5月经济数据公布：CPI创15个月新高 社融增量1.4万亿

　　5月经济数据公布：CPI创15个月新高，社融增量1.4万亿。5月中国居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，创15个月新高。食品价格成为推动CPI攀升的主要因素，5月食品价格同比上涨7.7%，为2012年1月以来最大涨幅。从生产价格指数（PPI）的表现看，5月PPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，年内首次涨幅收窄。那么，其它数据表现如何呢？我们来看看。

　　一、5月CPI创15个月新高，PPI同比上涨0.6%

　　中国国家统计局12日发布数据显示，2019年5月份，中国居民消费价格(CPI)同比上涨2.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，创去年3月以来新高。1-5月平均，中国CPI比去年同期上涨2.2%。

　　国家统计局城市司处长董雅秀介绍说，在食品中，鲜果价格处于历史高位，同比上涨26.7%，涨幅比上月扩大14.8个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点；猪肉价格上涨18.2%，涨幅比上月扩大3.8个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点；鲜菜价格上涨13.3%，涨幅比上月回落4.1个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。

　　当月，非食品价格同比上涨1.6%，影响CPI上涨约1.26个百分点。其中，教育文化和娱乐、医疗保健、居住价格分别上涨2.6%、2.5%和1.8%，合计影响CPI上涨约0.90个百分点。

　　另据国家统计局测算，在5月份2.7%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.2个百分点。

　　点评：人们对经济形势最直接的感知是物价，而物价之中最让普通人敏感的就是猪肉价格和水果价格，因为这两样是消费必需品。水果都快吃不起了，这种抱怨从4月持续到5月，而5月的形势可能更糟，鲜果价格环比上涨10.1%，猪肉价格上涨18.2%，不仅水果不能自由，连二师兄也不自由了，看来大家都得西天取经去。

　　而不同于GDP的增长，CPI的增长越快反而越不好。普遍认为CPI的同比增速在1%-3%的属于爬行状态，3%-6%的属于温和状态，6%-9%就属于比较严重的情况，超过9%只能说该地区的通胀已经达到了非常高的地步。据网上的数据测算，老美和日、韩三国的CPI同比增速，均处于缓慢爬行的状态，也就意味着其国内的通货膨胀程度也不是很高，物价相对于这三个国居民的收入来说，也不是特别高。

　　而津巴布韦与委内瑞拉CPI一年内的增速非常夸张，也意味着它们的通胀率也非常之高。不过每个地区因为有其特殊的情况，看待CPI增速的情况也就不一样，对于发达国来说，市场已经稳定了，CPI增速在1%-3%之间就算正常。而对于一些通胀历年都比较高的国来说，他们也习惯了CPI每年都有如此快的增速。

　　而对比发达国，我们的CPI数据也不算高，总体还是处可控的区间，与一些通胀很高的地区相比，我们的经济比较稳定，并未出现像他们一样的情况。所以说，5月份的CPI数据增速虽然创下了15个月新高，大家也不必太过担心，整体来看还是比较稳的，与其他国家相比，我们的通货膨胀率不算高。

　　从CPI的角度，在此背景下，笔者仍然建议配置“类滞涨”的必选消费，如部分涨幅小的食品饮料、超市等，另一方面，这次猪肉个股能够调整到年线附近，不排除是一个很好的中线介入良机，这里咱们需要重点关注了。

　　二、5月社会融资规模增量1.4万亿

　　据央行统计，5月末社会融资规模存量为211.06万亿元，同比增长10.6%；5月社会融资规模增量为14000亿，预估为14100亿，前值为13592亿，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.19万亿元，同比多增459亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加191亿元，同比多增419亿元；委托贷款减少631亿元，同比少减939亿元；信托贷款减少52亿元，同比少减884亿元；未贴现的银行承兑汇票减少770亿元，同比少减971亿元；企业债券净融资476亿元，同比多858亿元；地方政府专项债券净融资1251亿元，同比多239亿元；非金融企业境内股票融资259亿元，同比少179亿元；

　　另，5月末，广义货币(M2)余额189.12万亿元,同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点，狭义货币(M1)余额54.44万亿元，同比增长3.4%；5月新增人民币贷款1.18万亿，预估为1.3万亿元，前值为1.02万亿。

　　点评：这一轮行情严格来说，叫资-金牛，靠场内加杠-杆和场外资-金驱动，外资频繁出手，各种增量资金进场。但现在信贷和社融大跌，很多人肯定犯嘀咕，行情要结束了么？实际上，社融低还是高于预期，对股市影响都不大，市场又不是没钱，现在缺信心而已！

　　历史经验看，社融增速见底往往是经济增速底，有钱企业才能扩大生产，激发活力，经济好股市才好，才有信心和预期！但现在资金还在空转，还在变相进入到楼市，这是市场最大疑问。

　　实际上，经济数据是死的，人才是活的！只有资金流入到实体，流入到股市，行情才能真正起来，新一轮杠-杆牛才会到来。而随着基建投资发力，社融和信贷可能大幅增长，这给A股打开了新的想象空间。

　　话说回来，之前易村长说要打通社保基金、保险、企业年金等机构入市瓶颈。的确，社保大规模的入市，不但是众望所归，也是符合各方利益的！但现在最大的问题是，股市怎么能提供长期稳定的收益，如何能走出慢牛，让股市成为资金的蓄水池，这对牛短熊长，暴-涨暴-跌的A股来说，无疑是一大考验。

　　三、5月新增投资者115.26万

　　中国结算公布数据显示，5月新增投资者115.26万，同比增长4.49%，环比下滑24.72%，此前，根据中国结算公布的数据，4月新增投资者153.11万。

　　5月新增投资者115万，平均每周不到30万，已经回落到去年的水平。不过，5月这么艰难的行情，新韭菜还跑步入场，这才叫接盘侠！

　　目前，两市个人投资者达到1.53亿，这上亿韭菜，才是A股最大的财富。

　　A股的开户人数，向来跟行情正相关的，市场有赚钱效应，新股民自然来了；所以，管理层要加把力，加大施肥的力度，吸引新韭菜入场，给市场多点希望。

　　历史经验看，A股的表现好坏，新增投资者是风向标，每次牛市时，新股民都会创新高；今年的这波反弹，三月新韭菜飙升，但四月低于三月，所以4月市场见顶了！

　　5月经济数据公布：CPI创15个月新高，社融增量1.4万亿。受食品价格上涨影响，5月CPI同比涨幅如预期般回升至2.7%，创下近15个月新高。分析人士称，猪肉价格上涨周期已经形成，不排除未来部分月份CPI涨幅突破3%，但全年CPI不会超过3%。目前，核心CPI涨势平缓，通胀整体表现温和，将为货币政策预留较大的操作空间。