带量采购“空袭”医药板块 市值蒸发近3000亿

　　带量采购对医药股的冲击余威未消。继上周最后两个交易日连续大跌后，本周一医药指数再度跳空下行，收跌1.73%。

　　具体个股中，上海莱士、乐普医疗、辅仁药业跌停，华润双鹤、华东医药跌逾7%，普利制药、贝达药业下挫超5%。截至昨日收盘，在最近连续三个交易日，乐普医疗、华东医药、辅仁药业、普利制药阶段下跌均超过20%，而A股医药板块整体市值也蒸发近3000亿元。

　　由于医药股是近年基金的重仓板块，从乐普医疗、华东医药近三个交易日的公开交易信息中，可以看到机构席位以净卖出为主。不过，随着医药股快速下跌导致估值迅速回落，市场悲观情绪逐渐出现缓解迹象，亦不乏资金逢低吸纳，其中深股通席位相对活跃。

　　12月10日，华东医药龙虎榜显示，最近三个交易日，三家机构席位合计大举减持华东医药3.35亿元，不过有一机构逢低吸纳3000余万元。而深股通席位在抛售1.15亿元的同时，又买入0.96亿元；中金公司北京建国门外大街营业部在减持0.7亿元的同时也少量买进0.18亿元。此外，中金公司上海黄浦区湖滨路营业部、高华证券北京金融大街营业部等纷纷买入逾0.3亿元。

　　连续三个跌停的乐普医疗龙虎榜显示，近三日遭遇三家机构合计净减持3.05亿元，深股通席位在减持0.96亿元的同时又增持0.78亿元，中信证券北京总部营业部也是左右互博，在卖出0.85亿元之际买回0.47亿元。此外，随着乐普医疗昨日放量下挫，场内机构争相出逃，但也有两家机构席位联袂出手，合计增持逾0.75亿元。

　　对于带量采购带来的负面影响，不少相关上市公司均给予积极回应。华东医药昨晚发布公告，表示公司近三个交易日累计股价跌幅超过20%，公司无应予以披露而未披露的事项。华东医药指出，近期公布国家药品集中采购试点拟中选结果，对2018年度经营不会产生直接影响；公司预计2019年整体经营业绩不会受到国家药品集中采购的实质性影响，仍能在2018年基础上保持稳健增长，现有核心产品未来仍具备较强的市场竞争力和较好的进口替代市场机遇。

　　受政策冲击显著的乐普医疗在12月6日当天，便迅速召开机构电话会议，参会机构多达804家，与会人员超过1400人。乐普医疗明确表示，不担心受国家药品带量采购的影响。公司称，尽管未中标此次带量(预估50%)采购标的，但还将与原研厂家参与11个城市剩余的50%的市场份额，按照阶梯降价的要求，公司或能获得其中15%~20%的份额，预计明年在11个城市的医疗机构的市场份额，相比目前仍有一定增长。

　　值得注意的是，在此次带量采购利空的冲击下，仍有少许医药股跌幅并不大，甚至还逆市上涨。如近日创出新高的山东药玻三日累计仅微跌0.3%，昭衍新药甚至微涨0.66%。昨日盘面也显示医药股已呈现一定分化，恒瑞医药翻红上涨1.06%，通化东宝、康缘药业等涨超2%。

　　兴业证券指出，由于此次带量采购的降幅较大、超出预期，且价格公开可查询，其他省份是否会采取“价格联动”，从而形成全国范围内的相关品种降价值得关注。而且，随着带量采购政策的落地和后续逐步的推广可以预期，带量采购的价格会逐步循环式向下，仿制药超额利润会被逐步挤压，此次带量采购对仿制药企业的估值体系确实会产生一定冲击。

　　综合来看，券商行业分析师大多认为，这次政策对医药板块构成了一定的利空，投资者需要消化一段时间，但2019年医药板块在经历明显下跌后依然具备机会，主要是一些不受政策影响的子行业，包括创新药与创新器械、血液制品、疫苗等板块；另外，业绩持续增长、部分被错杀的医药个股也有结构性机会。

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