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网络综合
2019-07-01 17:40
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PTA期货主力合约尾盘封涨停板，报价6290元/吨，涨幅5.01%。
7月1日消息，PTA期货行情表现较好，主力合约尾盘封涨停板，报价6290元/吨，涨幅5.01%。专家称，宏观面和原油反弹的提振，PTA多头力量较强。
目前PTA下游聚酯环节表现良好，库存压力释放，生产稳步回升，短期利好期价，但大量新产能投产预期在下半年拉开序幕，PTA较好的利润将不复存在，利空威力较大，目前虽然装置集中检修、下游织造抄底原料、原油反弹等多重利好因素共振导致PTA快速反弹，但从长线看成本面和供需面的压力较大，主要体现在远月合约。
由于PTA价格持续下跌，现货加工费也被压缩至1000元/吨左右，1909合约的盘面加工费更是在700元/吨的年内偏低水平，6月国内多套PTA装置不约而同因故检修，而且计划停车2—3天，虽然部分装置未能按计划在3天内重启，但大部分在6月下旬完成复产。因此，6月中旬的装置检修引发了短暂的货源紧张，同时推高了PTA加工费，而高加工费刺激企业积极复产。6月下旬，随着检修装置重启，市场供给明显恢复，装置检修的利多不复存在，可以说这轮集中检修利多影响短暂，不具有持续推涨PTA价格的动力。
今年依旧为PTA装置投产的小年，上半年只有四川能投100万吨装置完成新投，但该装置6月初因故停车，至今尚未完成重启，所以虽然5月底投产，但一直没有对市场的供给带来明显增量。近期，市场传出新凤鸣250万吨装置在9月投产的消息，虽然与该装置的原计划投产时间一致，但依旧超出市场预期，因为从历史上看PTA装置的投产往往会因故推迟，但今年恒力石化PX装置的顺利投产让市场对新装置投产有了新认识，对新凤鸣PTA装置以及年底计划投产的恒力四期都有所期待。
总体来看，大量新产能投产预期在下半年拉开序幕，PTA较好的利润将不复存在，利空威力较大，但主要在远月合约上体现。从近期盘面表现来看，近月合约明显强于远月合约，11月之后的合约反弹乏力，这也体现了未来新产能投产的利空。
总结：
目前PTA的下游聚酯环节表现非常健康，库存压力彻底释放，生产稳步回升，对PTA的消耗有所增加，短期利好期价，外加宏观面和原油反弹的提振，PTA多头力量较强。不过，PTA加工费达到了1700元/吨高位，装置生产积极性较高，部分装置的检修计划可能再度取消，7月上旬福海创450万吨装置检修或令市场供给暂时偏紧，但中下旬装置重启后，过剩压力会再度显现。整体来看，7月PTA供给整体过剩。
此外，消费端能否继续利好原料，关键在于涤丝库存是转移到织造厂以坯布状态存在还是被下游消化。同时，几套PX新产能投产在即，成本端对PTA依旧呈偏弱影响，而新产能有在四季度投产的预期，所以供给压力主要体现在远月合约上。
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