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广州万隆
2019-01-31 14:21
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鉴于今年央行有意愿增加流动性，美联储的宽松措辞势必让中国的货币环境更加宽松。
近期外资大肆抄底A股引发了市场的极大关注。除此之外，前期文章我们提到在2019年会出现资产荒，内地资金也不得不进入股市。今天资金面再次空中加油，迎来超级利好，昔日大众眼里的鸡肋股或将成为香饽饽。
昨晚美联储的货币政策出现了180度的大转折，利率继续维持不变是市场预期中的，重要的是其措辞里删除了“进一步加息”这几个字，对经济的描述从“强劲”调整为“稳固”，并表示不排除重启QE的可能性，令市场浮想联翩。这个声明对包括中国在内的全球都是相当重要的，应当引起A股投资者重视。
2018年中国经济出现了明显的下滑，从最近领导层的动作来看，高层认为财政和货币的双紧缩是最大的问题。而去年美国紧缩制约了我们货币政策的空间，因为太宽松必将导致汇率下跌、资本外流。美联储的鸽派措辞让中国有了更大的货币调整空间。
广州万隆认为，鉴于今年央行有意愿增加流动性，美联储的宽松措辞势必让中国的货币环境更加宽松。有两点可以直接影响到资本市场：第一，理财产品的收益会更低，将使更多资金进入股市；第二，全球的低利率环境将使部分A股更具吸引力，外资将加速进入A股。
需要注意的是，虽然资金加速流入A股，我们可能仍然难以看到过去那种普涨行情。投资者应当降低对上证指数的重视程度，因为它也已经无法体现市场。目前的A股市场一分为二，蓝筹+绩优成长股是一个市场，其他中小创股是另外一个市场。所以执着于传统的牛熊概念无益于A股投资。
这几天天雷滚滚，商誉减值重重地打击了人们对大部分中小创股票的信心，而且年初以来的反弹过程中，多数中小创也跑输大盘，这些因素势必加速资金的风格转变。传统的蓝筹股在相当一部分人看来是鸡肋，但市场风格转向之后这些股票会越来越受欢迎。
除了大蓝筹以外，一些真正能持续增长的成长股也将大受欢迎。由于这类股票在A股不多，且A股投资者对中小市值的偏爱，会使它们成为稀缺标的从而获得估值提升。有两只成长股去年被市场持续看衰，股价已经跌至正常估值的5折，但广州万隆研究显示，两家公司在各自行业都有深厚的护城河，且政策因素会让它们在2019年的经营表现远超市场预期，大概率迎来戴维斯双击。
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