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网络综合
2020-01-10 13:42
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展望后市，美豆出口低于预期，南美大豆产区降雨增多，而国内豆粕供应趋增，需求较弱，短期内豆粕仍将维持低位振荡。豆粕期货行情日内不宜开多单，空方布局思路。
美豆出口至中国日益正常化，大豆到港量增加，在较好的压榨利润次刺激下，沿海油厂维持较好开工率，使得豆粕产出增加，油厂豆粕库存上升，国内豆粕供应较为充裕。豆粕期货行情">豆粕期货行情整体弱势，我们预计短时间，豆粕需求依然处在低迷。
据监测，截至1月3日，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量405.04万吨，周环比小幅下降0.46%，但较去年11月低点已经回升100万吨以上。由于原料充裕，加之加工利润丰厚，国内油厂维持较高开工率。据监测，截至1月2日当周，全国各地油厂大豆压榨量为200.05万吨，周环比增加0.17万吨，为历年同期最高水平。相应地，豆粕产出增加，但因下游提货较慢，豆粕库存不断上升。截至1月2日，沿海油厂豆粕库存为58.94万吨，周环比增加6.91万吨，已经连续三周增加。而且据预计本周油厂大豆压榨量仍在200万吨以上，油厂豆粕库存仍有上升空间。
美豆走高难度较大
由于美豆出口不旺，加之南美天气转好，CBOT大豆反弹势头受挫，上周五一阴吞数阳，之前一周多的反弹成果化为泡影。目前来看，国际豆类基本面利多匮乏，CBOT大豆继续上涨难度较大。去年收获的美豆基本定产，出口和国内压榨情况将决定期末库存水平。但近期美豆出口和国内压榨都不容乐观。
上周五，美国农业部（USDA）公布的大豆出口销售报告显示，截至2019年12月26日当周，美国2019/2020年度大豆出口净销售33.03万吨，处于市场预估值的最低端。美国农业部发布的油籽月度加工报告称，2019年11月美国大豆压榨量为523.9万吨，月环比下降6.6%，同比上年下降1.95%。
上周，受下游集中备货刺激的豆粕期货反弹昙花一现。展望后市，美豆出口低于预期，南美大豆产区降雨增多，而国内豆粕供应趋增，需求较弱，短期内豆粕仍将维持低位振荡。豆粕期货行情日内不宜开多单，空方布局思路。
豆粕需求仍显低迷
由于前期猪肉价格大幅上涨，政府相继出台了一系列刺激生猪养殖的有利政策，生猪存栏量探底回升，月环比出现小幅增加，但绝对量仍处于历史偏低水平，对饲料后续需求的提振较为有限，豆粕需求没有明显增加。而且，随着春节临近，生猪、家禽等养殖产品面临集中出栏，春节后将不可避免地进入养殖淡季，豆粕需求也将出现季节性下降。
据监测，截至1月3日当周，油厂总成交量为67.57万吨，周环比增加74.16%，但较去年同期的76.62万吨下降11.8%。
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