【专家观点】科创板包容性背后更注重信披质量

截至2019年8月1日收盘，科创板已经正式运行了9个交易日，首批25只科创板上市个股交出了自己的答卷。

业界认为，科创板更加注重包容性，因此对如何保障平稳运行提出了更高的要求，这背后离不开“加强信息披露”等一系列的制度保障，以保证上市公司质量。这些举措，有助于激发市场活力，完善多层次资本市场体系，有力促进科技创新与资本市场的深度融合。

85家企业中止审核原因各异

7月31日晚间，上交所发布消息称，80家科创板在审企业的财务报表已超过规定的有效期，状态变更为中止。

由此，截至目前，申请在科创板上市的中止审核企业数量达到了85家。业界认为，对企业而言，中止审核并不意味着和科创板要彻底说“再见”，等到条件符合之后，仍然可以恢复审核。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，出现七种情形之一的，上交所将中止发行上市审核。其中，第六种情形是“发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”。

根据规定，发行人应当在中止审核三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审查的相关情况，中止审核的情形消除或在规定的时限内完成相关事项后，经上交所审核确认后，可以恢复发行上市审核。

另一种原因，是相关的中介机构被调查，公司因此受到牵连。

这属于中止审核情形中的第二项，即发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案。

如此前因为广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查，包括利元亨等在内的3家申请在科创板上市的企业，进入中止审核状态。不过，此后这3家企业陆续进入了正常审核流程。

根据相关规定，证券服务机构因涉嫌违法违规被证监会及其派出机构立案调查，证券服务机构应当指派与被调查事项无关的人员，对该机构或者有关人员为被中止审查的申请事项制作、出具的申请材料进行复核。按要求提交复核报告，并对申请事项符合行政许可法定条件、标准，所制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏发表明确复核意见的，证监会应当在30个工作日内恢复审查，通知申请人。

7月28日，杰普特、建龙微纳、国科环宇和国科环宇四家在审企业中止审核。这四家企业的会计师事务所均为瑞华会计师事务所。

因康得新财务造假事件，康得新的审计机构瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)被证监会立案调查。

除了以上两种原因，5月12日中止审核的九号智能，是因为今年4月上旬，公司将投资者持有的优先股转为普通股。根据相关要求，因为需要增加一期审计(截至2019年6月30日)，公司申请中止审核以完成加审工作，并更新申报材料。

九号智能使用的是第七项，即“发行人及保荐人主动要求中止审核，理由正当并经上交所同意”。按规定，发行人应当在中止审核后三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审核的相关情形。

除了85家中止审核企业，还有4家企业终止审核，分别是木瓜移动、和舰芯片、诺康达和海天瑞声。

据了解，上述4家企业均为主动撤回。而在终止审核前，4家企业处于不同的审核进度和程序中，有的处于多轮问询阶段，有的保荐机构被现场督导，有的已召开中心审核会议形成初步判断意见，有的已正式发布公告进入上市委会议审议程序。

要多方面发力为科创板把关

7月30日召开的中共中央政治局会议提出：科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。

这是继4月19日提出“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”之后，政治局会议年内第二次提及科创板。

“坚守定位”意味着未来政策层在监管层面不会放松，监管部门后期可能采取更加丰富的手段提高持续监管能力，探索完善与注册制相适应的证券民事诉讼法律制度。这就要求中介机构必须在知法懂法的道路上不断深耕，不断提升尽职调查和核查把关的能力，加强合规风控体系，使科创板在法制、市场和诚信环境的建设上更为完善。

“提高上市公司质量”则意味着中介机构必须做好信息披露核查的把关人，本着真实、准确、完整的原则，合理怀疑、充分询问，切实提升企业信息的透明度和可靠性，避免由信息不对称所带来的预期偏差，使市场在公平公正公开的原则下平稳交易。

专家表示，未来科创板发展将按照总书记要求“把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管”，同时，不断完善信息披露制度，建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高资本市场活力，促进直接融资发展和融资结构优化。