央行开启黄金买买买模式

中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019年3月末，中国官方的黄金储备6062万盎司，环比增加36万盎司。

这是自2018年12月以来，央行连续4个月增加黄金储备。不仅中国央行，近年来全球央行都在买黄金，2018年是近50年来世界各国央行黄金购买量最高的年度。

连续4个月耗资近120亿元买黄金

在2018年12月之前，央行已经超两年(26个月)没有增持黄金。

从去年12月起，央行却连续4月增持：2018年12月至2019年3月，每月分别增持32万、38万、32万、36万盎司，共计138万盎司。

按照最新金价，一盎司黄金大概相当于1291.3美元，138万盎司黄金大概相当于17.82亿美元，约合人民币119.72亿元。

有分析认为，此前央行2年多按兵不动未买黄金，因为这段时间正值美元加息周期;近期突然出手连续增持，与美联储的鸽派转向有关。

在此背景下，全球各主要经济体的央行纷纷释放货币宽松信号，金融资产实际价值会出现一定程度缩水，黄金保值升值的功能越发凸显。

此外，目前全球经济增长放缓，不少经济学家预测2020年进入衰退。地缘政治和经济不确定性加剧，促使越来越多央行外汇储备多样化，并重新将关注点聚焦到了安全性和流动性兼备的资产。

10年来开启第4次黄金增持周期

回溯中国黄金储备数据，1978年至2001年11月，黄金储备一直维持在1267万盎司;2009年3月之前，则维持在1929万盎司。

截至2019年3月末的整10年，共有4次增持周期，其中增持最多的一次为2015年6月，增持1943万盎司，并在随后10个月连续增持。具体情况如下：

2009年04月，增加1460万盎司至3389万盎司；2015年06月，增加1943万盎司至5332万盎司；2015年07月，增加61万盎司至5393万盎司；2015年08月，增加52万盎司至5445万盎司；2015年09月，增加48万盎司至5493万盎司；2015年10月，增加45万盎司至5538万盎司；2015年11月，增加67万盎司至5605万盎司；2015年12月，增加61万盎司至5666万盎司。

2016年01月，增加52万盎司至5718万盎司；2016年02月，增加32万盎司至5750万盎司；2016年03月，增加29万盎司至5779万盎司；2016年04月，增加68万盎司至5814万盎司；2016年06月，增加48万盎司至5862万盎司；2016年07月，增加17万盎司至5879万盎司；2016年08月，增加16万盎司至5895万盎司；2016年09月，增加16万盎司至5911万盎司；2016年10月，增加13万盎司至5924万盎司。

2018年12月，增加32万盎司至5956万盎司；2018年12月开启的是最新第4次增持周期。

2019年01月，增加38万盎司至5994万盎司；2019年02月，增加32万盎司至6026万盎司；2019年03月，增加36万盎司至6062万盎司；

2012年以来，黄金熊市已经持续了7年。2015年金价近乎腰斩，创出1046美元/盎司的低点，而彼时正是央行开始上一轮黄金增持周期的起点。

2018年四季度，全球风险资产回调，黄金再次开始“闪现光辉”，跑赢全球大部分资产。

目前金价在1300美元/盎司附近震荡，截至4月5日最新金价报1291.3美元/盎司。黄金资深交易员表示，“1300美元/盎司一直是多空双方强力争夺的位置，1300美元/盎司附近或将阻击黄金的此轮上涨。”

不只中国，全球央行都在买黄金

实际上，不仅中国央行，近年来全球央行都在买黄金。

世界黄金协会数据显示，2018年全球央行增加了651.5吨的官方黄金储备，同比增长74%，是自1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后，全球央行黄金净购买量最高的年度。

数十年高位的央行黄金净买入，驱动了2018年全球黄金需求同比增长4%。与2017年的4159.9吨相比，2018年全球黄金需求达到4345.1吨的水平，与全球5年平均需求水平的4347.5吨相差无几。

同时最新数据显示，2019年3月，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量微增3吨，升至2483吨，相当于流入资金1.83亿美元。

所有地区的持仓量均略有增加：北美地区增持2.5吨，欧洲地区持仓小幅上升0.3吨，亚洲地区增仓0.3吨，其他地区仓位基本持平，微增0.2吨。

依托1月份的强劲流入，全球黄金ETF净流量本年度仍保持正值，约流入19亿美元，累计增仓量达42吨。

截至今年2月，美国、德国、意大利、法国、俄罗斯、中国、瑞士是官方黄金储备量最大的七大国家，均在1000吨以上。

世界黄金协会称，央行继续买入黄金，使其外汇储备多元化，并对冲法币风险，尤其新兴市场央行往往持有大量美国国债。更多国家为了多元化和安全起见，在外汇储备中增持黄金。展望未来，我们认为金融市场的不确定性、货币政策的转向以及美元可能的区间震荡，都将支持黄金投资。

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