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网络综合
2020-11-26 14:16
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今年以来，发行失败的基金数量达22只，超过2019年全年的数量20只。发行失败的案例中，11只是纯债基金，占比50%，成为失利的重灾区。
今年以来，发行失败的基金数量达22只，超过2019年全年的数量20只。发行失败的案例中，11只是纯债基金，占比50%，成为失利的重灾区。而已发行的债基增长率也不是十分理性。截至11 月23日，所有一级债基今年以来平均净值增长率为2.41%，二级债基平均净值增长率5.5%，中短期纯债基金平均净值增长率为0.90%，长期纯债基金平均净值增长率仅为0.03%。
分析人士表示，今年债基流年不利。今年债市经历了两波调整，一波是宽松预期落空。7月以来，利率出现上行，导致债市出现调整。另一波则是近期信用债出现违约，特别是AAA级债券的违约，对市场造成较猛烈冲击，债券甚至出现泥沙俱下的情况， 这也让债基的收益跟着跳水，有债基甚至一周的跌幅达到10%，堪比权益类产品。因此处于对债券市场继续调整的担忧，再加上权益市场表现亮眼，所以资金逐步开始从债市流入到权益市场，导致债基发行困难。
除了开源不利之外，债基的赎回压力也十分明显，债基份额今年出现持续下降。
从基金业协会公布的数据来看，三季度末债券型基金资产净值约2.68万亿元，较2020年二季度末下跌13.93%(一季度为11.48%，二季度为1.11%)。
由于赎回猛烈，今年已经有72只债基被迫清盘， 远超去年同期的43只。有业内人士分析，债券基金更受机构资金青睐，今年债市表现低迷，年末又出现信用债违约事件，加剧了机构的赎回意愿。部分遭遇资金方赎回的基金，又找不到其他资金来源，就会选择清盘。
而进入11月份，募集失利的情况有所加速，目前已经有5只债基遭遇募集失败。比如东兴基金旗下的东兴臻至债券型证券投资基金因募集期满，未达到规定的基金备案条件，故基金合同未能生效。这已是该公司年内第二只募集失败的债券型基金。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，这种情况并不奇怪，行业马太效应会越来越明显，基金产品数量不断增加，这就要求基金公司在品牌渠道、业绩管理等方面提升自身影响力，同时加强品牌效应。
相关基金负责人表示，目前公募基金的数量已经接近8000只左右，其实竞争已经非常激烈，不但是公司间拼得热火朝天，就是公司内部的竞争也是白热化。刚刚成立的小公司，因为资金和人员匮乏，除非是此前已经有一定的积累，否则很难在竞争如此激烈的行情中脱颖而出。往往还容易陷入恶性循环，规模越小，越是请不起优质的基金经理和研究员，业绩越差，最后导致规模更小。现在排名前十的基金公司基本上占据了市场60%以上的市场份额，赚的盆满钵满，小公司则艰难度日。
天风证券研报指出，近期国企债券违约在信用市场引发了动荡，对于股票市场而言，信用市场的风险并不是孤立的。一旦信用市场的风险偏好下降，信用溢价会出现上升，带来信用收缩的效果，同时一级市场会出现发债困难，放大信用收缩的效果。在这个过程中，机构的抛售行为还会加速信用溢价的上升。从长期来看，债券市场会继续朝着打破刚兑、市场化定价的方向推进。打破刚兑必然带来无风险利率的下行，对于股票而言则意味着风险溢价将会上升。在信用风险逐渐市场化定价的环境中，股票资产的风险收益比也在上升。
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