减产稳定供需格局利于原油价格企稳

网络 2019-08-19 11:28 7337 6 收藏已收藏（0）

过去一周，原油市场收出一根振幅高达7%之多的星线，近期原油市场走势反复无常让一众原油市场人士挠头不已，有更有人戏称：“求特朗普能放过一马，再这样下去怕要被其折磨的少活几年。”

中美作为当前全球G2，两国经济总量占据了全球总量超过40%，而且两国在原油市场一个是最大原油生产国、消费国，一个是最大原油进口国、需求增加最大贡献国，本身就对原油市场起着决定性影响，因此两国之间一旦出现对经济发展不利的博弈，必然会在原油市场有所反应。

全球经济一体化红利消失殆尽，全球经济下行，地缘政治危机未来出现的频率会愈发频繁，因此这种大国之间博弈、地缘动荡等因素短期内难以消除的宏观背景下，油价波动中其会长期起到影响作用，而这也必然会加大油价阶段性研判的难度。

价差结构显示市场供需短期无压力

供给端方面：沙特主动减产阻止油价下跌，美伊制裁对油价提振效用递减；美国管道瓶颈消失，页岩油冲击国际原油市场；俄罗斯管道污染解决，产量接近减产承诺水平；美国增产抵消OPEC+减产效果。

库存端方面，OECD商业石油库存连续3月增加，减产效果并未体现；美国原油库存再次逆季节性增加，持续施压油价。

目前进入OPEC+减产与需求减弱的博弈阶段，原油下方有减产支撑，上方受需求减弱限制，油价进入上不去、下不来的尴尬局面。

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