格力电器斥资270亿成A股的“回购之王”，股价能否雄起？

在经历了三轮的回购后，格力又放“大招了”。

9月28日晚间，格力电器发布公告称，鉴于公司短期内尚无使用第三期回购股份用于员工持股计划或者股权激励的具体计划，根据公司实际情况，公司拟对第三期回购已买入股份的70%(即2.21亿股)进行注销以减少注册资本，其余30%已回购股份仍将用于实施员工持股计划。

9月29日上午，关于#格力电器将注销2.2亿股#的话题冲上了微博热搜榜第一。

对此，一部分网友表示，“好企业，心疼股民;“终于走到注销股本，赞!”也有部分网友表示，“董小姐有魄力，不愧是女企业家第一人。”

其实早在20天前(9月9日)，格力电器刚完成第三期回购股份方案，公司第三期回购累计以集中竞价方式买入3.16亿股，占当时公司总股本的5.25%，回购均价为47.5元/股，此次回购合计耗资达150亿元(不含交易费用)，约为格力电器2020年全年净利润221.75亿元的三分之二，刷新了A股史上最大单次回购金额纪录。按照原计划，这3.16亿股股份，拟用于实施公司股权激励或员工持股计划。

然而，巨额的回购并没能阻挡公司股价的下跌，在格力电器第三期回购股份方案的实施期间(5月31日至9月9日)，公司股价累计下跌了22.58%，市值蒸发934亿元。同期，竞争对手美的集团的股价仅下跌11%。9月10日至9月28日期间，格力电器股价又下跌了8%，同期美的集团仅下跌2.43%。

随着股价的跌跌不休，格力电器也改变了第三期回购股份的用途(原本拟用于实施公司股权激励或员工持股计划)。根据9月28日晚间的公告，格力电器拟对第三期回购已买入股份的70%(即2.21亿股)进行注销以减少注册资本。按照格力电器最新股价38.11元/股计算，上述拟注销的2.21亿股份，当前市值高达84亿元，而当初回购的成本约为105亿元。

本次变更2.21亿股股份用途并注销后，格力电器总股本将由60.16亿股变更为57.95亿股(暂未考虑公司第二期已回购股份注销后的情况)。格力电器表示，本次变更第三期部分回购股份用途并注销，是公司结合目前实际情况作出的决策，有利于进一步提升每股收益水平，切实提高公司股东的投资回报。

值得注意的是，自2020年以来，格力电器已启动3轮股份回购计划，并全部顶格完成，第一期、第二期、第三期回购分别耗资60亿元、60亿元、150亿元，合计耗资270亿元，一举超越美的集团，成为A股的“回购之王”。

对于格力电器的回购并注销股份，中国家电商业协会副秘书长张剑锋认为，是因为董明珠对股价非常重视，一直想把格力电器各方面做到市场第一。“今年格力股价跌了这么多，所以花了这么多钱来回购就是为了稳定股价。”第二个因素也是为了激励员工，不过当时市场反对声音太多，虽然后面通过了也是做了变相的妥协。张剑锋指出，虽然格力电器花了这么多钱来回购，但是这个回购的份额“对于格力的市值是微乎其微的”，提升股价更多只是市场的心理暗示。市场对一个公司的评估标准是公司的健康发展，强劲的市场表现和未来前景。但是目前空调市场已经到了天花板，格力空调又面临美的、海尔等强劲对手的竞争。“格力电器现在已经是被市场逼着走了，而不是引领市场了。”

2021年8月底，格力电器、美的集团和海尔智家相继发布2021年半年报。其中，格力电器在2020年受疫情影响严重，营业收入同比增长率为负，但在2021上半年得到恢复，营业收入达920亿元，同比增长30%。

盈利能力方面，格力电器的销售净利率达10.37%，均高于美的集团和海尔智家的销售净利率。但同样，营业成本同比增长率27%不可忽视。

对于格力的未来，北向资金似乎并不看好。

沪深港通数据显示，深股通在格力电器上的持股，自今年6月初的10.2亿股左右，至今已经持续下降至8.32亿股左右，持股比例由17%左右下降至13.83%，且8月份以来呈现加速减持的趋势。截至9月27日，深股通持股市值为320亿元。

格力电器未来如何破局?让我们持续关注。