债券基金集体下跌，单周最大跌幅超10%

过去一周，债券市场上演“惊魂”时刻。

在华晨、永煤等国企陆续被爆出债券违约消息后，11月的第二周债市出现调整，部分煤企或弱资质国企债券出现暴跌，有债基的净值也出现大幅下探。数据显示，截至11月12日，债券基金中多只产品最近一周总回报下跌逾3%。

比如中国人保资管的“人保鑫瑞中短债A”截至12日，最近一个月总回报跌3.10%。融通基金的“岁岁添利A”跌3.21%。三季报数据显示，“融通岁岁添利A”期末重仓“18豫能化MTN002”。

据此前承销商公告，永煤违约事件可能导致触发“20豫能化CP002”交叉保护条款相关事项，11月13日河南能源化工集团多只存续债出现大幅下跌，“18豫能化MTN005”最新净价就暴跌84.64%，报15.1896元。

华泰资管相比而言更受伤，多只债基净值大幅下挫。根据统计，截至12日，“华泰紫金丰益中短债A”最近一周总回报大跌9.69%;“华泰紫金丰利中短债A”最近一周跌6.94%。“华泰紫金周周购3个月A”跌3.89%。上述3只产品单位净值均已跌至1以下。

根据三季报，该3只产品的组合投资以信用债为主，关注短久期中高收益信用债的套息机会。

对此，有券商人士向券商中国记者分析，华泰资管的多只债基产品下跌应该与此前华晨违约引发的连锁反应有关。

据了解，10月23日华晨汽车集团未能按期足额兑付“17华汽05”私募债。华泰资管决定自10月23日起对公司旗下基金所持有的华晨汽车集团控股有限公司发行的“17华汽01”等债券进行估值调整。

此外，三季报数据显示，“华泰紫金丰利中短债”及“华泰紫金丰益中短债”期末都重仓“13平煤债”，该债券公允价值占两只基金资产净值比例依次为6.77%、5.72%。

据了解，由于永煤违约事件影响市场投资者信心，部分煤企、城投存续债的市场表现受到拖累。在11月11日-12日期间，“13平煤债”出现连续大跌，两天累计跌去22.47%!13日小幅上涨3.07%。该债券的市场异动或也影响了华泰上述产品的净值表现。

除了债券基金表现不佳外，部分券商的债券型集合理财产品也并不理想。

根据统计，券商集合理财产品中，截至11日，债券型券商集合理财中最近一周总回报跌势较大的有民生证券两只产品，“民生沁园春5号”跌幅达到10.05%!“民生沁园春瑞雪”跌5.45%。

太平洋证券的“优悦享9号”截至12日最近一周总回报跌3.40%;中信证券的“季季增利纯债”跌3.23%。

此外，“国信鼎信安鑫9号”、“长江超越理财乐享收益风险级”、“恒泰稳健汇富10号”跌2%以上。其中“恒泰稳健汇富10号”三季度末持仓永煤控股的存续债——“19永煤01”。

对于债券市场的配置价值，多位受访人士表示短期信用债市场仍会进一步分化，但从中长期视角来看债券的配置价值较大。

博时基金固定收益总部认为，本次信用债的调整预计持续时间不会太长。首先，事件性的冲击对市场情绪面的影响会随着时间推移逐渐减弱;其次，目前经济基本面复苏的斜率的确有所减弱，欧美疫情出现二次爆发，使国内经济复苏面临了诸多不确定性因素，货币政策整体依然会维持中性偏松的格局。同时，央行最近几天开始持续大量投放流动性，预计后面还会持续向市场投放资金，信用债的抛压也会明显减弱，市场会较快稳定下来。

华宝基金认为，短期冲击过后，投资将向利率债和财务稳健的中高等级信用债等核心资产集中。

富荣基金固定收益部总监吕晓蓉表示，信用违约事件再次发生，投资者对信用风险的认识会更深，判断方法体系会更接近实质，对信用债的风险把握不再局限于以行业、地区、企业性质等为特征的一刀切。“整体来说，信用风险不会消失，随着市场成熟度的提高，信用债的分化最终会达到一种相对稳定的状态，形成一种多层次的结构。”