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兆元丰汇
2018-12-07 17:41
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目前钢厂的产量却还是在高位。贸易商观望的气氛浓烈，此时不要盲目追高，钢价有可能在下跌一波。
一、目前形势
贸易战的缓和，市场情绪乐观，短期出现利好，但是其实并未在根本上改变钢材的基本面。首先，总体需求下滑的概率比较大，主要是房地产周期的下滑且家电、汽车等消耗品消费增速下滑。虽然有基建投资的对冲但是整体需求下滑的趋势难以改变。目前表观需求还在，但是随着时间的推移天气的愿意，需求也将进入季节性下滑，而目前钢钢厂的产量却还是在高位。贸易商观望的气氛浓烈，此时不要盲目追高，钢价有可能在下跌一波。特别是原料端，后期有可能跌的比成材猛。
注：由于贸易战的缓和，短期市场情绪乐观，本周表观消费暴增，钢厂产量还是处于2015年以来的高位。后期随着天气转冷需求再次转弱，注意风险。
二、现货企稳及钢厂减产的变化
现货见底企稳的条件我认为有两个：1.现货价格合理，贸易商开始补库。2.钢厂大规模的减产还是钢材见底的最要条件之一。
1、贸易商补库：贸易商补库冬储是对钢价最直接的挺价。进入冬季终端需求下滑，而贸易商的补库相当于为来年的需求做准备。由于有了贸易商开始冬储，钢厂才有了挺价权。所以说贸易商补库冬储是对钢价最直接的挺价。目前来看贸易商还没有开始真正的冬储，持观望的心态比较多。
2、钢厂的减产：由于贸易战的缓和，本周表观消费突然暴增。但是接下由于天气的原因和临近过年。很多终端需求面临不得不停工。所以需求减弱在本质上并没有得到改变。目前钢厂产量还是处于2015年以来的高位，当终端需求开始真正的走弱的时候，钢厂以目前的产量生产，后期必定会造成供大于求。那么现货的价格就还有在跌一波的可能。
总体来看，目前现货价格贸易商难以接受，钢厂产量还处于2015年以来的历史高位。后期需求进入真空期，钢价大概率还得再次下跌一波。而钢价真正企稳的时候，还是要在贸易商开始补库存和钢厂出现大规模减产之后，钢价才能真正的企稳。
三、未来的机会
在需求预期下滑的情况下，需求首先进入冬季真空期，钢价有再一次的下跌可能性，寻找机会逢低做多。钢厂若是后期开始大规模减产，贸易商按需补库存（贸易商根据自己手上终端需求的量来补库）社会库存合理，钢厂库存适中，整体库存不高的情况下。明年春季开工后，会形成供应、库存、需求的三者共振。到时将会是一个很好的机会。
（作者：兆元丰汇-聂志华）
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