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上海证券报
2019-05-10 17:14
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为保证科创板上市首日即能实现融券，科创板转融券实行T+0交易。
自本周一起，包括中信、银河、华泰在内的至少9家大券商已参与科创板转融通业务测试。资深业内人士表示，为保证科创板上市首日即能实现融券，科创板转融券实行T+0交易。
本周一起，中信证券、中信建投证券、银河证券、海通证券、申万宏源证券、国泰君安证券、华泰证券、国信证券和招商证券这9家券商已展开转融通相关系统测试。有券商表示，自上个月底，上交所公布了科创板转融通相关规则以来，部门在五一节期间抓紧时间学习文件，并在周一起顺利参与本轮系统测试。此次测试内容都是与技术相关的，目前测试进展顺利。
业内人士认为，目前尚未完全敲定首批试点券商是否仅有这9家公司，不过最终一定会向全市场开放。从前期举行的多轮测试看，科创板的融资融券测试也是所有券商都可以参与的。
据悉，转融券T+0交易并非指客户可以通过融券变相实现T+0，而是有愿意出借标的券的股东，在科创板企业上市首日便可以将标的券出借给证金公司，证金公司随即将标的券交付给证券公司，证券公司当天即可将股票提供给客户融券卖空。也就是说，通过转融券T+0交易可以实现让投资者在科创板企业上市首日就能实现融券交易。
根据此前上交所下发的转融通相关规则，转融券的出借期限为1天至182天。转融券收取的保证金比例可低于20%，其中货币资金占应收取保证金的比例不得低于15%。
事实上，不少券商对是否有必要在科创板上市当天就向客户开放融资融券交易心存谨慎。某不愿具名的中型券商资深人士表示，公司希望能观察一下，在科创板开通之后的第6个交易日再向客户开放科创板两融业务。
某大型券商两融业务负责人则表示，公司会在科创板上市后的首日审慎开展两融业务，并在集中度、折算率、保证金以及客户资质等多个方面加强管控，保证此业务在科创板上市初期平稳运行。有大型券商资深两融人士介绍，公司科创板两融业务的初步方案是股票上市前5个交易日的折算率不高于20%，5个交易日后到3个月内的折算率不高于35%；上市3个月后的折算率不高于45%；静态市盈率小于0或超过300倍的股票折算率为零；对于有退市风险或严重经营违规的科创板上市公司将被调出公司担保股票名单。
也有券商人士介绍，公司正在考虑业务开展初期，制定更严格的投资者参与条件，比如可能会只允许资产超过500万元的投资者参与两融交易。
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