中金公司发行受散户热捧，机构趋于理性

10月20日晚，中金公司(03908)公布中国国际金融股份有限公司首次公开发行股票网上发行申购情况及中签率公告。

发行人与联席主承销商于2020年10月20日(T日)通过上海证券交易所交易系统网上定价初始发行“中金公司”A股股票9630.3万股。

根据《中国国际金融股份有限公司首次公开发行股票发行公告》公布的回拨机制，由于网上初步有效申购倍数约为2846.60倍，高于150倍，发行人和联席主承销商决定启动回拨机制，将约1.38亿股股票由网下回拨至网上。

回拨机制启动后，网下发行最终股票数量为8675.93万股，其中网下无锁定期部分最终发行股票数量约为2602.56万股，网下有锁定期部分最终发行股票数量为6073.37万股。网上发行最终发行股票数量约为2.34亿股。回拨后网上发行最终发行股票数量与网下无锁定期部分最终发行股票数量的比例约为90%：10%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.08545127%，有效申购倍数为1170.26倍。

部分代表着机构投资者对中金公司的打新热情有所下降。

在此前的初步询价报价过程中，网下投资者常州交通建设投资开发有限公司(“常州交建投”)给出了0.1元/股的最低报价，申购250万股，引起市场关注。

从常规视角来看，不想买可以不参与报价，参与报价了又给出明显不想买的价格，常州交建投是几个意思呢?

据常州交建投负责人最新回应，公司本于10月14日进入本次中金公司的询价报价系统流程，但后来临时决定放弃参与此次打新申购事宜。由于已进入询价流程，因此让交易人员选择报价系统里默认的最低价0.1元/股，以达成放弃申购的目的。

是什么导致常州交建投临时决定放弃?

上述负责人称，主要是在10月14日进入询价报价系统后，没有查询和了解到此次中金公司发行的预估价格。此外，公司对中金公司招股书信息进行了重新研判，最终决定放弃申购。

对于为什么参与了询价的常州交建投会声称没有充分获取预估价，业内人士给出的两种观点：

一种观点认为，常州交建投没有充分获取预估价信息，与承销机构未能尽职有一定关联。这次中金公司IPO，由银河证券、东方证券两家券商联合保荐并担任主承销商，平安、申万宏源、中银国际担任联席主承销商。

另一种观点认为，这与最近监管严查抱团打新有关，不允许机构在报价前抱团互通报价，这可能让一些机构获取不到此前可获取的信息，导致最后不参与报价。本次中金公司IPO询价认购倍数的大幅降低，多多少少也跟监管打压抱团询价有关。

据招股书显示，业绩方面，截至2019年末，中金公司总资产达到3449.7亿元，较2018年末增长25.3%。2019年，该公司实现收入及其他收益总额227.8亿元，同比增长22.9%;实现净利润42.4亿元，同比增长21.4%。

2020年上半年，中金公司实现收入及其他收益总额142.9亿元，同比增长40.1%;净利润30.5亿元，同比增长62.3%。截至2020年6月30日，中金公司的资产总额为4381.7亿元，较2019年末增长27.0%。

从收入结构来看，2020年上半年，中金公司实现手续费及佣金收入60.43亿元，占比43%。其中，经纪业务收入26.34亿元，同比增长32.2%;投行业务收入20.81亿元，同比增长71.5%;资管业务收入11.24亿元，同比增长35.5%。

不过，中金公司2020年上半年的投资咨询业务收入却呈现下降趋势。报告期内，这一收入为1.87亿元，同比下降11.0%，下降原因主要是“客户对于信托投资咨询服务及私募股权投资咨询服务需求的下降”。

招股书显示，中金公司的控股股东为中央汇金，占总股本44.32%，发行后持股比例为40.11%，仍为第一大股东。除了中央汇金，海尔集团、腾讯控股、阿里巴巴也是其重要股东。