【动态】科创板跟投账本：81家申报企业券商最多跟投32亿

争议良久，科创板“保荐+跟投”的制度最后确立，随着跟投细则出台，各大券商要自掏多少腰包，这本账也随之一目了然。

4月16日晚，上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》（下称《指引》），明确保荐机构跟投比例为2%-5%，锁定期两年，跟投主体为保荐机构或其控股股东设立的另类投资子公司。与此同时，将跟投比例明确在四个档位。

发行规模不足10亿元的，跟投比例为5%，但不超过人民币4000万元；发行规模10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为4%，但不超过人民币6000万元；发行规模20亿元以上、不足50亿元的，跟投比例为3%，但不超过人民币1亿元；发行规模50亿元以上的，跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。

也就是说，计算跟投金额时，发行融资规模不足10亿元的，超过8亿元仍按8亿元计算。同理，20亿-50亿元的，最高按33.33亿元计算；50亿元以上的，封顶在500亿元。

以此计算，截至4月17日晚间，已申报科创板企业共81家，30家券商投行参与保荐，预计最高需要37.56亿元的跟投资金。中信建投、中金公司、中信证券、华泰证券等7家券商保荐企业数目在3家以上，总计保荐51家公司，跟投资金总计最高23.28亿元（如图）。

科创板保荐机构最大跟投金额

其中保荐企业最多的券商是中信建投，截至目前已一口气揽下14个项目，若这些项目成功上市，中信建投需要准备最多5.11亿元跟投资金。

企业融资总规模排名第一的是中金公司，仅4月16日申报的企业——中国通号融资规模就达105亿元，这意味着，中金在这家公司身上最高跟投将达到2.1亿元。

中国通号并不是多数，从申报企业的总体情况看，81家企业中，55家的融资规模都在10亿元以下；大于10亿元、小于20亿元的企业共19 家；大于20亿元、小于50亿元的企业则只有5 家。

有券商投行人士4月17日下午对财新记者表示，科创板企业的融资规模大部分将会在10亿元以下，2%-5%的跟投比例对于大券商而言，压力并不算大。而关键在于另类子公司若为跟投主体，损益如何承担需要明确 。

上海一投行副总对财新记者称，跟投科创板已被正式确立为券商的“义务”。作为投资的通道，另类子公司大概率也将参与科创板的项目评判，这势必提高保荐成本；而羊毛出在羊身上，科创板IPO的保荐费用大概率也会水涨船高。

另一方面，他认为对于科创板的项目，未来券商投行和另类子公司内部会有利益分成机制，例如跟投收益向投行分配，同时损失也将由二者分担。

财新记者梳理发现，截至到3月5日的最新公示数据，中国证券业协会已公示了15批私募投资基金子公司及另类投资子公司会员名单，其中券商另类子公司51家，覆盖了目前大部分的科创板保荐机构。

但目前申报的企业保荐机构中，华泰联合、国信证券、天风证券、东莞证券等公司尚未有另类子公司公示。针对这点，上交所表示，绝大部分保荐机构已申请设立另类投资子公司，个别因特殊原因无法以另类投资子公司形式跟投的情形，政策将允许其通过中国证监会和上交所认可的其他方式跟投，同时遵守相关规定和监管要求。

科创板公司的质量是决定科创板成败的关键，在链兴资本合伙人刘俊锋看来，跟投为的就是让券商选项目的时候把自己也放进去，为项目做背书都更谨慎，促进科创板预备企业的优胜劣汰。另一方面，跟投制度也给了券商有理由去扩充资金本、补充跟投弹药。

统计显示，今年以来，多家券商公布了融资计划，合计融资规模已经达千亿级别。

1月21日晚间，中信建投公告将向不超过10名特定对象非公开发行A股股票，募资总额不超过130亿元，主要用于投向资本中介业务和投资交易业务。2月14日，中信建投又拿出了发行短期融资券163亿元的计划。

2月20日，兴业证券发行短期融资券207亿元；2月26日，广发证券也通过非公开发行公司债融资40亿元。3月5日，国信证券此前的150亿定增获得证监会正式受理。