【动态】刷新科创板新股上市首日涨幅记录，东方生物成色如何？

2月5日，新股N东方（688298.SH）首日登陆科创板，盘中两度临停。至收盘全日成交额达18.78亿元，股价报145.98元/股，涨幅高达586.96%，而数据显示，在此之前，科创板新股上市首日涨幅超过200%的共有13只，其中安集科技（688019.SH）首日的涨幅最高为400.15%。这也就是说，东方生物此次上市飙涨近587%已经大幅刷新了科创板新股上市首日的涨幅记录。

近期，A股市场很多医药上市公司因为疫情的原因股价大涨。今日，也有投资者在互动平台上询问该上市公司是否有武汉新型冠状病毒试剂。但就目前而言，还没有信息显示该公司的产品可用于武汉新型冠状病毒的检测。

据资料显示，东方生物成立于2005年12月，位于浙江省湖州市，公司主营业务为体外诊断产品研发、生产与销售，以POCT即时诊断试剂为主导产品（2016-2018年营收贡献比均超98%），重点发展分子诊断、生物原料、诊断仪器和液态生物芯片等产品。

据招股书披露，东方生物在核酸纯化和荧光PCR技术平台上研发衍生出优势技术，包括快速核酸纯化技术、自动化游离核酸提取技术、快速荧光PCR技术、免提取荧光PCR技术术等核心技术，已涵盖传染病病原体检测、遗传性疾病检测及肿瘤精准医疗诊断等相关产品。

作为一家新上市的公司，东方生物股价在大幅飙涨之余也引起了诸多投资者的关注。

资料显示，截至2020年2月5日，该公司的控股股东为福浪莱贸易、方氏控股和安吉涌威，实际控制人为方氏家族，持股比例为64.75%，股权比较集中。  

业绩方面，2017年至2019年9月30日，该公司实现的营业总收入分别为2.24亿元、2.86亿元和2.62亿元，同比增速分别为23.03%、27.5%、27.82%；同期的归母净利润分别为0.33亿元、0.65亿元、0.58亿元，同比增速分别为-6.37%、95.97%、22.49%。  

在今年1月上中旬，各大券商研究所给予东方生物的估值普遍在20+至30+亿元，申万宏源证券的预期估值区间在21.25元-21.27元，国盛证券给出的东方生物二级市场合理估值在31.2-35.1亿元，华鑫证券分析公司当前估值约为26.3亿元。 

尽管在风险提示公告前东方生物并未正面回复新冠病毒试剂市场关切，上市首日其市值依然被大幅推高至175.18亿元，高出此前研究员给出的估值区间4-7倍。

值得指出的是，就在当日，东方生物还解禁了首发机构配售股份、首发一般股份2726.27万股，占公司总股本比例22.72%，解禁比例较大。

当晚东方生物发布风险提示公告称，公司股票上市首日涨幅达到586.96%，对应公司2018年扣非前后孰低的摊薄后市盈率为280倍，显著高于医药制造行业市最近一个月平均滚动市盈率水平（35.33倍），并首次明确公司有开发新型冠状病毒（2019-nCoV）系列检测试剂盒，但提示该产品不会对公司当期收入及利润产生影响，未来的销售情况取决于本次疫情防控情况的发展，对未来业绩是否带来有利影响还存在重大的不确定性。  

目前在A股市场中，东方生物的竞争对手众多，包括万孚生物、明德生物和基蛋生物等体外诊断企业。

从营业收入、净利润指标来看，东方生物的营业收入明显少于基蛋生物、万孚生物，只比明德生物高，而其净利润基本都要低于上述三家可比上市公司。  

不过，该上市公司的外销收入仅次于万孚生物，显著高于基蛋生物、明德生物。

而资料显示，随着全球体外诊断市场需求持续快速增长，除了上述三家公司外，众多国内外企业加入竞争，包括跨国公司罗氏、雅培、西门子等企业以及国内企业迈瑞医疗、艾德生物等，2018年营业收入超过2亿元的境内上市公司超过20家。

就可比公司的毛利率而言，2016年至2019年1-6月，该公司的综合毛利率分别为48.08%、48.12%、48.67%和46.81%，也要显著低于同行业可比公司。

除了行业竞争较为激烈外，该公司还存在一些其他的风险点。 

例如，就销售区域而言，该公司的产品主要销往境外，上述报告期内北美洲的销售收入占总营收的比重分别为40.33%、48.28%、53.95%、55.15%。 

绝大部分销售收入来源于国外，这也就是说上述这些国家、地区与中国政治、外交、经济合作关系发生变化、发生贸易摩擦等均会对该公司的经营造成不利影响。  

东方生物以外销为主，且公司与境外客户间的货款均以美元结算，一旦汇率出现不利变动则容易造成汇兑损失。  

而对于投资者而言，上述这些还只是一些潜在的风险，当下最紧要的或许是东方生物的限售股解禁的问题。

据悉，就在今日，该公司解禁了2726.27万股首发一般股份以及首发机构配售股份，占总股本的比例达到了22.72%。 

另外，在今日股价大涨后，该公司的滚动市盈率达到了230.25倍，已经显著高于明德生物的52.15倍、万孚生物的59.04倍以及基蛋生物的25.12倍。  

从目前的情况来看，东方生物作为一只新股，在多重因素的作用下股价飙涨了近6倍也一举刷新了科创板新股上市首日的涨幅记录，但是该公司的股价已经偏离了基本面，而且在今日大规模解禁后，其股价或许会面临抛压，投资者需要留意相关情况。