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网络综合
2019-06-11 11:14
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综合来看，市场供需趋于平衡，焦企提涨、钢企提降，买卖双方博弈激烈，市场短线或维持僵持整理格局，中长线走势难言乐观。
端午节前焦炭现货市场上演博弈大战
自5月28日山西晋中某焦企提涨第四轮的消息已然过去一周，市场观望情绪升温，卖方心态亦从乐观转变为谨慎；随着钢材价格的回落，钢厂抵触情绪增强。传闻邢台大型焦企计划6月5日发布提涨消息，然而尚未等到消息出台，5日晚间唐山某钢厂发函提降焦炭采购价格100元/吨，市场一片哗然。紧接着，6月6日邢台、吕梁大型焦企纷纷出手，自6日0时起上调焦炭价格100元/吨，随后山东焦协亦发声跟涨，钢焦博弈进入白热化阶段。
图1
焦企开工高位 心态产生分歧
焦化厂目前多数库存低位，出货顺畅，且部分反映干熄焦货源较为紧张，不过心态已经出现分歧，一部分认为上涨困难，意向稳价观望；另一部分认为上涨仍有希望，部分钢厂确有补库需求。另外关于环保政策的影响，目前来看，一是山西运城个别地区因环保问题被挂牌督办后，当地环保压力加大，焦企限产幅度多在30%-50%之间；再就是陕西地区要求夏季错峰生产，再加上检修原因，部分焦企开工受限；其余地区环保影响有限，利润驱动下焦企开工积极性较高，故而市场整体供应维持高位。据统计，国内列入统计的115家规模性独立焦化企业平均开工率为81.3%左右，由图2也可以看出，是近年来的高位。
图2
港口库存高企 去库存进程缓慢
随着前期期货盘面的下跌，贸易商心态有所转变，部分期现贸易商降价促量，日照港准一级资源现汇价格至2050-2080元/吨，然需求有限，成交乏力。港口资源与产地焦企价格产生倒挂，贸易商集港热情降温，加速出货，部分货源将逐步回流至钢厂，不过短期内港口库存或难出现明显下降，中长线将会对供应面形成一定冲击。
钢厂利润被吞噬 对原料提张抵触情绪强烈
图3
焦企积极发货以及部分贸易货源的流出，钢厂普遍到货情况良好，库存趋于稳定，多数处在中等水平，其中山东某大型钢厂库存在46万吨左右，唐山主流钢企平均库存在13天附近。库存适中，再加上随着原料价格的上涨以及钢材价格的回落，钢厂利润逐步被压缩，故对于原料价格继续上涨抵触情绪强烈，部分已经提出降价需求。不过钢厂高炉开工率不断回升，焦炭需求暂时或不会锐减。对于第四轮的提涨，不排除少数库存较为紧张的中小型钢厂有接受可能，但多数钢厂或难同意。
图4
据统计，近期主产区焦企利润在250-350元/吨之间，而唐山钢坯利润约200元/吨，华东螺纹钢利润在320元/吨上下，钢厂利润被吞噬，将转而向上游索要利润，若焦企继续强推，或将加速市场拐点的到来。不过值得注意的是，环保政策仍是影响市场走势的重要因素，后期仍需密切关注各地环保压力；另外季节性因素或影响钢材需求，业者对后期钢材价格预期欠佳。综合来看，市场供需趋于平衡，焦企提涨、钢企提降，买卖双方博弈激烈，市场短线或维持僵持整理格局，中长线走势难言乐观。
总结：
1、焦化厂目前多数库存低位，出货顺畅，再加上局部环保检查力度增大，预期向好，故而提涨第四轮，但目前来看环保政策对市场供应影响有限，焦炭上涨动力不足。
2、港口资源与产地焦企价格产生倒挂，贸易商集港热情降温，加速出货，部分货源将逐步回流至钢厂，不过短期内港口库存或难出现明显下降，中长线将会对供应面形成一定冲击。
3、钢厂普遍到货情况良好，库存趋于稳定，多数处在中等水平；再加上随着原料价格的上涨以及钢材价格的回落，钢厂利润逐步被压缩，故对于原料价格继续上涨抵触情绪强烈。不过钢厂高炉开工率不断回升，焦炭需求暂时或不会锐减。
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