喜人金市的背后 留下遍地的“愁家”

　　鉴于美国联邦政府部分关门，企业获利承压迹象浮现，以及消费者信心疲弱，加剧了投资者对全球经济正在放缓的担忧，已重燃黄金市场买兴，投资人因而重回金市。

　　2019年头一个月，现货黄金价格强势上破1300美元重要整数关口，有望实现连续第四个月收阳，涨幅或逾3%。金价还刷新了2018年5月中旬以来的新高至1324.81美元/盎司。

　　全球最大黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust黄金持仓本月迄今增加4.6%，为2017年9月以来最大月度增幅。

　　政府关门破坏力不小

　　美国12月季调后新增非农就业人口31.2万，创2018年2月以来新高;美国12月平均小时工资年率录得3.2%，分别高于预期值和前值0.2和0.1个百分点，录得2009年4月以来最高;美国12月失业率仍处于历史低位附近，美国经济依然接近充分就业状态，同时美国12月劳动参与率录得63.1%，创自2017年9月以来新高。

　　但美国政府部分关门长达35天，导致大量美国商务部负责编制发布的数据不得不延迟公布，包括新屋销售、营建许可、营建支出、工厂订单、贸易帐、零售销售、商业库存、GDP、PCE。

　　汇通网指出，12月非农数据大幅向好的表现，无法对金价构成大的利空，因美国政府部分关门让投资者倍感焦虑与失望。关门导致约80万政府工作人员无法工作，休假的工人可能会被算作失业者，进而给1月就业数据带来压力。

　　汇通网补充道，美国政府部门关门还显然增加了美联储和广大投资者研判美国经济运行状况的难度，反而会推动黄金出现进一步的反弹。

　　结束停摆，也只是临时的

　　特朗普上周与美国国会议员达成初步协议，向政府短期拨款三周，结束长达35天的美国政府部分关门，但市场反应并不积极。

　　特朗普此前一直坚持要求拨款协议内必须包括57亿美元，以帮助支付沿美墨边境修建隔离墙的费用。但一位民主党高级助理表示，总统要求的筑边境墙资金并不包括在协议内。

　　特朗普稍早前曾威胁，若最终不能与民主党人就边境安全问题达成协议，他将宣布国家进入紧急状态。这样可能会让特朗普绕过国会，将国会为其他用途的拨款用于修建隔离墙。

　　Tempus Inc资深外汇交易商Juan Perez表示：“因为不确定性依然存在，政府也只是暂时重新开放。他实际上还坚持认为应该制定一个永久性的解决方案。”

　　美联储终于松动立场

　　美联储1月30日维持利率不变，并正式转变政策立场，承诺对进一步升息保持耐心。这是美联储自2015年开始的紧缩周期可能已经结束的最清晰信号。新政公布后，美元指数逼近月初创下的近三个月低点95.010，月线两连阴成定局。

　　渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示：“金市关注的关键因素是围绕美联储货币政策的发展。我们预计，今年上半年联储将按兵不动。”

　　早在上月末本月初，多名美联储官员就提及了暂缓加息。12月非农数据公布后不久，鲍威尔在讲话中肯定了美国经济的强劲。但他仍表示，美联储会在观察经济形势如何发展的时候保持耐心。

　　特朗普如愿了

　　新德里Adroit Financial Services的投资组合管理服务主管Amit Kumar Gupta表示，不排除2019年美联储降息的预期。如果美国股市没有出现明显的改善，美联储短时间内或难以贯彻渐进式加息的路径，因为他将受到来自特朗普方面的压力。

　　特朗普曾在推特上公开呛声：“我们经济唯一的问题就是美联储，他们对市场没有感觉，他们不了解强势美元的必要性，甚至是民主党人因为边界议题主导的关门。”

　　鲍威尔去年2月接替耶伦，出任美联储主席。特朗普虽然撤换了耶伦，却没有换掉美联储的升息政策。因为长期在金融市场与美国财政部工作的鲍威尔，也认同耶伦应对美国经济复苏的货币政策。

　　美联储主席“鲍随叶规”的做法，自然激怒了希望不要升息，以免阻碍经济发展的特朗普。

　　美联储的独立性向来被视为不可或缺、不可侵犯，主席地位崇高，虽由总统任命，但不受总统指挥。

　　目前可能更看重股市

　　加拿大皇家银行资本市场首席美国经济学家TOM PORCELLI认为，美联储实际上是在从股市而不是经济背景中寻找线索。

　　标普500指数上月暴跌逾8.5%，并创下2017年4月以来新低至2346.58点。本月尽管已经收复近2/3失地，但判定美国股市重新走强还为时尚早。

　　美国苹果公司在本月下调了收入预估，这是近近二十年来首次，原因是亚洲需求疲软令销量明显下滑，全球股市一度大跌，加剧了市场对于全球经济放缓的担忧。

　　FX678研判认为，由于美国劳动力市场被视为处于或超过充分就业状态，2019年的就业增长预计将放缓，因为劳动力变得更加稀缺。越来越多的坊间证据显示，企业在招聘员工、提高工资以留住和吸引员工方面遇到了困难，导致企业难以扩大再生产，股市暴跌也反映出投资者看衰企业盈利预期，从而提升黄金避险魅力。

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