暴跌的油价对于股票市场和全球经济到底意味着什么？

　　北京时间11月14日，据Marketwatch报道，国际油价到底发生了什么?这已经引发近期市场各方的关注。不过引发更大规模关注的问题在于，油价的波动对于更广泛的股票市场和全球经济到底意味着什么?

　　近期的油价表现也使得华尔街的投资者们感到困惑，就在本周内，原油期货和美股接连呈现跌势，而就在上述现象出现之前，投资者还认为原油和股票在经历了10月份的低迷表现之后，最坏的时候已经结束了。

　　眼下原油价格的低迷表现又卷土重来，目前的油价距离上个月所达到的52周以来的巅峰值已经缩水20%以上。不过国际原油市场并没有陷入熊市状态，近期原油价格的下跌可以被定义为一种“投资者频繁变动”的快速抛货现象。

　　大约在五周时间内：国际油价在2018年底之前达到每桶100美元以上成为可能。在此之前美国对伊朗石油出口予以制裁，对此市场各方也想弄清楚国际油价到底能够在什么样的程度上达到“自爆”效应。

　　上周五(当地时间11月9日)，纽约商品交易所12月交货的西德州中质原油价格报每桶60.19美元，跌幅达到每桶48美分(约合0.8%)。根据FactSet公布的数据，上述价格创下自今年3月8日以来即月交易价格的最低纪录。就在上周内油价跌幅达到4.7%，而这也是油价连续第五周出现跌幅。另外，这也是自1984年以来西德州中质原油期货价格创下的连续最长时间(连续10天)下跌纪录。

　　就在这一系列数据的背后，最重要的问题是：油价下跌真正意味着什么?

　　宏观经济调查公司Lamoureux & Co。总裁伊夫·拉姆勒(Yves Lamoureux)在上上周发给《市场观察》记者的电子邮件中提出了上述问题。

　　当地时间11月1日，伊夫·拉姆勒在邮件中写到：“油价在单月内出现较大幅度的下跌预示着一些不祥的情况发生。大多数市场观察家们认为股市已经遭遇足够的伤害，以至于已经触底，因此人们在期待着股指创出历史新高或者出现强势反弹。不过我们对这样的期待非常不认同。”

　　原油常常被用作是经济健康程度的度量衡，原油价格则成为一个运转良好的全球市场的生命根源。

　　然而在《市场观察》调查的分析师和专家眼中，鲜有人相信眼下原油价格的下跌是全球经济疲软的反映，以及没人相信未来将会发生不详之事(比如经济衰退)的预兆。

　　著名的能源评测机构Independent Advisor Alliance首席投资官克里斯·扎卡雷利在接受记者采访时表示：“我认为油价下跌同100万桶伊朗原油未按照预期入市有关。上述因素需要被计入原油供应侧所要考虑的因素之中，因为还是有许多国家和地区拿到豁免权得以继续向伊朗购买原油。”

　　他提到了有8个国家的进口商获得了购买伊朗原油的豁免权。正是因为有这些进口商存在，才使得投资者不至于认为原油出口禁令会对伊朗造成更大的伤害。

　　换句话说，当下原油价格走低可以看作是原油市场供大于求的产物。

　　有观点指出，油价下跌和股市之间的关联性并非一直有意义。油价的下跌并不意味着股市会出现相应的跌幅。过去20年时间里，仅仅在2008年金融危机时出现过油价和股价双双下跌的情形。

　　影响全球股市有许多因素，其中就包括雷曼兄弟公司破产，而其也成为全球金融市场掀起波澜的主要推手。

　　熊市来临?

　　伊夫·拉姆勒对于当下股市表现的预计难道大错特错了?答案可能是否定的。伊夫·拉姆勒表示，他在今年夏天抛售了大部分的投资组合套取现金。他认为油价下跌或促使对冲基金卖掉手中的原油期货，并进一步催化对于持股者的伤害作用。

　　此外，上周五公布的美国10月份批发价格通胀率创下六年以来的最大增幅，也坐实了有关美联储将在今年第四季度内加息的预计，加息时间或在下个月，而在2019年加息或更为常见。这也进一步刺激了原油期货市场的投资者情绪。

　　根据高盛集团的说法，其指标数据(如下图)在达到73%意味着创下自20世纪60年代晚期和70年代初期的最高熊市读数，而在之后的12个月时间里投资回报率将为零。任何超过60%的读数都表示随后的投资回报将有所降低。

　　(以上内容由启明星量化金融学院资讯部整理编辑，不代表本站观点。版权归原作者所有，如有侵权，请联系删除)