期权小课堂| 认购期权和上证50ETF

　　认购期权（买权）

　　一、基础含义

　　投资者先支付权利金，获得未来以约定价格（行权价）买入一定数量标的资产的权利。本质上是一个买权，即到期时按执行价格买入标的的权利。

　　以买房为例，以10万获得两个月后以200万的价格买入一套房子的权利。

　　权利金：10万

　　执行价格：200万

　　盈亏平衡点：200+10=210万

　　若两个月后：

　　①房价大于210万，盈利

　　②房价等于210万，不亏不赚

　　③房价小于210万，最多损失10万

　　以50ETF购11月2450合约为例，购买此合约代表：在11月合约到期日前（合约到期日为到期月份的第四个周三）拥有以2.45元的价格买入1万份50ETF的权利，即认为50ETF在到期前会上涨至2.45元以上。

　　实际杠杆率：不同的行权价对应不同的杠杆率，可根据对行情的把握做出不同选择。

　　建议选择平值、虚值一档主力合约购买。优势：成交量大、对50ETF行情反映灵敏。

　　二、实盘举例

　　①看好50ETF走势，可买入1万份50ETF或买入一张看涨期权。

　　买入认购期权优势：

　　✦损失有限，最大损失为624元。

　　✦以小博大，资金占用少，收益不减。

　　②9月21日，上证50上涨3.46%。

　　当日期权合约最高涨幅达到11倍，即使完全看反行情，也不会亏损全部权利金，合约未到期前也可继续持有。

　　③2018年10月30日，50ETF上涨1.32%。以50ETF购11月2450合约为例，早盘以900元/张的价格买入一张认购期权合约，盘中最高价格为1200元/张，盈利约33%；尾盘以1100元/张的价格卖出，盈利约22%。

　　注意事项：

　　1、慎买深度虚值合约。例如目前50ETF的价格在2.45左右，买入行权价为2.7及以上的认购合约是比较危险的，实现概率较小。

　　2、慎买临近到期合约。此类合约单日波动巨大，若方向看错，亏损也相对较大。时间价值衰减非常迅速，建议到期前5日左右可移仓下月合约。

　　3、建议先轻仓尝试，多次验证策略正确后再逐步加大投入。

　　4、严格止盈止损。在建仓前，预设止盈止损心理价位，到达阈值时严格执行。波段趋势中学会分批止盈；若看错方向，之前的看法已经错误，需严格止损。

　　上证50ETF期权

　　01、上证50指数：

　　上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。上证50指数，指数简称为上证50，指数代码000016，基日为2003年12月31日。

　　02、上证50成分股包括：

　　中国平安（9。18％）、民生银行（7。57％）、招商银行（7。03％）、中信证券（6。85％）、海通证券（5％）、兴业银行（4。84％）、浦发银行（4。51％）、中国建筑、交通银行、中国太保、广大银行、农业银行、伊利股份、贵州茅台等等50只蓝筹股，其中前十大成分股占指数权重50％以上。

　　关注主要成分股的走势变化，在一定程度上可以做为上证50指数涨跌变化的重要依据。

　　03、ETF：

　　被誉为革命性的投资产品，全称为exchangetradedfunds，中文成为交易型开放式指数证券投资基金，简单来说，ＥＴＦ是一种将跟踪指数证券化，并在证券交易所买卖，为投资者提供参与指数表现的开放式基金产品。

　　04、上交所ETF发展格局：

　　05、上证50ETF：

　　借助上证50ＥＴＦ，投资者可以像买卖股票意义投资上证50指数，购买1份50ＥＴＦ相当于购买了一篮子上证50成分股，基金代码为510050。

　　06、上证50ETF优点：

　　指数化的优点：

　　分散投资风险，透明度高、流动性好。

　　紧密跟踪的优点：

　　采用完全复制法、不受基金管理人风格影响，同步上证50指数涨跌变化。

　　上市交易的优点：

　　交易方式简单灵活、单笔交易金额小、可全日交易、变现力高。

　　独特申赎机制的优点：

　　跟踪更精确、成本低廉、成本收益匹配更准确。

　　上证50ETF使得投资者可以像买卖股票一样投资上证50指数，是指数化投资最便捷最有效的工具，是证券市场核心的标准化产品。

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