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网络综合
2019-11-11 14:02
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11月8日证监会新闻发言人常德鹏表示，正式启动扩大股票股指期权试点工作，近期将按程序批准上交所的沪深300ETF期权、深交所的沪深300ETF期权、中金所的沪深300股指期权上市工作。接下来，证监会将指导交易所做好各项准备工作。
沪深300相关期权产品将在三大交易所上市
证监会新闻发言人常德鹏表示，正式启动扩大股票股指期权试点工作，近期将按程序批准上交所的沪深300ETF期权、深交所的沪深300ETF期权、中金所的沪深300股指期权上市工作。接下来，证监会将指导交易所做好各项准备工作。
上交所上市的(510300)，在嘉实基金的300ETF
是上交所上市的首只跨市场ETF，成立时间是在2012年的5月4日，经过多年发展，当前的规模已经达到345亿元左右，是场内规模最大的沪深300ETF。是在深交所上市的首只跨市场ETF，上市日期是在2012年5月7日，目前该基金规模达到226亿元左右，是深交所场内规模最大的ETF基金。
期权方面，《股票期权试点交易规则(征求意见稿)》、《股票期权试点风险控制管理办法(征求意见稿)》两项基本业务规则向社会公开征求意见，推出沪深300ETF期权的另外，中金所在11月10日晚上，发布了《关于沪深300股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》。
总体来看，深交所沪深300ETF期权规则（征求意见稿）与上交所50ETF期权相关规则相似度较高，而与中金所沪深300股指期权仿真交易规则略有差异。
主要现金交割，而ETF期权为（2）ETF期权的实物交割特性令其存在早在2015年初，上证50ETF期权在上交所上市交易之后，截至到当前，已经运行4年时间。招商证券需求巨大。
50ETF购2月2800”期权合约大涨192倍，引发市场侧目，该合约又于次日收盘大跌91.74%。其时，上交所还发布了首张期权风险提示。在投资者结构方面，在2015年2月9日前，机构投资者占比均值从56%上升到79%，龙头券商、期货公司率先受益。
究其原因，在于股指期权扩容对两家公司业务收入的潜在增量。实际上，从创新业务上看，能够率先获得试点资格的均为头部券商。
此次沪深300股指期权作为中金所的首个金融期权产品，大概率也会秉承这一规律。在上证5OETF期权推出后，已经有部分头部期货公司先行试水。
从交易目的上看，保险、增强收益、套利和方向性交易四类交易行为占比分别为13.97%、45.29%、22.35%、18.39%。从投资者类别上看，主要以个人投资者增强收益和方向性交易为主。
对外开放步伐的加速，以及外资的持续流入，国内风险对冲工具却稍显不足，仅有上证50ETF期权和尚未完全“常态化”的股指期货。对现有对冲工具扩容，以此提升市场容量变成为了必然选择。
外资机构来说，衍生品工具的缺乏、套保手段的限制是阻碍他们进行A股投资的“拦路虎”。虽然从资金流入来看，大量外资已经进来了，但其实还有很多外资处于观望状态，不少外资机构在亚洲区增配各类投资、研究人员，密切关注国内投资动向，但是苦于受到衍生品限制，至今仍难以真正实施对A股的投资。
华创证券研报指出，期权扩容标的大幅提高市场覆盖率。上交所和深交所各新增沪深300ETF期权，期权标的分别为华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF。截至2019Q3，标的总规模分别为345.1亿元和226.5亿元。
我国场内股票衍生品工具只有1只ETF期权和3只股指期货，远远不能满足境内外投资者的风险管理需求。在海外市场，芝加哥期权交易所（CBOE）和纽约证券交易所（NYSE）已相继推出数十只追踪A股市场的ETF期权，我国的衍生品发展明显滞后。从国际上各大交易所之间日趋激烈的竞争趋势上看，各主流市场都实现了期现联动发展，衍生品市场较为发达。此次上交所等交易所推出沪深300ETF期权等一系列期权产品，将进一步增强境内市场衍生品定价权，提升我国资本市场的国际竞争力。
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