19年FAANG股票中需要舍弃Netflix

　　随着2018年即将结束，它为投资者提供了一个绝佳的提醒，即没有任何东西会一直涨下去。本季度带来了十年来最严重的调整，并且一度是80年来最严重的12月份下跌。

　　当然并不是说投资者正在沮丧，特别是那些自2009年3月底以来买入和持有FAANG股票的人。Facebook(133.2, -1.32, -0.98%)(FB)，Apple(AAPL)，亚马逊(1478.02, 16.38, 1.12%)(AMZN))，Netflix(256.08, 0.52, 0.20%)公司(NFLX)和谷歌(1037.08, -6.80, -0.65%)(GOOG)，它们在过去十年纳斯达克(6584.5219, 5.03, 0.08%)综合指数(Nasdaq&Nasdaq)的回报率中占据了相当大的份额。在我们展望2019年的过程中，经过深入挖掘，很明显，一个应该被踢出场外。

　　首先要承认，在高增长和潜在的可持续竞争优势方面，FAANG股票可以提供足够的资金。以下是为什么这五家公司中的每一家都可能成为投资组合并且可能被遗忘多年的简要报告。

　　Facebook：这是所有社交媒体网站的王者。尽管最近有数据安全问题困扰，但Facebook每月有27亿活跃用户，并拥有7个最受欢迎的社交媒体平臺中的四个(Facebook，WhatsApp，Messenger和Instagram)。虽然还有其他社交媒体网络供用户进行互动，但广告客户无法同时选择更多 - 而且Facebook知道这一点。随着公司进一步推动Messenger的证券化并提高欧洲和新兴市场的用户平均消费支出，其盈利能力可能会飙升。

　　Apple：歷史上第一家价值超万亿美元的公司，Apple处于创新的中心。它的iPhone仍然是美国成功的代名词，它可能会受益于与推出5G网络相关的技术升级周期。该公司还有许多其他赚钱项目，包括iPad和Mac系列，以及Apple Music服务。锦上添花的是，苹果(156.23, 0.08, 0.05%)公司拥有2371亿美元的现金储备，理论上可以用来购买任何一家最大的上市公司，除了前15名(其中三家是FAANG集团的一部分)。

　　亚马逊：根据eMarketer的研究，这家电子商务巨头截至2018年中，占所有电子商务销售额的49.1%。对比之下，其最接近的电子商务竞争对手是eBay，只有6.6%在线销售份额。但亚马逊不仅仅是零售业称霸。基于云的亚马逊网络服务(AWS)的运营利润率已扩大至31%。AWS 真正成为亚马逊的赚钱奶牛，并且没有出现放缓的迹象。

　　Netflix：这是另一家似乎开足马力的公司。Netflix第三季度流媒体收入增长36%，新增用户近700万，其中587万来自海外市场。Netflix为了补充其蓬勃发展的内容库，增加了专有剧集和电影，这使得它成为其他流媒体提供商难以追赶的大象。

　　谷歌：在2017年占据了超过42%的数字广告市场。更不用说，谷歌搜索的市场份额在全球范围内达到了不可逾越的92.4%高度。据Statcounter称。再加上YouTube，这个全球第二大社交媒体网站，每月活跃用户最多的地方，你的公司影响力越来越大，利润也在迅速增长。

　　但是在2019年需要忘掉一个FAANG股票。可以说这五家公司都值得购买。但进入2019年，华尔街和投资者对估值的关註程度要比长期以来高得多。幸运的是，在很多情况下，这些FAANG的股票看起来比一段时间以来都要便宜。然而，以传统方式分析FAANG股票通常效果不佳。相反，这些高增长的股票最好在现金流的背景下看待。从其业务中产生正现金流的能力尤为重要，因为这些公司非常希望对未来的增长机会进行再投资。

　　以Facebook为例。这家社交媒体巨头预计到2020年华尔街每股现金流(CFPS)将达到12.47美元。在过去的五年中，Facebook的现金流平均价值为其现金流的31.4倍。如果2020年的估计值准确无误，那么Facebook现在的估值仅为其未来现金流量的11倍。亚马逊也是如此，过去五年的平均价值是其现金流量的30.4倍。到2021年，随着AWS规模的扩大和公司利润的扩大，其每股现金流可能达到143美元。这是未来的价格与CFPS的比率刚刚超过10。

　　但是Netflix出现了异常。为了巩固其国内用户群，以及为国际市场中的流媒体内容奠定基础，Netflix对于在专有和许可内容上花费大量开支并未做出任何解释。从本质上讲，它是一种以不计代价花费的策略来获得尽可能多的订阅者。但这种商业模式存在不利因素。也就是说，它需要烧钱。事实上在2017年每股亏损4美元后，Netflix预计18年每股亏损6.39美元，2019年5.48美元。没有人确定Netflix何时会真正开始从其业务中产生正现金流。

　　在一个恐惧极小的健康市场中，这是一个很容易被忽视的统计数据。毕竟，Netflix正在定期增加其用户群，并在流媒体领域保持明显的竞争优势。但在一个投资者显然感到恐慌的市场中，Netflix的凈现金流出将会像一个痛苦的拇指一样突出。因此我的建议是：在2019年避开Netflix。

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