赞一下（7）
换一批
客服微信号：Xingruihe88888
(工作时间：周一至周五8:00-18:00)
打开微信,扫一扫登录
网络综合
2019-10-14 16:15
7335
7
收藏已收藏（0）
国庆节后，A股市场逐步回暖。10月11日北向资金大幅流入，沪深两市，主要股指纷纷上涨。其中，上证50指数大幅上行，随着而来的是50ETF强势上涨，50ETF期权市场一改之前的弱势大幅上涨。造成多个看涨期权合约纷纷大涨。
国庆节后，A股市场逐步回暖。10月11日北向资金大幅流入，沪深两市，主要股指纷纷上涨。其中，上证50指数大幅上行，随着而来的是50ETF强势上涨，50ETF期权市场一改之前的弱势大幅上涨。造成多个看涨期权合约纷纷大涨。其中，持仓量最大的10月看涨3100合约盘中一度大涨超过182％，收盘涨幅为101.92％，成功实现翻倍行情。
9月以来，受到中美关系日益紧张的影响，国内期权的波动率的持续走高，采用卖出策略的期权的卖方收益颇丰。
什么是隐含波动率呢？隐含波动率是期权市场的合约报价根据定价模型逆推出来的参数，当投资者愿意报出的价格更高时，隐含波动率自然越高，反之则越低。
当市场面临较大的不确定性（包括重大指标、大事件公布及长假等）时，看多的投资者会买认购期权进行投机，看空的投资者会买认沽期权进行避险，他们或都愿意付出更高的成本，供需关系会抬高合约的报价，而反映出合约拥有较高隐含波动率。
而10月12日，中美新一轮谈判取得实质性进展，美国股票、A50期货、人民币兑美元开始大涨。市场的做多情绪重启。这使得下周A股开盘后，对于卖出看涨期权方而言考验巨大。
10月11日早盘，50ETF指数小幅高开后维持强势震荡，此后维持强势震荡走势；截至收盘，50ETF大涨1.51％，报3.032，成功站上3.0大关。在标的50ETF强势大涨的情势下，多个看涨期权合约纷纷大涨。其中，持仓量最大的10月看涨3100合约盘中一度大涨超过182％，收盘涨幅达101.92％，成功翻倍；10月看涨3000合约也接近翻倍，涨幅为99.18％。对于买入看多期权的投资者而言，终于迎来了久违的大涨行情。
中信证券衍生品部表示，周四认购期权的翻倍行情是在标的出现单边行情、隐含波动率近期处于低位并在周五随着标的上涨而上升两个因素共同造成的，二者缺一不可。在其他情况下单纯买入认购期权即使方向正确也并不能够获得类似的丰厚的收益，这也是我们之前说买认购的投资者要在隐含波动率偏低时抓住标的大幅上行机会一举获利的原因。
近期，隐含波动率持续走低主要有两个因素。一是，长假过后和中美贸易战好转，不确定性因素消除；二是，历史波动率走低，带动隐含波动率进一步走低，尽管现在隐含波动率已处于今年以来的低位，但仍高于历史波动率。
目前，各大指数的实际波动率很低，尽管还没达到2017年的历史低点，但在过去10年当中，已然处在低位。而2017年的全球主要市场，均处在一种极低波动的状态，在历史上比较罕见。目前市场面临的不确定性因素较之前有所增加，而波动率的走势显然与当前的环境不符。
分享到
闽公网安备 35010302000482号