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网络综合
2020-11-10 17:03
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Wind统计显示，分级基金是在2018年6月前后开始加速转型或清退的，但彼时近130只到目前仅减少了1/3，目前仍有92只分级基金在运作。
目前，头部规模的分级产品依然在三季度吸引资金进场，尽管有行情所致抄底资金关注，但业界普遍反映，分级产品清盘或整改已是必然趋势，最后期限参与风险极高。
Wind统计显示，分级基金是在2018年6月前后开始加速转型或清退的，但彼时近130只到目前仅减少了1/3，目前仍有92只分级基金在运作。
从已完成转型的产品来看，转LOF或清盘是主要方式。
以最新实施整改的招商沪深300高贝塔为例，基金的基金份额转换基准日为2020年11月13日。在份额转换基准日日终，以招商300高贝塔份额的基金份额净值为基准，招商300高贝塔A份额、招商300高贝塔B份额按照各自的基金份额参考净值转换成招商300高贝塔份额的场内份额，招商300高贝塔份额的场内份额再按照1:1的比例转换为招商沪深300高贝塔指数证券投资基金的场内份额。
与此同时，也有不少产品公告明确，相关分级基金份额持有人大会未达到法定的会议召开条件，或持有人大会表决不同意，导致部分产品无法进入转型程序。
那么到期是否强制转型？还是会延期执行？
业内人士表示当下不好评论，只告诫投资人谨慎对待。
虽然分级产品的整改有待加速推进，但从三季度的基金规模表现看，头部产品依然吸引大量资金抱团，特别是招商中证白酒分级在季内狂增87.86%，规模攀至242.9亿元;规模在30亿元以上的产品有16只，占所有分级基金的17.39%。
投研人士认为：“用户越多，持有人大会越难开，说明市场需求迫切。”但值得提防的是，就算折价购买A、B份额具有套利空间，但仍需考虑对冲成本，包括风险头寸是否能与市场波动及赎回费率抗衡，且从11月6日统计的净值测算来看，目前市场中A类份额单位净值相较于母基金单位净值的平均折价率为4.72%，B份额则平均溢价3.98%。
客观来说，倘对标母基金净值折算合并份额，B类产品的高溢价可能会使其遭遇灭顶之灾，完全类似于触发下折后B类份额遭遇巨额亏损。当然，部分B份额产品目前也处于折价，但多数在规模上不具优势，且在基金公司就相关产品发布暂停场内A、B份额拆分公告之后，大部分的分级产品场内流动性已十分不堪，不排除会有清盘的风险存在。
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