万达体育即将纳斯达克上市 王健林体育帝国迈出一大步

　　万达体育即将纳斯达克上市，王健林体育帝国迈出一大步。成立于2015年，万达体育并没有令王健林失望，2018年营收88亿人民币元，成为全球最大的体育公司之一。如无意外，万达体育将于今年在纳斯达克敲钟上市，这比王健林的预期时间提早了一年。

　　一、万达体育上市：霸气赴美IPO

　　万达体育集团有限公司(WandaSportsGroupCompanyLimited)(下称“万达体育”)，于6月7日向美国证监会(SEC)递交招股书，拟在纳斯达克IPO上市，股票代码为「WSG」，预计融资5亿美元。

　　主要业务

　　万达体育，于2018年11月在香港注册成立，主要股东为北京万达文化产业集团有限公司，是大连万达集团的全资间接子公司。此次万达体育上市的资产包中包括盈方体育传媒和世界铁人公司。万达体育主要业务为大众参与性体育项目、观赏性体育项目和数字、制作和运动解决方案（DPSS）。其中DPSS则是在前两项业务的基础上提供的服务，包括数字媒体解决方案、媒体和节目制作、主持人广播节目、市场营销活动等等。

　　在大众参与性体育项目中，万达体育一般拥有这些项目的知识产权。这些项目包括铁人三项赛、山地自行车、障碍赛跑等。在这些比赛中，公司向运动员收取报名费，向主办城市或者主办机构收取主办费，另外也收取赞助费、产品许可费等费用。

　　在观赏性体育运动中，包括足球比赛等，万达体育并不拥有知识产权，而是与拥有知识产权的主办机构签订协议，然后通过媒体分发、收取赞助费以及其它营销活动来获得收入。

　　股东架构

　　招股书显示，万达体育的主要股东为北京万达文化，该公司为王健林先生控制的大连万达的全资子公司。万达体育股采取VIE架构控制，采用同股不同权的AB股制度。其中A类普通股持有人享有每股一票的权利，持有B类普通股的股东能获得每股4票的权利。

　　公司业绩

　　在过去2016年、2017年、2018年和2019年第1季度，万达体育的营业收入分别为8.77亿、9.55亿、11.29亿和2.46亿欧元，相应的净利润分别为-0.29亿、0.79亿、0.54亿欧元和-0.1亿欧元。

　　中介团队

　　万达体育是次IPO的的中介团队主要有：摩根士丹利、德意志银行、花旗集团、海通国际、中金公司、中信里昂证券为其联合承销商；安永为其审计师；竞天公诚为公司中国律师；弗若斯特沙利文为其行业顾问。

　　二、王健林的体育帝国

　　万达体育的诞生，赶上了好时机。

　　时间回到5年前。2014年10月，国务院出台的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，这份文件将体育产业定调为绿色产业、朝阳产业，取消了商业性和群众性体育赛事活动的审批，为民营资本涌入此前的垄断市场打开了大门。

　　搞体育，王健林有自己的一套哲学。据界面新闻报道，王健林将体育产业分为三端A端是体育赛事产权方或国际性组织，B端是A端组织转播权、营销权或品牌赛事的代理企业，C端则是具体的单项赛或俱乐部。

　　换言之，A端作为整个体育产业的核心，盈利能力最强，拥有国际赛事产权以及出售转播权的体育产业上游组织，才是真正的赢家。

　　成立不久后，万达体育的两次大手笔并购掀起巨大波澜10.5亿欧元收购瑞士盈方体育，6.5亿美元并购美国世界铁人三项公司。

　　尤其是收购盈方，万达体育的霸气显露无遗。资料显示，盈方被视为全球五大体育传媒公司之一，获得了2010和2014两届世界杯的亚洲转播权，同时还拥有2018和2022未来两届世界杯的亚洲转播权。盈方的传媒帝国不仅仅建立在足球世界里，冬奥会竞技项目分属七个体育协会，盈方代理了其中六个协会，包括影响力极大的国际冰球联合会。

　　当时，中国正申办2022年冬奥会，并有申办2026年世界杯的意愿。因此，万达极有可能将盈方的资源优势用于帮助中国申办冬奥会，以及可能的世界杯申办。另外，万达也希望利用盈方的资源，能够进入冬奥会或世界杯的赞助商通道。

　　除了上游，王健林也涉足下游。2015年1月，万达集团宣布出资4500万欧元，购买马德里竞技足球俱乐部20%股份，进入俱乐部董事会。众所周知，马竞在西甲的影响力仅排在皇马和巴萨之后，这是中国企业首次投资欧洲顶级足球俱乐部。

　　在球迷们看来，这是一笔划算的生意。彼时，英超俱乐部的股价已被炒到天上；意甲整体在走下坡路，大部分俱乐部管理混乱。入主西甲是一个非常明确的选择，在西甲中，最吸引人就是皇马、巴萨，退而其次就是毕尔巴鄂和马竞。

　　不过也有人认为，万达入股马竞是为了赢得信誉和口碑，以帮助当地酒店和地产项目的开发。

　　但后来，随着中国企业纷纷收购海外足球俱乐部，这一举动遭到了点名。2018年2月，万达宣布从马竞俱乐部撤资，出售手中全部股份，只保留球场冠名权和部分赞助权益。不过，万达没有空手离场，退出时这部分股权价值涨了超2000万欧元。

　　三、2019年中国体育产业竞争格局及未来发展趋势分析

　　1、2018年国内体育产业增速平稳，发展后劲足

　　2018年全国体育产业总规模2.4万亿元，同比增长9.09%；实现增加值8800亿元，同比增长12.82%。预计未来三年内行业整体将继续维持稳健的增长水平，体育产业增加值有望在2020年突破1万亿元。

　　趋势上，我国体育产业已经进入良性发展时期。主要表现有以下几个方面：

　　全民健身热潮开始掀起，体育消费多元化释放。目前我国人均体育消费仅为发达国家的十分之一，潜力巨大。发展趋势上，体育消费需求从传统的体育制造用品初次消费转向娱乐性消费、观赏性消费；消费者对于新型体育运动的消费需求增强，如马拉松、竞技体育、雪上运动、户外运动等。例如从1995年6月我国国务院正式颁布《全民健身计划纲要》起，截止目前全民健身计划已经推行了20余年，马拉松赛事在近年来持续火热—国内马拉松比赛从2011年22场增长至2017年的1102场，复合增长率高达95.07%；截止2018年11月底，我国马拉松举办赛事为1072场，参赛人数为530万人，发展势头强劲。

　　2、产业投融资：活跃度下降，单笔融资持续提升

　　2018年体育产业并购市场活跃度下滑明显，投资机构的风险偏好持续降低。2018年Q1和Q2国内体育产业发生投资事件48和45起，同比分别下滑12.73%和6.25%，产业的投资活跃度呈现持续下滑的趋势。从并购企业所处发展周期来看，2018年首轮融资企业的数量占比持续下滑，约占整体融资案例的46%；后续轮融资企业的占比持续提升，约占整体融资案例的54%，显示出投资机构的风险偏好度下降，更青睐于商业模式成熟、规模相对较大的相关公司。因此整体看国内体育类的投融资市场将持续收紧，行业对于投融资事件的观点也更加审慎和保守。

　　2018年单笔融资金额在大幅提升。2016、2017和2018H1国内体育产业融资金额分别为230.12亿、112.04亿和87.52亿元，整体的融资金额同比增速正在持续放缓，这与产业投资案例下滑呈现出相同的结论。但与之相对应的是体育产业投融单笔金额正在持续提升：2016、2017和2018H1产业单笔融资金额分别为0.64亿、0.45亿和0.94亿人民币，亿级以上融资事件呈现出翻倍增长的趋势，百万级及以下的融资事件持续下滑，产业内的投资会更加集中于优势项目的趋势十分明显。

　　创业投资仍占主导，但并购开始增多。投资方式来看，国内体育产业投融资仍以创业投资为主，占比接近90%，但2018年并购案例开始逐步增多，因此从这方面看产业的整体还未成熟，需要一定的时间培育和成长。

　　3、体育消费市场持续增长，人均消费快速提升

　　2018年我国体育消费市场规模已接近万亿人民币。预计到2020年，我国体育消费市场将会有1.5万亿的规模，而驱动因素在于人均体育消费支出的快速增长—由2011年的人均593元增长到2018年的2264元，并有望在2020年达到3448元，十年间的复合增速为19.24%。

　　四、万达体育的未来

　　1999年，万达集团向大连实德集团转让大连万达足球俱乐部30%股份，球队更名为大连万达实德足球队。2000年1月9日，实德以1.2亿元的买下了万达持有的俱乐部所有股份，俱乐部和球队同时易名为大连实德。那个曾经在国际足联排名中，名列亚洲第一的大连万达足球俱乐部就此成为历史，而与其一同“淡出”的还有万达对于足球的整体投资布局，以至于在此后的11年里，万达与足球乃至体育之间的品牌联系愈发之少。

　　表面上，王健林的决定或仅是出于“对中国足球黑暗抗议”的结果，但如将视角扩大至1998年万达集团所面对的时代机遇，则可发现其退出足坛的动作背后或酝酿着更大的商业衍变筹谋。

　　这点在日后王健林的讲话中可寻端倪，其在追溯万达发展轨迹时称，1998年是万达大规模走向全国的年份。如同十年前闻机果断踏足房地产一般，随着1998年福利分房制度落幕、住房向市场化推进，王健林再次出手抢占先机。这一年，万达地产项目出现在成都、长春等多个城市，此后扩张需求日益强烈。2001年，王健林对外明确表示，万达“将以住宅和商业房地产开发作为集团发展的支柱产业，并对其他产业进行调整”。

　　在主业发展的需求下，万达暂停足球产业投资或是为房地产主业铺路，毕竟，如彼时王健林所言，其在1998年3月进行全国市场调查显示，“梦之队”让全国人都知道了万达，但万达的主业是什么，却很少有人能答得出来。

　　“我们知名度很高，但美誉度很低，所以我们决定卖掉足球队，做自己的主业，只做房地产业。”王健林曾直言。

　　将战略重心放在主业上的王健林并没忘记体育“理想”，他或许只是在等一个时机，抑或是在探索可能的、涉及更大版图的发展路径。

　　伴着万达正式宣布重返中国足坛及万达体育资本化运作的步入正轨，王健林的体育之路又将走向何方？我们只能说，拭目以待！