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网络综合
2019-12-26 10:43
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现阶段动力煤价格处于低位，下游需求较强，加之前期盘面价格过度反映悲观预期，因此中期价格有望走强。
动力煤期货低位运行，我们注意到，动煤下游已有复苏迹象，短期动力煤期货延续震荡走低，基本上已经反映出需求不足影响，期货投资者短期可以留意动力煤企稳反弹可能。
动力煤基本面走向
进入11月份中旬，煤矿安全事故不断发生，国家级安全检查全面开展，加之产地安全限产开始，供给端产量收缩明显，而贸易商、化工厂及建材等企业担心后续煤矿生产受限，采购积极性提高，部分煤资源需求良好。同时环保海港和重点电厂库存开始下降，港口近期市场交投较为活跃，基本呈现港口调入调出量双高、调出高于调入的局面，可售现货颇为紧俏。
总结而言，现阶段动力煤价格处于低位，下游需求较强，加之前期盘面价格过度反映悲观预期，因此中期价格有望走强。
动煤供需或已经发生变化
动力煤港口现货价自10月初以来一路下跌，最大跌幅近40元/吨，盘面主力合约价格也呈现振荡偏弱走势，最大跌幅达30元/吨，港口库存走高叠加市场预期下游需求较弱导致价格出现快速回落。
现阶段，一是需求确实有所走强；二是产地晋蒙地区受降雪天气影响较大，产销有所缩减，两者共同导致近期价格呈现振荡偏强走势。需求方面，市场需求进入快速回升通道，前期价格跌幅较大偏离基本面，中期价格有望进入回升通道。库存方面，短期港口、电厂库存双降，但仍然处相对高位。
供给方面，原煤产量增速放缓，用电旺季煤矿企业安全检查加强，政府托底煤价的意愿加强，同时进口煤政策调控预期加强，进口煤炭数量有望高位回落。
我们注意到，近期动力煤期货疑似有企稳反弹迹象，提醒期货投资者，短期可以适当逢低了结空单，小幅开仓多单。动煤2001合约前期小底538.2，短期适当留意反弹风险，提醒仓位重空单者，适当反向思维。
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