抱怨基金涨得少？是不是中了“锚定效应”的招

今年的A股经历了猛涨后，近期在小幅调整中，有部分投资者看到自己的基金账户后表示：“好不容易涨了20%没有及时落袋为安，现在开始纠结要不要以14%的收益止损了。”

觉得自己没“赚到”反倒“亏了”？这是中了投资中的“锚定效应”的招。

何为“锚定效应”

人们对某人某事作出判断时，易受第一印象支配，第一印象就像沉入海底的锚一样，把人们的思想固定在某处。

举个例子：

平常逛商场时，我们会发现这样一个现象，最贵的商品大部分摆放在靠近门口或是最显眼的地方，通常它们附近还会放一些打折的商品，最后打折商品会售卖一空，而这些商品往往是商家急于售卖的产品，这种商业行为在经济学上叫做锚定效应。也就是大部分人对事物进行评价的时候都会下意识寻找一个参照物，这个参照物就是锚，参照物不同，效果也不同。

投资中，我们也会受到“锚定效应”的影响。投资者往往会将历史净值、历史业绩、自己投入成本作为“锚”，再用后来获得的净值增长、业绩等数据与之对比，结果有反差，影响投资心情。

如果基金之前涨得好（比如开篇说的涨了20%），后来市场震荡又跌回了一些（变成14%了），就会觉得自己“好像亏了”。

反过来，假设持有某只基金亏损很大（-20%），那么“跌幅20%”即为“锚”，投资者心理上会觉得，只要比这个“-20%”亏得少，我就赚了，回本的话更是大赚，但若后期市场上涨，赎回早了，又会后悔不已。

这是所谓的熊市中，亏的少即为赚，牛市中，赚的少即为亏。

变化的“锚”（参照点），会造成我们在投资中造成的很多不理性行为，比如频繁交易、一涨就跑……

如何避免投资中“锚定效应”的影响呢？

投资是考验人性的事儿，满仓的怕市场下跌，损失了；空仓的又怕涨得太快，跟不上.....

选择基金定投，无惧“锚”影响

1.如果市场震荡，定投可以摊低投资成本

海通证券荀玉根提过，牛市孕育期波动大，这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备（来源：《海通策略牛市孕育期波动大》）。

市场震荡，定投“低时多买”的特点，可以帮助积累便宜的份额，市场上涨后，定投回本往往更快。

比如2018年1月29日市场达到阶段性高点3500点后，开始震荡，2月8日达到3200点，直至2019年4月3日突破3200点，这期间我们经历了大半年的震荡时期，今年春节后，市场情绪有所好转，前期定投积累的便宜份额帮助我们迅速回本。

（来源：Wind，2018.2.8—2019.4.3）

（以上数据来源：Wind，定投复合年化收益率为16.72%。定投公式：定投收益率=收益/本金=(市值-本金)/本金。使用U8指数定投计算器计算,以上证综指为模拟定投标的，定投方式为月定投，红利再投资，每期定投金额为1000元，过往业绩不代表未来表现。）

在震荡期间，定投、一次性投资都“难熬”，但是只要熬过了“微笑曲线”的左半边，在市场回暖后，相比一次性投资，定投往往能率先回本，收益飘红。

2.如果市场上涨，定投不至于让你踏空

经历2018年“跌跌不休”后，很多人很难想象2019年市场会转暖，采取的投资行为仍是空仓。而春节后市场上涨，懊悔——踏空。

但如果你是坚持定投的人，就不会踏空，无需任何参照点，每期固定时间、固定基金投资，不刻意判断市场时点、买入的点位，无惧择时，经历了“微笑曲线”左半边下跌的日子，在市场转暖时，定投就能享受市场上涨的收益，压根不会“错失市场上涨机会”。

最后，再“苦口婆心”提醒下：

定投需要的是耐心！与一次性投资相比，定投很难获得超额收益，在平平淡淡的日子里获得稳健的收益，是定投的目标。想要追寻某一时间段的市场热点，一次性投资可能更适合，但是市场热点转换较快时，用一次性投资去抓热点，往往只能获取短暂的收益，且普通投资者很难把握市场热点如何转换，考虑用定投方式，力求获取市场平均收益，细水长流更显智慧。

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。