跌跌不休的猪价拐点何时能至？

10月14日晚间，炸雷最多的行业，非养猪行业莫属。当晚，这个行业有多家上市公司披露业绩预告，一个个都亏的惨不忍睹，直接上演了一场“比惨”大赛。

牧原股份预计，公司第三季度净利亏损5亿元-10亿元，而上年同期盈利102.04亿元;2021年前三季度，公司预计盈利85亿元–90亿元，同比下降57.12%–59.50%。牧原股份表示，报告期内公司生猪出栏量较去年同期大幅增加，但由于国内生猪产能逐渐恢复，2021年前三季度生猪价格较去年同期明显下降，导致公司2021年前三季度经营业绩较去年同期明显下降。

根据牧原股份此前披露的生猪销售简报数据，公司7月、8月、9月商品猪销售价格分别为15.04元/公斤、13.92元/公斤、11.49元/公斤，而该公司的商品猪完全成本在15元/kg左右，这意味着，牧原股份是在8月和9月份开始亏损的。

相较而言，新希望、正邦科技、温氏股份等企业的养殖成本，比牧原股份高出不少，市场预计前几家公司的养殖成本在20元/公斤至23元/公斤之间，因此，这些企业在今年上半年就已经录得了巨额亏损。

10月14日晚间，正邦科技发布业绩预告，预计第三季度亏损55.2亿元-65.2亿元，而上年同期盈利30.16亿元。公司预计前三季度合计亏损69.5亿元– 79.5亿元，上年同期盈利54.33亿元。报告期末，该公司根据市场行情及实际业务情况计提了存货跌价准备，共计约12.22亿元。公司称，由于国内生猪市场价格大幅下滑对公司生产经营业绩造成较大影响，导致业绩承压。

同晚，新希望也披露业绩预告，预计第三季度亏损25.8亿元-29.8亿元，上年同期盈利19.2亿元;公司预计前三季度亏损59.95亿元-63.95亿元，上年同期盈利50.8亿元。报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。同时，公司计提了存货跌价准备。

当晚，天邦股份也预计，公司第三季度将亏损20.5亿元-22.5亿元，而上年同期盈利12.89亿元。预计前三季度合计亏损27亿元-29亿元，上年同期盈利28.24亿元。

天邦股份表示，公司2021年前三季度业绩同比下降,影响因素主要有四个方面：

一是今年以来猪价持续下跌，三季度猪价比二季度更低，与去年同期相比大幅下降;

二是公司着眼于生猪产业长期发展，加速淘汰更新低效母猪;

三是公司生猪产业扩张过程中，需要摊销储备期、建设期猪场的筹建期费用，以及部分新建猪场的生产效率及满负荷率在持续提升至标准值前的成本费用;

四是公司计提了减值准备。

跌跌不休的猪价拐点何时能至?

本轮猪周期仍处在低谷区间，猪价不断下探。据猪易通数据，上周日全国外三元生猪均价10.85元/公斤，环比涨2.7%，同比跌65.2%。另据中国畜牧业信息网，上周猪价10.78元/公斤，不仅跌至年内新低，也已经逼近过去10年猪价最低点(2018年5月中旬的10.01元/公斤)。

生猪期价主力合约2201自9月24日开始抬头上涨，但近日涨势有所回调。同时，多家上市猪企股价开始回升。

此外，猪肉收储消息提振市场信心。10月11日，商务部发布消息称，为稳定市场预期，维护猪肉市场平稳运行，10月10日商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。

天风证券分析师指出，从目前的生猪价格来看，价格在持续向下探，后续若价格持续维持在低位，有可能使得部分养殖场(户)开始加速淘汰能繁母猪，从而为明年中旬价格反转奠定一定的理论基础。

广发证券表示，9月末猪价接近历史最低点，行业进入深度亏损区间。预计三季度将是大部分养殖企业盈利压力最大的季度，四季度以后养殖企业亏损情况有望收敛。