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兆元丰汇
2019-01-04 17:50
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目前这个位置不要盲目追高，高位存在一定的风险，暂时观望为主。但若是价格有再一次的探底，可逢低买入。
一、目前状况
1.社会库存的大增，说明了有贸易商开始冬储补库存，钢厂有挺价的意愿。
2.由于天气的原因限产再一次的严格起来，在结合贸易战的缓和，市场对于今年的悲观预期稍微缓和过来。
3.钢厂产量虽有所下降，但是目前产量还是在较高的位置，现货仍然有下跌的风险。
二、社会库存大增，真实需求并未出现
本周社会库存大增，说明有贸易商已经开始冬储补库存。而贸易商的冬储补库行为对于钢价是最有力的挺价。但是要注意的是贸易商的补库并不是真实的需求，真实的需求在不久之后才会出现的。所以贸易商的补库行为阶段性的会对钢价造成一定的挺价，但是不要盲目乐观，需要注意一下几个方面然后在做分析：
1、库存的总量，社会库存和钢厂库存的总和。a.若是库存总量过高了，今年虽然需求还存在，但是由于库存过高将进入不得不去库存的阶段，回顾2017的冬储，库存总量超1200万吨，由于库存过大和贸易战的开始，年后一路下跌；b.若是库存整体水平合理，钢材价格中性，年后需求还在的情况下，钢材整体可能会出现一个震荡上行的趋势，但是整体的弹性可能有限；C.整体库存偏低，若是整体库存偏低，且价格中性偏低，年后需求还在，那么价格上行的弹性将会比较大。
2、产量：目前来看，钢厂虽然有在减产，但是减产的幅度有限。目前的产量还是处于历年来冬储季节的高位。产量端要着重关注在限产再一次严格后，钢厂对于废钢的用量情况，2017年钢厂在限产50%的情况下，产量不减反而增加主要有就是由于在转炉阶段大量的增加了废钢的用量。但是即使钢厂目前的产量来看也已经严重的出现了供过于求了。
三、限产严格且贸易战缓和，给予市场信心
去年12月初由于贸易战的缓和，前期对于宏观极度悲观的情绪得到了缓和，一下改变了市场的结构。之后各种宏观利好的消息出现，和天气的原因环保再一次的严格起来，本次下跌的第一个底部出现，之后整个黑色系集体进入反弹阶段，且反弹的时间和强度都超出了预期。由于都相对看好今年上半年的需求，所以市场有了一定的信心。
四、现货仍有下跌的风险
虽然各种宏观利好，和产业本身的利好，造成了钢价反弹的时间和强度都超出了预期，但是能够推动钢价上涨的动力年前并不具备条件。目前钢厂虽然有在减产，但是减产的幅度不大，存在累库的风险。若是贸易商补库饱和后，钢厂被动累库那么还是会造成钢价的下跌。若是能够重新使得电弧炉和部分长流程钢厂亏损后，造成主动减产那么钢价可能将真实见底了。
五、未来机会
目前来看这个位置不要盲目追高，高位还是存在一定的风险，暂时观望为主。但若是价格有再一次的探底，能够到前低附近，那么还是可以逢低买入。
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