50ETF维持震荡期权隐波大跌

微信公众号期权策略 2019-03-12 14:21 11448 0 收藏已收藏（0）

周一A股震荡后最终上涨，盘面来看小市值品种的活跃维持人气，期指IC持续跑赢另外两大期指。当前受益于监管思路转变，即对交易不过度限制，中小创更易受到资金青睐，预计IC相对偏强的趋势延续。

一、股指观点：

IF主力合约IF1903支撑位3691和3676点，阻力位3758和3795点;IH主力合约IH1903支撑位2685和2674点，阻力位2720和2733点;IC主力合约IC1903支撑位5394和5367点，阻力位5514和5547点。

期指成交持仓排名变化

二、50ETF期权观点及策略：

周一50ETF开盘小幅冲高后快速跳水，击穿20日均线，随后快速拉回，全天维持偏强震荡，最终收涨0.56%，在20日均线上方收缩量小阳线。

从核心板块来看，银行板块在20日均线下方窄幅震荡，保险板块在20日均线上方缩量收涨，证券板块相对最强，收复10日均线。而50ETF早盘一度跌穿20日均线，随后收回，预计标的仍将围绕20日均线震荡，等待5日均线下行。

从波动率来看，期权隐波大跌，3月隐波已跌至34%水平，稍高于标的30日历史波动率，预计隐波仍有回落空间。3月平值处认购隐波再次高于认沽水平，期权市场情绪转为乐观。从持仓变化来看，3月3000认购合约终于是出现持仓减少，期权市场追涨情况大幅缓解，目前已较为正常。

昨天提到PCR指标过高，50ETF较大概率会反弹，但由于反弹幅度不够大，而隐波又大跌，导致昨日虚值认购及认沽合约全线收跌。隐波太高也是最近一直建议观望的主因，一旦标的振幅收窄，隐波大概率会快速回落，不利于买方策略。而对于卖方策略，从3月3000认购持仓变化来看，最近市场一直处于较为亢奋状态，如果盘中标的振幅较大，义务仓保证金风险还是蛮高的。其实倘若短期看调整、中期仍看多，备兑策略较为合适，认购义务仓可选择3月深度虚值合约，这样既可保留部分标的未来上涨收益，又可收割当月期权隐波及时间价值，也无保证金风险。

操作上，昨天仍是空仓观望，今天准备继续空仓观望。继续关注标的5日均线压力及20日均线支撑，待50ETF站上5日均线，再行操作。

三、期权波动率及持仓：

周一期权市场认沽认购成交量比85.05%，期权市场恐慌情绪大幅缓解，目前稍偏谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加3.52%，认沽持仓较前一日增加1.76%，看不涨增幅稍多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。

从3月持仓变化来看，3月3000认购合约终于是出现持仓减少，期权市场追涨情况大幅缓解，目前情绪相对较为正常。

3月期权持仓量变化(红柱认购)

从3月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率走平，收至31.08%。期权隐波大跌，3月平值认购隐波收至33.51%，认沽隐波收至32.80%，认购隐波略高于认沽水平，期权市场情绪稍偏乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：

50ETF期权周一成交2787633张，其中认购成交1506409张，认沽成交1281224张，认沽认购比85.05%。总持仓2972807张，认购持仓1495746张，认沽持仓1477061张。认购持仓较前一日增加50841张，同比增加3.52%;认沽持仓较前一日增加25554张，同比增加1.76%。

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50ETF维持震荡 期权隐波大跌

二、50ETF期权观点及策略：

三、期权波动率及持仓：

四、期权成交数据：

50ETF维持震荡期权隐波大跌