【动态】传神语联科创板IPO申请，成色几何？

11月22日晚，上交所正式受理传神语联科创板IPO申请。伴随着招股书披露，有关这家“AI+翻译”企业的更多信息得以曝光。

传神语联于2016年2月29日挂牌新三板，是一家从新三板转板冲刺科创板的企业。传神语联此次拟公开发行不超过4146万股，计划募集资金3.63亿元，用于语联网人机共译产能交付矩阵建设、音视频多语自动化输出平台建设和总部研发中心建设等项目。

传神语联作为基于人工智能和大数据技术的多语信息服务商，主要业务方向为语言服务与语言产品及定制服务。曾为北京奥运会、上海世博会等重大国际活动提供语言服务，也是《加勒比海盗 5》《狮子王》等进口大片的翻译。

招股书显示，2016年至2018年，传神语联的营业收入分别为2.64亿元、3.04亿元和3.55亿元，净利润分别为2113万元、5325万元和5442万元，今年上半年，公司营业收入1.48亿元，净利润852万元。此次传神语联选用了上市标准一，即预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1 亿元。

截至今年6月30日，传神语联的资产总额为5.77亿元，归属于母公司所有者权益4.14亿元。

值得指出的是，传神语联的盈利情况并不亮眼。招股书显示，2016-2018年度及2019年上半年，传神语联实现营业收入分别约为2.64亿元、3.04亿元、3.55亿元以及1.48亿元;对应同期归母净利润分别约为2115.06万元、5510.33万元、5445.93万元以及894.87万元。

其中，以2018年为口径，近4成盈利来自政府补助与税收优惠。

报告期内，传神语联计入当期损益的政府补助金额分别为1576.39万元、1062.28万元、1099.64万元及 35.68万元，占利润总额比重分别为 75.75%、19.41%、19.41%和 3.63%;公司税收优惠金额分别为207.74万元、1312.89万元、1133.60万元及 103.51万元，占利润总额的比例分别为 9.98%、23.99%、20.01%及 10.53%。二者合计贡献了传神语联2018年净利润的39.42%。

2019年公司的盈利状况也不甚可观。今年上半年实现营收1.48亿元，同比仅增长5.08%;同期归母净利润为894.87万元，同比下降38.84%。

根据2018年实施定增与投资方签订的对赌协议，传神语联2019年的经审计合并净利润应不低于2018年数值且不低于7950万元(尽管该等协议在2019年9月末解除)，今年半年仅实现对赌利润的11.26%。详见《科创板日报》11月15日报道《首家“AI+翻译”企业传神语联科创板申报如箭在弦 多次对赌2019年半年利润仅兑现11%》。

传神语联在招股书中提到，报告期内由于公司股票在股转系统挂牌并以做市方式公开转让，二级市场存在活跃交易，公司股东变化较为频繁。

招股书显示，目前公司在册股东多达94名，背后不乏君枫投资、赛德万方等机构身影。

此外，公司股权结构相对分散，实际控制人何恩培、何战涛、石鑫通过第一大股东龙腾传神持有公司 25.30%的股份，通过持股平台传世盛业、 传承恒业及传和伟业合计持有公司 6.91%的股份，三位实际控制人通过《一致行动协议》累计控制公司股份仅 32.21%。

针对股权分散的情形，前华泰联合保荐代表人王骥跃认为，不只是科创板，大多数中国企业都是实际控制人控股比例较高的。但是，一些新经济以及发达地区，合伙文化比较强，创始人联合创业，各自持股比例相对接近，没有绝对的控股股东，这种情况也是很常见的。

“控股比例高，意味着决策效率高，但同时也意味着对个人依赖度大，个人决策失误就可能带来整个公司重大损失;控股比例低，意味着决策上更关注少数股东利益，但效率各方面可能有问题，还可能会产生重大分歧，所以各有利弊。三个股东一致行动人这种情形，一旦过几年有其他想法了，解除一致行动，公司就没实际控制人了，也不一定是好事。”王骥跃表示。