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网络综合
2020-12-10 15:32
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12月10日，国内商品期货多数下跌，苯乙烯、纯碱及红枣期货跌幅靠前，其中纯碱主力合约尾盘打开跌停。
12月10日，国内商品期货多数下跌，苯乙烯、纯碱及红枣期货跌幅靠前，其中纯碱主力合约尾盘打开跌停。截止收盘，纯碱主力合约跌4.70%，报1338元。
今年8、9月份纯碱市场行情的大幅上涨提前透支了旺季行情。进入10月之后，伴随着现货价格松动，期货市场开启深度回调，呈现出一波过山车的行情走势。三季度的上涨一方面是前期压抑的复工补库需求带动，一方面是下游玻璃现货行业利润好转拉动，使得长时间不振的纯碱市场价格跃起。然而，急速上涨的行情好景不长，近期行情反转既是市场预期对于基本面的回归，也是对前期过快涨幅的修正。总体而言，主力合约缺乏有力支撑，加之后期玻璃下游建筑需求逐步转淡，加上春节后的季节性累库，纯碱市场或将进一步恶化。
价格大起大落
八九月纯碱期现货价格均冲顶，创下近年来新高，现货价格报价一度涨到2000元/吨，而10月以来价格难以维持，随着产量提升库存累积，现货价格明稳实降。盘面价格率先一路阴跌，从1800元一线跌落至1400元一线，过山车式行情令人咋舌。11月以来纯碱市场价格快步走低，目前重质纯碱主流含税送到价格在1400-1500元/吨。此外，玻璃企业作为重质纯碱主要消费者，以其刚需优势持续与上游纯碱企业博弈采购，加之期货交割价格快速走跌，看跌情绪持续升温，实签单量压制价格不断走低。
今年受疫情影响纯碱下游需求，产量同比有所下降，个别品种好于去年，但整体下游表现较弱，日用玻璃、印染、无机盐行业均受到影响，纯碱消耗有所下滑。作为纯碱消费主要下游品种浮法玻璃今年表现亮眼，但是总体需求增量有限。
据统计，今年浮法玻璃生产线净增加仅7条，23条放水冷修，涉及产能15450吨/天，折合纯碱需求3090吨/天，点火复产产线30条，涉及产能19780吨/天，折合纯碱需求增加3956吨/天。可见浮法玻璃的需求净增加不到900吨/天，也就是31万吨/年。相对于年近3000万吨的纯碱总产能而言，实属杯水车薪。
纯碱另一重要下游日用玻璃，今年需求表现下滑明显。日用玻璃包装容器2020年1-9月产量1252.88万吨，同比下降4.17%。日用玻璃制品2020年1-9月份产量510.4万吨，同比下降28.90%。下游印染行业，上半年开工率低，多数染厂开机率在6-8成附近，订单匮乏是根本原因。氧化铝、味精以及其他领域，对于纯碱的需求量趋向饱和，需求变化不明显。
瑞达期货认为，近期国内纯碱市场持稳偏弱运行，虽然部分氨碱企业仍在限产，但部分前期检修装置陆续开车，不过部分地区个别企业装置短暂停车或减量，使得目前纯碱行业开工率回到80%下方。由于下游需求表现不温不火，市场采购不积极，产大于销，企业出货不乐观，基本以按需采购为主，导致企业库存持续增加，现货市场价格出现明显下滑，对期货价格有所拖累。盘面上，SA2101合约期价继续下行，期货对现货由升水转为贴水，短期需谨防期价过快下跌带来的反弹修复，建议暂以观望为主。
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