红枣尾盘拉涨 五大利好因素提振行情

郑商所6月17日发布通知，自6月19日起，红枣期货1912合约交易手续费标准调整为5元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为9元/手。

作为世界上最大的枣树种植国和唯一的枣产品出口国，我国枣树面积和产量均占世界总量的98%以上。可以说，红枣是我国的特色果品。红枣具有极高的营养保健价值和药用价值，除鲜食外，红枣还是一种食品工业原料，可以制作蜜饯和果脯，甚至可以制作枣酒、枣醋等。

在我国，新疆、河北、山东、山西、陕西、河南都是红枣主产区，其产量占国内总产量的90%以上。截至2017年，新疆枣树种植面积稳定在40万—50万公顷，占全国总面积的三分之一，盛果期产量更是占全国的50%以上，成为国内红枣第一产区。

图为国内红枣产量及枣树种植面积

从上市的根本目的看，红枣期货是一个集“支农、援疆及扶贫”于一体的特色林果品种。“上市红枣期货是资本市场贯彻落实党中央关于扶贫工作决策部署的重要举措。”中国证监会副主席方星海在红枣期货上市仪式上表示，上市红枣期货有助于形成连续透明的期货价格，可为红枣企业和广大枣农提供定价和避险工具，促进红枣产业健康发展，还可通过合理设定交割质量标准，指导农户调整种植结构改善生产经营方式，提升产品的标准化水平和附加值，加快行业的升级转型，对新疆的发展也有积极意义。此外，红枣期货上市后，通过“保险+期货”、订单农业等方式，可以帮助枣农稳定收益，有效拓宽期货市场服务“三农”的广度与深度。

郑商所的红枣期货规则设计为规范红枣产业标准提供了指导，对目前混乱的现货标准进行了统一，部分新指标的设计体现了行业发展的趋势。根据规定，红枣期货交割标的是灰枣，也称若羌枣，果实呈长倒卵形，果皮为橙红色，是中国独一无二树上自然吊干的红枣，目前主要生长在新疆维吾尔自治区巴州若羌、阿克苏地区阿拉尔市等地。灰枣平均单果重11.4克，品质上等，核小肉厚，味道香甜。期货基准交割品每千克果粒数在180—230个，属于大多数加工企业标准的一级偏上水平，市场上超过85%的一级灰枣都可以满足期货基准品要求。

五大利好因素提振前期行情

对于前段时间红枣价格的上涨，市场各种分析、猜测不断。归结起来，不外乎五点：

其一，计算下当前的红枣价格。近年来，红枣种植成本在2200—3000元/亩，主要由物化成本、人工成本及土地成本构成，且呈增长态势。按目前的市场价测算，新疆当地符合交割品级的红枣成本约为9300元/吨，河北沧州接货成本约为10000元/吨，而红枣挂牌上市价为8600元/吨，明显低于市场价，且交易所交割品为一级红枣，仓单成本普遍高于现货成本，故挂盘上市价处于相对低位，对买盘具有一定吸引力，期货价格的上涨属于合理的估值修复。

其二，天气变暖，为防止红枣变质，货源陆续入库冷藏，每吨的仓储费用在60—100元/月，部分储存商上调出库货源报价，中等及以上货源成交价涨幅在0.15—0.25元/斤，折合期货300—500元/吨，现货的上涨为期货带来上行动能。

其三，新疆红枣产量占全国总产量的90%，当前正值红枣开花育果期，但5月初阿克苏地区气象台发布冰雹橙色预警，若羌地区又出现沙尘天气，市场担忧恶劣天气影响枣树正常生长。然而，5月整月，阿克苏地区天气晴好，并没有出现预想中的极端天气，该利好因素被证伪。同时，红枣花属于无限花序，花期在每年的5—7月，花期较长，可以不断产生新的花芽。此外，枣树四周种植了防风林，具有抵抗灾害天气的能力，即使遇到大风等恶劣天气，枣花及红枣产量受到的影响也十分有限。因此，恶劣天气导致红枣价格上涨并不具备持续性，更多的是市场恐慌情绪发酵。

其四，国内有端午节吃粽子的习俗，在粽子里加红枣是最经典的吃法。端午节前是红枣消费较为集中的一个时间节点，红枣的阶段性备货行情也推动了现货价格的上涨。虽然每年都会出现的阶段性集中消费对红枣现货市场产生一定影响，但对于反映预期的期货市场来说，该影响早已消化完毕，后期可以忽略不计。

其五，由于红枣期货是尚未交割过的新品种，市场对红枣期货的质量要求还有一个熟悉的过程，部分市场人士担心最终交割品级过高导致交割品不足，进而形成后续货量不足的预期。

需要明确的是，商品价格的大幅度可持续上涨往往归因于供小于需，但以上诸多因素并未从根本上打破红枣市场的供需平衡。所以，前期的上涨行情并没有持续下去。

然而，6月13日，已经历半月下跌行情的红枣期货再度涨停。推动红枣期货价格重回万元大关的是新疆地区的天气预报。据了解，新疆气象台6月11日发布了多地暴雨蓝色预警，12日改为黄色预警，13日又提示多地易出现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气，市场再度担忧恶劣天气不利于新季红枣坐果。后期需重点关注果实成熟期是否有强降水、冰雹、大风天气出现。