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网络综合
2019-12-26 10:57
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进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显。截至12月26日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过0.1%，创出今年4月中旬以来新高。
近期，铜期货连续暴涨，我们认为，铜价反弹与需求整体回暖有直接关系，期货多单投资者短期可以考虑继续持有;短期不宜追入空单。
铜市需求回暖，铜期货主力合约持续反弹
沪铜主力合约2002近期持续异动上行，铜市需求总体呈现回升趋势，主要源于国内房地产销售好转，房地产新开工和施工面积增速小幅回调，竣工面积增速继续回升，基建表现也较好，汽车产销环比继续回升，家电行业表现尚可，电网投资增速大幅回升。
同时，对于铜价的快速向上修正，与行业产业链生变有关。国内铜产业链供求大致平衡，下游电网和电源投资延续好转，带动产业链下游需求延续回升。另外，全球库存在逐步下降，尤其是上海保税库库存下降明显，但中国今年进口下降可能使得境外出现隐性库存的可能。总体上，利多因素逐步累积，但这些利多因素基本属于阶段性因素，而非趋势线因素。
行业景气度，推升沪铜价格创下八个月新高。另外，国际市场上美元维持涨势仍抑制伦铜上涨趋势，在宏观转暖环境下，伦铜可能继续偏强运行，沪铜同样继续保持偏强震荡格局。随着全球进入货币宽松周期，逆周期调整政策可期，一旦调节效果显现，受益于较强的金融属性与双底格局，铜价与其他金属相比较或有更大弹性。
行业景气度预期升温 铜行业向上空间被打开
从行业利润角度看，目前铜加工精炼费(TC/RC)价格已处于历史低点，下行空间有限，铜矿供给基本见底，但2021年之前大型铜矿山增量有限，伴随频发的海外矿山罢工事件，供需仍将呈现紧平衡格局;库存方面，铜的社会库存量处于历史低点，为铜价形成底部支撑。
进入12月，沪铜期货走势强劲，反弹趋势明显。截至12月26日，沪铜期货主力2002合约涨幅超过0.1%，创出今年4月中旬以来新高。
目前国内铜市供需维持平衡，下游需求延续回暖，全球库存逐步下降，利多因素逐步累积，利好铜价上行。此外，目前有色板块概念股整体估值处于历史低位，布局性价比也较高。铜期货短期依然有望上行，多单投资者可以考虑继续持多单。
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