“打脸王”高盛做空美元却亏了

环球外汇网 2019-03-13 09:47 11651 0 收藏已收藏（0）

据媒体报道，高盛集团对于更鸽派美联储的预测取得了成功，但基于这个预测推荐的美元交易却依然折戟。如今，他们正视图改弦更张!

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在欧洲央行周四的会议决策之后，该公司最近建议的做空美元指数的交易在97.50触及止损位。Zach Pandl牵头的高盛策略师在上周五的一份报告中写道，这个交易已亏损1.4%。

在美联储主席鲍威尔1月初的演讲似乎表明政策轨迹转变之后，美元指数交易最初顺风顺水。美联储政策的转变基本完全符合高盛的预测，但与此同时，其他主要经济体的增长意外低于预期，其他央行变得更加鸽派。这种结合导致美元保持相对较高的水平——美国总统唐纳德·特朗普最近也对此表示沮丧。

美元指数上周四升至2019年最高水平，之前欧洲央行下调通胀和增长预测，并表示正在增加政策宽松。

高盛策略师们说，事后看来，美联储的观点在利率市场可能比外汇市场表现更明显。现在，他们提出了一个更战术性的建议：做空美元兑日元。

“当前数据背景的主要受益者似乎是日元，”高盛策略师写道。“我们继续预期美元疲软，但即使有经济数据合作，由于市场对全球增长的悲观情绪，可能需要很长时间才能在(欧元权重高的)美元指数上实现。”

高盛在报告中称，新的交易建议是战术做空美元/日元，目标108。美元/日元上次达到108是1月14日，也是接受彭博调查的经济学家对年底水平的预测。美元/日元上周五报收111.16，预示美元需要下跌3%。

高盛的新目标还不止日元一个，他们还把目光聚焦在中国A股上。该行认为，随着投资者当中“害怕错过”(fear of missing out，FOMO)的情绪占据主导地位，中国A股有望大幅上涨。

高盛以刘劲津(Kinger Lau)为首的中国股票策略师在周日的一份报告中写道，如果散户乐观情绪分别回到2015年和2018年的高峰，预计沪深300指数将分别上涨约50%和15%。他们认为，风险情绪的改善和投资者缺乏对早些时候涨势的参与，是推动股市进一步上涨的动力。

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(风险偏好上升接近历史峰值)

高盛表示，许多投资者尚未充分参与到此次反弹当中。今年年初，当地机构投资者的现金水平相对较高，以股票为主的共同基金一直落后于市场。高盛策略师写道：

“基准和业绩压力已经引发国内投资者的”错失恐惧症“。散户乐观情绪的上行使当前的股价估值具有吸引力。”

(国内股权基金现金比率略微高于5年均值)

但这并不意味着A股将走上一条平稳的上行之路。高盛认为，A股在年初的快速反弹之后，短期存在进一步获利回吐的风险，特别是如果宏观经济数据继续疲软，企业盈利意外下滑，以及MSCI宣布增加指数纳入的相关消息刺激市场“卖事实”式的下跌。报告称，高盛受访的多数投资者认为：

“从近期高点回落5%—10%是重新介入的合理水准。”

当然，历史上的类比可能很棘手。高盛写道，2017年，散户投资者占A股交易量的82%，很难预测他们的投资行为。不过，该行表示，预期中的牛市事件和投资者试图入市，意味着股市应该有很大的上涨空间。

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