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网络综合
2019-07-24 09:00
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回顾近一个月PTA期货行情，连续涨停后迅速跌停的行情多次出现，盘面一天300个点的波动极端行情在近一个月屡见不鲜。
7月23日消息，国内期市收盘多品种飘绿，化工品走势分化，PTA主力合约继22日午后直线跳水大幅增仓下跌，尾盘跌停后，23日开盘后盘面再次低开低走，午盘收盘前封死跌停，主力合约TA909收盘较上一日下跌5.01%至5504元，持仓增加7.8万手至149.8万手。
截止下午收盘，PTA跌停，苹果跌3.71%，郑醇跌3.45%，乙二醇跌2.4%，线材跌2.31%，沪镍跌2.15%，晚稻跌1.96%，铁矿跌1.73%，硅铁跌1.68%，纤板跌1.23%，沪铝跌1.15%，燃油跌1.12%;涨幅方面，原油涨1.75%，棕榈涨1.14%，郑煤涨1.13%，白糖涨1.11%，纸浆涨1.09%。
回顾近一个月PTA期货行情，连续涨停后迅速跌停的行情多次出现，盘面一天300个点的波动极端行情在近一个月屡见不鲜，然而PTA现货产业链的基本面却未发生明显变化，本轮的大幅下跌需求偏弱背景下供应商挺价意愿松动是核心逻辑。
5月底涤丝价格跌到低位，织造低原料备货下进行了3轮原料集中补货，聚酯库存被织造搬光，而PTA工厂开始出现陆续检修，现货货源偏紧下，盘面大幅上涨。随后坊间传闻的举报信以及PTA场外期权爆仓事件打断了多头势如破竹的涨势，盘面出现明显减仓下跌。此轮潮水退去，需求端疲态逐渐显现。
终端织造端，6月中旬后在买涨不买跌的心态下，持续抄底备货涤丝原料，进入7月后江浙织机的原料备货峰值达到20—30天，成品坯布库存虽然在上涨过程中，有部分新订单下达，但新订单不明显，随着原料的下跌叠加进入淡季，坯布库存天数再次上涨到42.5天。淡季缺乏新订单下，织造消化原料备货为主，聚酯经历持续近20天的低产销，截止23日7月涤丝平均产销仅3成左右。随着织造消化原料库存，上周织机的原料备货天数下降至12.1天中性水平，但当前处于夏季高温淡季，部分消化完原料库存的装置逐步开始停产，加弹和织机下降较快。根据CCF统计，截至目前综合江浙加弹、织造开工分别在73%、63%，分别较6月底高位下降17、16个百分点。预计随着终端原料备货的消化，停车或进一步加剧。
随着织造持续低原料采购，终端持续负反馈到聚酯端，涤丝库存累库迅速，当前POY、DTY、FDY库存分别为13.4、17.9和8.5天，相较6月下旬的聚酯负库存来说，当前库存天数已经让部分感到库存压力，聚酯工厂停车降负逐渐增多，部分产品的现金流也较差或在盈亏平衡线附近，部分聚酯工厂已逐渐开始降价促销，甚至有工厂开始出售PTA原料。
需求方面聚酯端减产规模再度增加，供应方面，多套PTA装置计划月底重启，整体来看，PTA未来将趋于宽松。据首创期货能化分析师魏琳介绍，洛阳石化32.5万吨计划7月中下旬重启。福海创450万吨PTA装置计划7月30日重启。恒力220万吨计划近期检修15天。仪征化纤35万吨装置检修计划由7月中推迟至8月15日，计划检修40天。台湾亚东150万吨计划9月13日起停车检修17到20天。上周国内PTA负荷持稳在89.6%，后期随着装置重启，PTA负荷将逐步提升。
综合来看，临近月底，前期检修的PX装置有重启计划，且中化弘润PX新装置计划月底产出合格品，加之国际油价区间振荡，成本支撑有所转弱。供应方面，洛阳石化和福海创装置计划月底重启，加之交割货源流入，现货流动性较前期有所放松，PTA基差开始走弱。下游和终端订单欠佳，聚酯工厂减产进一步扩大，江浙织机负荷和聚酯负荷一致下滑。PTA基本面转弱背景下，维持中线沽空观点。
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