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网络综合
2020-02-05 09:22
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远月产能下降幅度可能有限。一是从当前的蛋鸡龄结构看，450天以上鸡龄同比偏低，120日以下鸡龄存栏量同比增加，当前蛋鸡存栏鸡龄结构同比偏低，意味着远期产能有一定支撑。二是当前蛋鸡养殖利润仍为正，蛋料比处于盈亏平衡线以上，养殖户主动降产能意愿不高。
就因春节期间按库存累积，正月本就为历年鸡蛋行情低迷时期，加之今年供应量大、消费严重萎缩，从而导致产区鸡蛋现货价格低迷，鸡蛋期货近月合约大幅下跌。
但受蛋白替代因素影响，鸡蛋上半年价格下跌空间应有限。由于2019年非洲猪瘟疫情造成生猪产能大幅下降，市场蛋白供应趋紧，肉蛋价格同涨。数据显示，2019年下半年，鸡蛋猪肉价格相关系数达到0.66。
从能繁母猪和生猪出栏量的关系测算，当前能繁母猪的存栏决定的是10个月（4个月妊娠期+6个月成长期）以后的生猪出栏量，根据当前能繁母猪转正时间点估计，预计2020年二季度后期出栏量或开始增加。考虑新冠疫情对生猪市场的影响，预计产能恢复周期进一步增长，因此预计2020年上半年受产能趋紧影响，生猪价格将继续维持高位，进而支撑鸡蛋价格。
远月产能下降幅度可能有限。一是从当前的蛋鸡龄结构看，450天以上鸡龄同比偏低，120日以下鸡龄存栏量同比增加，当前蛋鸡存栏鸡龄结构同比偏低，意味着远期产能有一定支撑。二是当前蛋鸡养殖利润仍为正，蛋料比处于盈亏平衡线以上，养殖户主动降产能意愿不高。
三是新冠疫情下“封村封路”及区域隔离措施或致H5N1禽流感疫情扩散范围受限，对蛋鸡产能影响不大。四是下半年生猪产能逐渐恢复，对蛋价的支撑因素减弱。因此，近弱远强格局下，鸡蛋期货近月下跌空间有限，远月应谨慎乐观对待。
鼠年首个交易日，国内鸡蛋期货JD2002合约至JD2007合约均以跌停收盘，JD2009等远月合约表现相对偏强。受节后需求低迷、疫情以及H5N1禽流感疫情影响，鸡蛋现货供需结构改变，昨日鸡蛋合约仍延续近弱远强走势，其中JD2002合约跌停收盘，JD2009合约涨停收盘。
从基本面看，供应端，受新冠疫情影响，各地活禽交易市场关闭，蛋鸡被动延迟淘汰，在产蛋鸡存栏同比增加。数据显示，2019年12月在产蛋鸡存栏12.80亿羽，同比增加4.3%。此外，未来4个月新增开产继续增加。根据蛋鸡生长周期，当前时点在产蛋鸡存栏量增量为4个月前补栏蛋鸡苗，减量为16个月前补栏蛋鸡苗。据卓创资讯蛋鸡苗销量数据显示，预计2020年4月以前新增开产蛋鸡仍处于持续增加中。
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