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网络综合
2020-02-10 13:38
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疫情平抑之前，上游供应和运输完全恢复尚需时日，元宵节后，下游企业将迎来一波快速复工复产，叠加目前各环节库存低位，预计至3月上旬，煤价都将偏强运行，现货价可能突破585元。后续关注降水、日耗和库存累积情况，期价上行高度不可过分乐观。
2019年四季度煤矿安全事故频发，安全检查力度加大，且煤价悲观预期蔓延，部分煤企在12月下旬便停产放假。春节前，随着北方港口、重点电厂库存下滑，多数煤矿计划春节后快速恢复生产，然而突发的疫情打乱了供应节奏。因此，动力煤期货受消息面影响，短期偏强。
受国内疫情影响，目前印尼与澳大利亚均有相应措施出台，2月1日起从中国前往澳大利亚船舶将被隔离14天，印尼则需申报体检、船舶消毒。再加上印尼雨季，装船周期延长，进口煤到货周期延长。现阶段国内有电厂招标采购3—4月进口煤需求较好，外矿报价坚挺，印尼3800大卡FOB价格36.3美金，较1月初上涨3美金。澳煤5500大卡报FOB58美金左右，到岸成本预估人民币580元以上。
分别从短期和长期分析疫情对需求的影响。短期来看，需求恢复预计较快。元宵节前一周本就是企业逐渐开工的淡季，2月1日至8日，沿海六大电厂耗煤37万吨左右，春节传统淡季日耗延长了一周。但是从各省公布的企业复工时间来看，2月10日后除湖北外，各省企业均可视情况复工。
用电量占比65%以上的第二产业有望快速恢复，回到往年元宵节后水平。居民消费用电不受复工复产推迟影响，供暖季结束前，居民用电支撑仍存。此外，低日耗下电厂库存并不高，2月8日，沿海六大电厂库存1624万吨，仍低于2019年春节后同期1732万吨。上中下游各环节低库存带来的补库需求可期。
从长期来看，1月31日世界卫生组织（WHO）认定中国新型冠状病毒疫情构成国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。上半年的出口和第三产业增长可能受到拖累，不排除上半年总体耗煤需求出现同比下滑。关注疫情过后，国家“稳预期”“稳增长”的政策调控是否加码。
综上，疫情平抑之前，上游供应和运输完全恢复尚需时日，元宵节后，下游企业将迎来一波快速复工复产，叠加目前各环节库存低位，预计至3月上旬，煤价都将偏强运行，现货价可能突破585元。后续关注降水、日耗和库存累积情况，期价上行高度不可过分乐观。
2020年春节开市第一周，动力煤期货主力2005合约周涨幅3.6%，节后首日最高点580元/吨，创下去年9月下旬以来新高。季节性因素长期影响动力煤期货走势，考虑到今年冬季动力煤持续消耗，但受消息面发酵，供应量一直无法跟上，预计短期这一消息面依然会支持动力煤价格走高。
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