%。

顺风车业务虽然帮嘀嗒出行赚了不少钱，但也可能限制嘀嗒出行的发展。为此，嘀嗒出行也积极布局，试图寻找更多的业务增长点。招股书透露，嘀嗒下一步将会对人工智能和智能驾驶等领域进行重点发力。当下，物联网和车联网将是未来汽车和出行行业最重要的技术趋势，5G技术是二者的重要技术支撑，也将带来更大想象空间，嘀嗒出行在此业务拓展，既可以寻找更多的业绩增长来源，又可以在车联网之争中抢占县级，巩固自身护城河。