年内涨势如虹的铁矿石，又再度刷新三观！

7月16日，铁矿石1909主力合约早间开盘以3.7%的涨幅领涨商品期货，价格达到924.5元/吨高点，创2013年12月以来的新高，截至收盘涨幅缩窄至2.38%，报于905元/吨。

值得注意的是，今年以来铁矿石期货走势高涨。主力期货合约铁矿石1909年初至7月16日上涨95.43%，价格近乎翻倍。现货方面，普氏指数至7月15日价格为121.4美元/吨，较年初上涨67.8%。

基本面上，有消息称金布巴粉品位变差，从61%降至59.5%。该消息一时引发期货市场看涨情绪，受消息推动，周一夜盘铁矿石大幅上涨，周二继续走高。如果消息属实，那就意味着金布巴粉将无法满足大商所铁矿石交割品质需求，对高品位供给减少的铁矿石而言无疑是火上浇油。

据相关人士介绍，金布巴粉是必和必拓公司(BHP)2015年起推出的、目前贸易流通较为常见的中高品矿。7月16日起，必和必拓公司重新调整了部分品种的典型值，通知个别企业将金布巴粉铁品位从60%以上降至59.5%。部分人士担忧这会影响部分交割货源。市场预测期货便利交割品将由金布巴粉调整为PB粉。

事实上，此次金布巴粉调整铁品位对期货价格和交割的影响有限，目前铁矿石期货可供交割品充足。根据Mysteel数据，2018年金布巴粉产量约5000万吨，我国金布巴粉进口量约4500万吨，约占全年铁矿石总进口量的4%-5%，其品质调整对期现货市场影响不应被放大。

“库存方面，目前金布巴粉在港口上的库存不到港口总库存的4%。”Mysteel分析师说。截至7月9日，青岛、日照、曹妃甸等主要交割港口的金布巴粉库存约230万吨，约占高品粉矿库存的8%-9%;品质与其接近的PB粉的港口库存约为450万吨，占高品粉矿库存的16%-17%，可供交割量远多于金布巴粉，其他类型高品粉矿库存同样充足。

另据介绍，7月首周进口铁矿石的当周到港量涨至1764.7万吨，环比上涨109.6万吨;其中巴西矿到港量为304.6万吨，已经连续四周上涨。随着外矿供给量恢复，可供交易和交割的现货量更加充足。

还有市场人士指出，即使期货便利交割品调整为61.5%的PB粉，其对期货价格的影响也不大。据Mysteel数据，7月16日，日照港PB粉价格约为986元/干吨;金布巴粉价格约为968元/干吨，二者相差约18元/干吨。近两日1909合约结算价已经上涨，上述信息对市场的影响已在盘面上充分释放。

近期进口铁矿石价格的上涨，也提振了对精矿的需求。据河钢矿业公司相关人员介绍，自2013年铁矿石期货上市以来，河钢矿业一直是交易所指定交割厂库之一，目前河钢精矿已有一定的仓单量，各项指标符合期货交割标准，可供交割使用。相关机构测算，随着铁矿石价格上涨，精矿交割已有利润，其交割量将会增加，这将在一定程度上抑制铁矿石价格。

受铁矿石涨价影响，钢企利润受到蚕食。而部分“家里有矿”、或是主营业务“带矿”的上市公司，盈利将有望大幅改善。

中钢协数据显示，2019年前5月，中钢协会员钢铁企业利润总额同比下降18.15%，同期钢企采购进口铁矿价格同比增长19.1%，直接影响了企业效益，而钢铁企业的资产负债率仍然高达63.96%。

同样的情况也体现在了上市公司的业绩上。数据显示，截至7月16日共9家上市钢企公布中保业绩预告，其中仅3家企业上半年盈利预增。马钢股份、沙钢股份、鞍钢股份和太钢不锈均预计利润同比大幅减少，其中变动规模最大的是鞍钢股份，预计净利润同比下降67.3%。

另一方面，部分“家里有矿”的上市公司则业绩受矿价上涨推动。整合铁矿石（中信）成份和证监会旧版黑色金属采矿成份后发现，质地较为纯正的铁矿石相关上市公司共有5家。值得注意的是，河北宣工经历资产重组以后，“金属矿开采及加工”已占据公司主营业务的92.96%。

该5家上市公司中，金岭矿业、西藏矿业、河北宣工及宏达矿业均已公布上半年业绩预告。其中，金岭矿业和河北宣工上半年业绩均预增，两家公司净利润增幅均有望较去年同期翻倍。宏达矿业虽然预计净利润仍未负，但亏损有望较去年同期缩小。而西藏矿业的业务重点已转向锂盐产品，铬铁矿业务逐步缩小。

总结：

年内铁矿石基本面维持缺口格局，但考虑短期期货情绪调整，政策调控风险加大，下半年矿价或有回调风险。长期来看，随着国内外扩产周期结束，铁矿石资产产能瓶颈已经逐步显现，长期矿价均衡水平预计维持在 80-100美金国产矿成本中枢。