揭开东阿阿胶爆雷的丑陋面纱：一头驴养3年等于2斤阿胶！

　　一头驴养3年等于2斤阿胶，揭开东阿阿胶爆雷的丑陋面纱！众所周知，驴皮是制作纯正阿胶的保障，如果使用的原料不是驴皮，那炼制出来的就不是阿胶。驴自出生至驴皮成熟需时3年，一年仅育一次，一次仅生一头；择成熟健壮之驴皮冬季即取，一匹仅得驴皮毛重4斤，再经严格古法精提，最后得阿胶仅两斤左右。那么，在驴皮的取用过程中暴露了阿胶的多少丑陋，我们一起来看看。

　　一、东阿阿胶的源起

　　据传，清咸丰年间，懿贵妃怀胎将产却血流不止，急坏了一直没有子嗣的咸丰皇帝和宫里的太医们。就在大家一筹莫展时，山东东阿一官员建议懿贵妃服用东阿阿胶，用后果有奇效，懿贵妃血止病愈，顺利诞下一男婴。

　　阿胶是否真有奇效？那就是公说公有理，婆说婆有理了。有人说，阿胶的主要成分来源于水煮驴皮。曾经，猪和驴因都能熬胶，受到主人的同等待遇。有一天，熬胶的师傅发现，驴皮熬胶效果最好，从此驴的地位迅速飙升，驴皮熬出来的胶叫阿胶，猪跟其他小动物地位直线下降，皮熬出来的只能叫胶，弄不好只是个皮冻。

　　现在高傲的驴低下头，东阿阿胶爆出了2019年第一个蓝筹大雷，这只是一个开始。东阿阿胶称，2019年上半年净利润同比下滑将近80%。一直以来，东阿阿胶有“药中茅台”之誉，大量的基金重仓持有。为啥？因为稀缺性，全球的驴都不够东阿阿胶熬胶。

　　2018年3月，东阿阿胶专门开会讨论种驴退休年限的问题，会议最终决定将以前5年退休折旧，净残值率5%，修改为10年退休折旧，净残值率60%。延迟退休？人听到肯定是不高兴，但是种驴是高兴的，因为退休后没有退休金，而是被立马扒皮熬胶。不过，驴的寿命大约20岁左右，3年可以成熟配种，配种10年后，驴的寿命相当于人的60-70岁，让如此高龄的种驴继续进行配种工作，确实是个大问题。

　　东阿阿胶自己测算，市场需要驴皮400万张，供给量不足180万张，随着驴皮涨价，阿胶这几年数次涨价，种驴都难以为继了，对涨价策略来说那就是一个危险的信号。东阿阿胶净利润增幅从2015年的19%，一路下滑到2018年的1.98%，已经给市场发出了警报。再说了，生物资产造假的太多了，在免税政策的庇佑之下，现金交易很容易造假的，企业可以虚构10亿收购活物，然后虚构11亿卖出去，用1000万就虚构11亿的账面营收，如此有人配合各路势力坐庄，炒股票比真正做生意赚太多。

　　二、东阿阿胶爆雷背后的丑陋

　　可以说现在只要提到阿胶，大家直接想到的就是东阿阿胶，这用管理层的理解，是东阿阿胶的成功，不能否认这确实是东阿品牌的成功，而且非常成功。但是这是东阿想要的成功吗？单兵作战的力量总是有限的，东阿阿胶再牛，再厉害，也只能代表自身一个企业。现在我们看到的现实情况是什么样的呢？

　　东阿阿胶一边增加营销投入，加强对东阿阿胶的宣传，另外一边，消费者很少买东阿阿胶的产品，都买同仁堂、九芝堂这些公司的阿胶产品去了，你在天猫或者京东搜索一下，卖的最好的阿胶品牌你听都没听过。但是我们看到这些企业去打阿胶的广告了吗？可以说东阿阿胶很多营销费用都是给这些企业投放了。

　　为什么会出现这样的情况，除了东阿的问题外，福阿、同仁堂、九芝堂这些企业里没有一个在阿胶这个版块有长期战略规划，他们不和东阿一起去做大阿胶市场，吃东阿剩下的肉足够他们活的很美，另外东阿都把驴皮资源占据了，其他兄弟企业怎么和你一同做大，一同去规范这个行业？但是这个行业的肉确实肥啊，那么高毛利，还用不着研发，东阿还给他们做免费广告，所以不去里面捞一把，那是傻子。于是我们看到了，东阿阿胶一路打广告，各种杂牌阿胶反而越来越多。

　　说白了，当东阿阿胶将全国乃至全球的驴皮占据了以后，这个游戏不是别人不想和你玩，是没法和你玩了，这个市场怎么团结做大？再看隔壁汤臣倍健就完全没有这个问题，汤臣倍健管理层非常谦虚说，他们首先是要感谢安利这样的企业，因为这些企业已经将膳食保健品这个市场做的很大，因此汤臣倍健可以在这个大市场中去做好自己，去抢占份额。

　　但是对于东阿阿胶，他并不是需要去抢占市场份额的问题，它是面对要去开创做大阿胶这个品类的问题，在开创做大这个行业的时候，后面还跟着一大群豺狗，时不时的还咬你一口。因此可想而知东阿阿胶的经营压力相比汤臣倍健这样的企业是更具压力的，它是在经营行业，而不是企业。

　　三、东阿阿胶爆雷背后的老板行径

　　东阿阿胶秦总裁老喜欢将阿胶在清朝时的购买力和现在相比，然后得出结论，现在的阿胶价格还太便宜，要涨价，绝对要涨。。。涨价没问题，我们慢慢来，关键还有很多投资者被绕进去同意这种观点，但是秦总裁忽律了很核心的前提条件：

　　1.产品替代；2.消费认知。可以说在清代中药为国内最大的毫无争议的医疗科学，因此中药的地位和现在的地位可以说是天壤地别，阿胶在当时的地位也足够高贵，但是用彼时的阿胶来定义此时的阿胶，会不会张冠李戴，时空扰乱？现在的阿胶在消费者心理也远不能和清代相比，现在都有人质疑阿胶还不如鸡蛋了，还怎么客观意义上对标当年的皇家贡品？

　　我们再看阿胶在电视上投放的广告，阿胶出现频次最多的电视剧就是清宫剧，问题来了，东阿你是要卖阿胶给古人还是当代人？如果是要卖给当代人，那你更多的应该将广告投放到都市剧，并告诉大家，当代的年轻人也认可阿胶，消费阿胶，而不是让观众一次次去追溯百年前一个格格吃阿胶时的样子，也不是让消费者想想千年前杨玉环吃阿胶的消费场景——这真是哪出跟哪出啊？从这个维度上看，公司也受到了秦总裁时空维度不清的影响。

　　四、东阿阿胶爆雷的原因

　　厚道是公司的企业文化，几个字在官网上很突出，但是从这几年公司管理层给投资者画的饼看，不够厚道；这几年公司给投资者的分红比例看，不够厚道；公司这几年的经营状况看，不够厚道。真正的厚道应该还是做好企业，给一直陪伴东阿身边的投资者更多的回报，才是真厚道！

　　国家卫计委官方公益热线曾经就公开说，阿胶其实就是“水煮驴皮”。一石激起千层浪，很多人质疑阿胶的所谓“补血”、“养颜”等养生功效并不靠谱。阿胶由驴皮熬制，主要成分是胶原蛋白，和猪皮等其他皮没有太大的不同，不含什么铁，所以也就没有补铁补血的功效。

　　但同样是水煮皮，为啥猪皮只是皮冻，驴皮就价格飞上天？受制于驴皮价格的飞涨，东阿阿胶价格也跟骑上火箭一样。数据显示,2001年到2016年,其阿胶产品零售价从每公斤130元涨到5400元,涨幅超过40倍,如果囤积方式可行，收益超过房地产、茅台。贵也是有理由的，东阿阿胶说自己是东方的神秘物质，可滋阴壮阳、补血养颜等等，怎么感觉无所不能呢？说实话，全世界驴皮都不够他们用，这样的产品本身就要打个问号。

　　东阿阿胶炸雷背后是最核心的定位变了，当医药股变成保健股，不能刷医保后，还有多少人会买“水煮驴皮”这种跟猪皮冻效果差不多的产品？销售立即打回原形，涨价囤货的游戏难以持续。更为关键的是，保健品在经历了一轮又一轮的雷爆后，估值差不多就取决于智商税。

　　除了阿胶，中国不少产品永远无法说清楚科学依据。这种玄乎其玄的东西，往往通过涨价、囤货的方式，营造一个虚假繁荣的景象，他们的毛利率，简直可以当成一种扫盲指标。凡是上市公司说不清楚科学依据的，A股喜欢用一个词：壁垒，就是常说的护城河。等到哪一天“画皮”撕开，就血流成河。

　　可以预见，东阿阿胶的雷爆只是一个开始。在科学时代，那种讲不清楚科学依据，什么气候、口感、包治百病，不能进行双盲试验，甚至往中药里添加西药的蓝筹白马股，生产的产品不如一个蛋有营养，疗效不如一杯白开水，他们最好的归宿就是从市场消失。面对东阿阿胶的雷爆，也许，老百姓会说，“瘸驴的屁股，邪门啦！”

　　五、东阿阿胶爆雷背后的丑陋面纱

　　阿胶就是水煮驴皮，只不过在市场公关利益面前，讲真话的人封口了。古代正宗的阿胶是牛皮做的，驴皮猪皮都属于劣等货，只不过在农耕时代，牛是重要的战略物资，所以才用驴皮做，然后吹嘘成驴皮最正宗了。这些经过现代科学化验，并没有发现什么有效物质的东西，都是智商税，不光阿胶，所有的保健品都是智商税。

　　保健品公司一本万利，赚得盆满钵满，世界上哪有什么神奇物质，主流科学界都不知道，只有保健品公司知道？而且它的成本还特别低，保健品公司拿来一包装，上百倍的价格卖给你。反而主流科学家发明的东西，能治疗以前是绝症的病的药，往往都是投入了天价的研发成本，所以卖的是高价。

　　以前那个反应什么药神的人，从印度代购绕过专利权的药还被抓捕。药物科研公司，动辄投入几十亿、几百亿美元才研发出一种新的特效药。反差巨大的是保健品公司，他们的老板都是忽悠大佬，两手空空白手起家，忽然就发现了一种成本特别低的神奇物质，再高价卖给你。

　　这就是保健品公司的套路，东阿阿胶也不过如此。

　　你盯着别人碗里的菜，别人盯着你这块大肥肉。