【动态】快收下！这份科创板首批新股“礼包”

俗话说，成事需讲究天时、地利、人和。

科创板早已享有地利和人和，而关系到投资者切身利益的打新收益，只需要天时的配合就可“水到渠成”。那么科创板开市时的市场环境如何？会对炒新资金带来影响呢？

从中小板和创业板首批新股发行时的市场状况来看，他们孕育而生的时候都是在市场震荡之时。

历史数据显示，中小板于2004年6月底正式开板交易，推出前半年，沪指走出“三角”图形，股指先扬后抑，当年4月初涨至1783点，不过到了中小板开板时又跌回1400点一带，若以2000年沪指首次跌破1800点为周期，当时A股市场正经历长达2年之久的震荡行情。

创业板的开板交易在2009年10月底。A股在2008年经历了一轮熊市，沪指一度跌至1664点，2009年上半年A股展开单边小牛市，沪深主要指数反弹大涨，在2009年8月初，沪指更是涨至3478点，但随后快速回调到2639点，最终在创业板正式推出的时候再度反弹到3000点附近。总体来看，创业板开板交易时A股正经历一波超跌反弹的行情。

如今，科创板即将开板交易，同样，在经历了2018年的惨淡行情后，目前A股同样处于超跌反弹过程中，截至6月24日，沪指报收3008.15点，科创板开市前的行情与创业板开市前相仿。

而从开板交易首日新股的表现来看，不论处于怎样的市场环境，新股首日表现都很给力，平均涨幅超过100%。

据WIND数据统计，2004年6月25日，中小板首批8只个股上市交易，上市首日的平均涨幅为130%。其中，大族激光(34.200, -0.78, -2.23%)上市首日的涨幅高达325%。2009年10月30日，创业板首批28只个股上市交易，28只个股上市首日的平均涨幅则为106%。

如此对比可见，A股新板开市的首批新股上市表现并不会受到市场走势干扰，与股指运行相关度不高，因此科创板首批新股上市首日涨幅可期。

特定规则将催生更高中签率事实上，相较新股首日表现，对于打新者来说，能否中签更为牵动他们的心。而在全新的打新规则下，投资者多少左右着打新的中签率。

在中小板开市的时候，A股还是实行申购时就全额缴纳申购资金，这对于申购投资者的资金量要求很大，往往可用资金充裕的投资者在打新时占据先机。

根据中登公司数据披露，2004年，A股总户数为7215.74万户;该年新增开户为248.1万户，同比增长约70%。中小板首批8只新股的平均中签率为0.0381%，8只新股中签率相差无几，其中，新和成(19.680, -0.17, -0.86%)中签率为0.0424%，是最高的。

到了创业板开市时期，2009年开通创业板功能账户为1112.85万户，由于拥有创业板申购资格的账户占A股总户数不足10%，因此在占比较小的用户可申购的背景下，创业板首批28家上市公司中签率奇高，平均中签率高达0.8%，其中，神州泰岳(4.090, -0.08, -1.92%)、南风股份(4.860, 0.44, 9.95%)(维权)以及华测检测(10.650, 0.11, 1.04%)等7家公司的网上中签率超过1%。

正是在超高的中签率下，创业板首批28家上市公司的首日打新收益率达到0.79%，打新平均年化收益约为9.48%(以打新周期一个月来估算)。而2009年IPO重启以来上市的32只新股平均首日打新收益率仅为0.2%，这也意味着创业板首批28家公司平均打新收益率约为当年新股打新收益率的4倍。

目前，A股实施新股打新市值配售的规则，因此左右打新中签率的只有沪市的持股市值以及科创板的开通用户，若均以足够的市值来配售申购科创板新股，网上中签率也是很高的。

以科创板第一只新股华兴源创为例。截至6月20日，科创板开户数已经超过270万人，因此，如果以270万人顶格申购预估，网上申购总量将达到202.5亿股，将触发回拨机制，网上发行数量升至1162.9万股。因此，单一配号中签率可能为1162.9万÷2025000万=0.0574%，顶格申购中签率则为0.0574%×15=0.86%。

不难判断，在打新人数有限的情况下，即便科创板网上发行量不高，但是网上打新中签率依旧很高，远高于今年新股0.05%左右的中签率。

若以估算的华兴源创0.86%的中签率来粗略计算，科创板首批新股中签率将为今年新股平均中签率的17.2倍。所以，科创板的到来，无疑将是今年最佳打新季。