收盘播报：A股三大股指全线回调沪指失守3200点

A股三大股指今天全线回调，沪指收盘下跌1.60%，失守3200点整数关口，收报3189.96点；深成指下跌2.65%，收报10158.40点；创业板指下跌2.06%，收报1691.10点。两市合计成交8173亿元。板块方面，汽车、农牧饲渔等行业逆市走强强势，酿酒、农药兽药、医疗、家电、安防、环保、民航等跌幅居前；超级细菌、工业大麻、燃料电池、新能源车等概念涨幅居前，超级品牌、国产软件、精准医疗、化工原料等领跌。市场急涨之后，继续横盘整理。建议关注绩优低价股。

消息面

1、外资亦追涨杀跌 主线仍是价值投资

截至4月10日，北向资金今年以来累计净流入1212.96亿元，成为今年A股市场的重要增量资金。虽然近4个交易日合计净流出近百亿元，但总体流入趋势不变。从持股特征看，北向资金重仓白马蓝筹股，甚至能左右部分个股走势，具有较大话语权，同时持股手法多元，亦有追涨杀跌之举。

2、七家银行4000亿永续债待发 银行多渠道融资“补血”

据不完全统计，2019年以来，已有数十家银行通过发行二级资本债、优先股、可转债、永续债、金融债和定向增发等方式补充资本金。业内人士表示，受表外业务回归表内带来较大的资本压力、筹建理财子公司等需要大量资本及银行承担向实体经济信用投放的重任等多因素影响，当前银行补充资本的要求非常迫切。

3、提高资产证券化有捷径 央企金控平台纷纷赶集A股市场

近一个月，已有3例央企金融资产和资本控股公司寻求重组上市或买壳：置信电气获注控股股东国家电网旗下的金控平台英大证券、英大信托；东方能源获注“国家电投集团资本控股公司”；中核资本则拟入主同方股份。加上此前已完成证券化的中油资本、中航资本、五矿资本等，央企金控平台资产证券化趋势愈发明显。

机构论市

针对后市行情，国信证券策略团队提出，今年“四月决断”的核心是“宽信用”能否持续，以及“基本面拐点”年内能否到来。

海通证券研报也指出，4月之后，3月的宏观数据逐步公布，微观企业的年报及一季报也开始披露，基本面逐步明朗，重要会议之后宏观政策形势也更明朗，因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。

中金公司表示，纵观全球，中国权益资产是为数不多估值合理、前景广阔的大类资产，目前估值仍相对较低，未来减税降费和结构改革提供的经营红利，信贷、生产活动和盈利的周期回升，都有望推动估值进一步恢复到合理位置。

星石投资首席投资官杨玲表示，一季度A股处在牛市的前期酝酿阶段，市场大涨是分母端流动性和风险偏好主导的估值修复，使得市场迎来一波修复性的普涨行情，价值股、成长股甚至垃圾股和概念股均有较好表现。目前，估值修复已经接近尾声，市场积累了不错的涨幅，可能会短期休整，之后将可能进入牛市的爆发阶段，而这一阶段需要基本面的配合。在基本面逐步见底的情况下，业绩驱动将是未来行情的上涨动力。

东吴证券指出，回顾本轮市场反弹，发生在宏观经济下行而剩余流动性改善的宏观环境之下。如果后续经济出现持续改善，意味市场的后续驱动因素中，流动性逻辑或被削弱，而企业盈利逻辑或被加强。其一，国内经济后续大概率出现一轮较为持续的改善；其二，以史为鉴，牛市初级阶段，驱动力从流动性向企业盈利切换中，将增强牛市韧性；其三，本轮牛市韧性十足，市场震荡上行，滞涨的周期估值修复，消费盘升，科技仍是主线。结论上，随着后期经济改善，将增强本轮牛市的韧性，市场回归基本面，将呈现震荡上行的走势，价值和成长双轮驱动。

操作策略上，中信证券认为，当前市场已经从政策和流动性驱动的估值修复提前转向经济复苏预期驱动。预计二季度经济仍存下行压力，但市场在“高温”之下会选择性地反应乐观因素，当前的行情轮动靠复苏预期驱动而不是实际数据验证。受益经济复苏且前期滞涨的行业存在补涨机会，建议重点关注家电、汽车、博彩、铝、铜、石油石化和银行板块。

山西证券：在3200-3300点之间的震荡投资者不必过于担忧，市场强势的特征已经在这一阶段的行情中体现出来。短期行业配置只需抓住两条主线：第一，大金融板块，尤其是银行板块带动大盘再次上攻的机会；第二，估值低位、业绩改善的消费类白马以及地产龙头、机械等部分大盘蓝筹。在年报披露密集期内，放弃对热点概念以及事件驱动型股票的炒作下跌。