这个行业巨头启动IPO三年亏损超100亿美元

继Lyft之后，网约车第二股也来了！

美东时间4月11日美股盘后，全球网约车巨头Uber向美国证券交易委员会递交了S-1文件。至此，这一共享出行领域“独角兽”的招股书得以公开。

据悉，Uber拟在纽交所上市，股票代码“UBER”。文件显示，承销此次IPO的银行多达29家，由高盛和摩根斯坦利牵头。路透社称，尽管Uber之前此前已经自行公布过未经审计的财报，但这次给出了第一份全面财务图景。

目标估值1000亿美元

仅融资10亿？

招股书显示，Uber为了计算注册费用而登记的最高融资额仅为10亿美元，远逊于多家媒体此前披露的100亿美元。

不过，Uber在招股书中并未给出IPO每股定价和计划发售股份数量。一般来说，招股书给出的“最高融资额”只是一个估值，用于计算注册费用，往往与实际募资额不符。

如果以此前披露100亿美元计，Uber上市将成为今年规模最大的IPO之一，同时也是近年来美国资本市场仅次于阿里巴巴的最大一笔上市融资。

据《华尔街日报》援引知情人士证实，Uber近日向持有可转债的投资者提供了一份文件，将潜在IPO发行价区间设定在48-55美元，相当于估值900亿-1000亿美元。虽然这高于公司去年最后一轮的760亿美元估值，但仍低于市场普遍预期。摩根士丹利和高盛去年曾表示，Uber的IPO估值可能高达1200亿美元。

据悉，Uber拟定较为保守的估值目标，除了考虑到自身财务业绩难以支撑外，也有鉴于两周前上市的最大竞争对手Lyft目前股价表现不佳。

3月末Lyft登陆资本市场，发行价72美元，尽管上市首日收盘大涨，但随后股价走低，目前仅61美元，短短十余天市值蒸发约30亿美元。

知情人士透露，Uber不想重蹈Lyft的覆辙，希望上市后股价有所上涨，并且能吸引更多长期价值投资者。

此外Uber上市前内外部风波不断，从2017年的工作文化丑闻，到目前相关监管机构对其业务合法性的调查，再到平台司机是否属于Uber员工的答案，都使其上市承压，因此不得不采取相对保守的策略。

据了解，Uber将在几周后开启投资者路演，届时发行价指引区间可能会收窄或改动，最终可能在5月第二周上市。

持续亏损

2018年营收增速放缓

数据显示，Uber作为全球第一大共享出行平台当之无愧：截至2018年末，平台月活跃用户数为9100万，共完成15亿次出行。目前在全球63个国家700个城市运营业务，每天完成1500万次出行。

2018年，Uber录得营收112.7亿美元，同比增长42%；核心平台经调整后净营收100亿美元，较2017年的72亿美元增长39%。

其中，个人出行是Uber营收的主要来源，2018年这一业务板块营收91.82亿美元，在全部营收中占比81.4%。目前Uber业务分为三大板块：个人出行、外卖、货运。

不过，虽然用户体量和营收规模亮眼，但Uber依然呈现出初创企业的共性：增长迅速但持续亏损。

2018年，Uber运营亏损30.33亿美元，研发支出4.57亿美元；归属于公司的净收入9.97亿美元，看似扭转了前两年大幅亏损的局面，但实际上是受益于出售东南亚和俄罗斯业务的非经常性项目，剔除上述因素后仍亏损18.47亿美元。

2017年，Uber的亏损额更是达到40亿美元。彭博表示，2016年以来的三年内，Uber的运营亏损超过100亿美元。

与两年前的快速成长相比，Uber的增速正在大幅放缓。虽然2018年Uber营收首超100亿美元，但2017年其营收同比增速高达106%，相比之下去年营收增速仅42%。用户增长也出现放缓迹象，2018年年底平台月活跃数为9100万，同比增长33.8%；而2017年该增速为51%。

路透社指出：“在增长速度放缓的同时，2009年就成立的Uber从来没有盈利过，同时又受到公司丑闻和同行业竞争激烈的负面影响。因此，这份招股书凸显了Uber距离实现盈利有多漫长。Uber自己也在文件中承认，预计在可见的未来运营支出会显著增加，可能不会实现盈利。”

但Uber认为，未来增长空间依然很大，以其运营的63个国家总人口41亿人计算，Uber目前9100万的用户数仅占2%；据估计，这63个国家2018年出行在30英里以内的总里程为4.7万亿，而Uber只对其中260亿英里提供了服务，渗透率不到1%。

软银为最大股东

谷歌母公司投资6年翻20倍

IPO申请文件披露了Uber主要股东信息，机构股东持股情况如下：

软银为其上市前第一大股东，持股比例16%；硅谷顶级风投机构Benchmark位居第二位，持股比例11%；沙特阿拉伯主权财富基金的公共投资基金持股5.3%；谷歌母公司Alphabet持股5.2%。

2017年末，软银斥资约90亿美元入股Uber，成为其最大股东。以1000亿美元估值和上市前持股比例计算，软银所持Uber股份价值约160亿美元，1年多时间投资回报率超40%。

据彭博报道，软银入股时获得Uber两个董事会席位，但随着美国针对外资投资的审查加强，软银派驻Uber的董事一直未能就位，直到去年底该事项才提交美国外国投资委员会（CFIUS）审查。上市后，软银可能会失去在Uber的董事会席位。Uber的公司章程也将调整，或修改与软银的协议。

Alphabet对Uber的投资始于2013年，彼时投资额为2.58亿美元，根据估算现在这笔持股价值约52亿美元，短短六年翻了20倍。

两年前被解职的Uber联合创始人兼前首席执行官TravisKalanick仍持有8.6%股份，位居第三大股东。Uber上市后其持股价值约86亿美元，或助其跻身全球富豪榜前200名。

2009年Kalanick帮助创建Uber，期间为Uber引入诸多投资者，筹集了数十亿美元资金。但2017年围绕Uber遭遇的一系列丑闻和纠纷，Kalanick最终与董事会和大股东发生冲突，被要求辞职，目前仅余公司董事会席位。此前Kalanick向软银出售了价值14亿美元的股票，变现了部分收益。

此外，Uber联合创始人GarrettCamp旗下基金子公司持股6%。不过据所透露的消息，此次Uber上市融资中包含部分老股套现，因此股东持股比例在上市后依然可能出现较大变化。而且在上市后至6个月禁售期满，随着股价波动，股东持股价值也会相应变动。

CEO公开信承诺

上市后将着眼未来长期利益

招股书中还附有Uber首席执行官DaraKhosrowshah的公开信。

公开信表示，Uber之所以成为一家成功的初创企业，归功于一些原因，例如强烈的企业家精神，我们甘冒其他人可能不愿意冒的风险，同时Uber也经历了一系列众所周知的失误。

之所以放弃原先稳定的工作，作为首席执行官加入Uber，Khosrowshah称因为Uber是一家千年不遇的公司，未来的机会巨大。

公开信称，如今Uber在全球行驶里程中所占比例还不到百分之一。在Uber业务可达的国家，只有一小部分人使用过我们的服务。而且当涉及到食品和物流等大型产业，以及未来城市流动性将如何更好地重塑城市时，我们仍然几乎没有触及皮毛。

Khosrowshah表示，成为上市公司，意味着我们对股东、客户和同事负有更大责任。我们尚未完成百分之一的工作，将着眼于未来，优化客户的幸福感和忠诚度，而不是出行的边际效益或交易增长。不会回避短期的经济牺牲，而是着眼于清晰可见的长期利益。