量化私募交易接口开放 2019年将是量化的春天

　　券商股票交易接口有望对量化私募重新开放，首批放开的时点或在春节后。量化私募系统重开后，券商通过与量化私募的合作可以在佣金和资产配置上收获更多的增量，量化私募则可借助券商，对接机构资金或高净值客户。而短期对券商IT带来接口建设需求，金融IT公司也将因此受益。

　　据证券时报新媒体--券商中国周二报道，券商股票交易接口有望对量化私募重新开放，首批放开的时点或在春节后，这意味着因股市异常波动被叫停的量化私募系统(程序化交易)直连券商，将重新可行。

　　目前多家券商近期确认获批放开量化私募交易接口：接口开放相关细则正在积极推进，将对量化私募管理人带来较大影响，开放后以自动化提升交易策略速度，减小交易延迟，提升市场活跃度，预期开放对象为大到中型私募客户。

　　量化私募的春天

　　随着股指期货松绑、A股市场风险逐步释放、年内大宗商品价格波动性可能显著增强等因素下， 一些对冲基金经理正计划重新推出对冲基金产品。据证监会最新披露的基金募集申请表披露，多家公司已经开始申报量化基金产品。

　　在过去的2018年，在各大策略纷纷折戟沉沙之际，量化私募的亮丽成绩无疑成了“寒冬”里的一股热流，而量化私募的突出表现也博得券商青睐，双方在经纪和资管业务上紧密合作，券商通过与量化私募的合作可以在佣金和资产配置上收获更多的增量，量化私募则借助券商，对接机构资金或高净值客户。

　　尽管2018年A股市场整体表现低于预期，但私募基金产品中大多数量化对冲策略产品显示出了防守优势。无论业绩还是规模，量化私募都堪称弱市中的一抹亮色。格上理财数据显示，去年前10月，阿尔法策略平均收益为1.47%，同期股票策略的平均收益为-14.92%。

　　而相对于2018年传统多头股票策略平均-15.93%的大幅亏损，五大典型量化对冲策略(管理期货、宏观策略、相对价值、事件驱动、复合策略)2018年的防守优势十分突出。其中，除了事件驱动策略出现较大幅度亏损外，其余四大类量化对冲策略的全年收益率水平均在-6%以上，好于股票多头策略。

　　量化基金在中国的发展并非一帆风顺，自从2015年股灾开始，股指期货就被背上了“恶意做空”大盘的罪名，期指空头被外界指责加剧了2015年和2016年的股市暴跌。之后，监管层面对股指期货交易实行了限制，过去两年量化基金不断缩水。

　　从去年开始，政策开始松绑。路闻卓立此前曾在《中国量化对冲将进入2.0时代》中报道，12月中金所发布优化股指期货交易的各项措施，这意味着时隔三年，股指期货终于大幅松绑，量化对冲基金的春天来临。

　　其实早在去年11月，证监会罕见地“放过”了三家此前被控在2015年股市崩盘期间为卖空活动提供资金的券商，就可以看出监管层对衍生品在市场低迷中所扮演角色的态度“正在转变”。

　　过去一年，中国还允许桥水公司(Bridgewater Associates)、英仕曼集团(Man Group)和元盛资产管理(Winton Capital)等知名全球对冲基金在中国资本市场开展业务。

　　今年1月12日，方星海在参加第二十三届中国资本市场论坛时提到，不够活跃成了交易的主要矛盾，要采取措施，使交易进一步活跃。对于控制峰值的说法不用担心，不存在这个问题，资本市场要管都管得住，我们不担心太活跃管不住，现在进一步的采取措施活跃交易。

　　而这次量化私募交易接口开放后以自动化提升交易策略速度，一些高频交易的量化基金将会有更多的发挥空间。从事高频交易的量化策略依赖于历史数据、算法和衍生品，在短期价格波动中获利，有时可能就是在一秒钟之内找到机会。

　　恒生电子吹第一缕春风

　　除了量化私募将迎接更多资金进入，作为国内金融IT龙头的恒生电子(600570,股吧)也将会是直接受益者。

　　量化私募系统系统开放后，短期将对券商IT带来接口建设需求。接口放开后，因直连显著的优点，预计有相关需求的私募将积极推进，这要求其进一步完善其投资管理系统并进行相关接口对接，该需求一般由承担相应券商信息化建设的公司提供。恒生电子手握优势产品储备，或将站在高处吹第一缕春风。

　　海通证券(600837,股吧)计算机团队提出，量化私募交易接口开放对于券商来说，需要的资金量不大，但创造的佣金收入很高;政策开放后合作对象的扩大，对于券商来说，采购的接口系统的意愿充分，利好具有优势产品储备的恒生。

　　海通证券看好监管放松趋势下的IT增量需求，他们认为科创板、资管新规等新业务也将在19年放量。作为产品型公司的恒生，在人力成本控制下，利润弹性在19年释放。

　　除此以外，金证股份(600446,股吧)公司为国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商之一，占据证券IT近一半市场份额(与恒生形成双寡头)也有望承担更多的业务需求。

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